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文/结构化金融【宋光辉】
广东今年前三季度GDP同比增长3.4％，这个低于全国水平，拖了后腿。另外，广东做为经济大省，ＧＤＰ占中国ＧＤＰ的比重超过10％，可以视为中国经济的标杆与代表。从广东省的经济我们也可以得出重要的结论。
第一，当前中国经济主要受到房地产的拖累。
但是之前房地产的重要性如此之大，本身就不是正常的事物，房地产现在是回归本应的地位。幻想房地产能够重新回到原先的状态，是不现实的。也没有想到号称实体经济最为发达的广东，房地产投资增速下滑的速度竟然要远高于全国水平。
第二，房地产拖累已成现实且难以改变，要避免过快下滑对于经济的冲击，必须要有一块需求能够顶替，当前居民企业杠杆都高企，而中国政府的杠杆很低，有足够的能力加杠杆，但是加杠杆需要突破一些陈旧思想的限制，而且还需要付出一定的代价，决策层面临压力。然而，中央政府不加杠杆，杠杆加的太少太慢，都会对于中国经济造成伤害。
第三，很明显，当前中国经济经济低迷，主要的原因是内部因素。
一直以来，有关于贸易冲突影响中国经济的说法，但是无论贸易冲突这些东西的过程如何激烈曲折，最终的结果却是外贸对于中国经济是正向的，而且也是中国经济当下少有的亮点。
正如广东今年外贸进出口同比增长11.1％，再创历史新高所展示的那样。这在另一方面，也意味着中国产业的竞争力很强和情况其实本来不会那么糟糕。
第四，中国一直以来被视为是世界工厂，出口很多都是由外资跨国企业创造或主导的，FDI可以看作是外贸的先行指标。近两年FDI出现下滑，预计未来出口（增速）或许将会下滑。叠加内需不足的影响，中国经济将承受更大的压力。这种情况下，中央财政加杠杆显得更加重要。至少，可以为中国的企业自己构建品牌和搭建全球性的销售渠道留出时间。
然而，中央财政到底会不会加杠杆呢？
单就经济来讲，加杠杆情况会不会变好，未来会怎么样不好说，但是不加杠杆，情况肯定不会变好，未来一定不怎么样，这一点已经没有什么争论。
那么到底是什么限制中央财政加杠杆呢？
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