加快建设一流期货和衍生品服务商谱写期货市场高质量发展新篇章

学术 2024-11-07 14:56 北京

▌文/宏源期货有限公司党委书记、董事长谢鲲

近日，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称：《意见》），部署了8方面17项重点举措，描绘了我国期货市场中长期发展的新蓝图，标志着期货市场迎来高质量发展的新时代。期货公司要积极落实好《意见》精神，平衡好功能性和营利性，优化期货和衍生品专业服务质量，提升服务实体经济质效，强化合规和风险管理能力，持续提升综合实力和国际竞争力，打造一流期货和衍生品服务商，助力期货市场高质量发展和金融强国建设，更好服务构建新发展格局和中国式现代化。

一

深刻理解《意见》的重要意义

《意见》的发布，是落实中央金融工作会议精神、加快建设金融强国目标的重要举措。金融是国之重器，中央金融工作会议明确提出金融强国的建设目标。《意见》锚定中国式现代化和金融强国建设目标，系统提出了期货市场强监管、防风险、促高质量发展的“一揽子”政策措施。这是落实党的中央金融工作会议精神和推进金融高质量发展的重要举措，也是继《期货和衍生品法》后指导期货市场建设的纲领性文件，体现了党中央、国务院对期货市场发展的高度重视和殷切期望。

《意见》的发布，充分体现了强监管、防风险、高质量发展要求。《意见》对期货公司行为及监管要求作出了全方位、立体化布局，围绕行为监管、机构监管、持续监管、穿透监管、功能监管，以及服务实体经济、金融期货和衍生品发展、期货市场对外开放等方面，系统性规划了一系列举措，旨在推动期货市场高质量发展。这些举措有助于进一步规范市场主体行为，助力期货市场功能发挥，增强期货市场服务国家战略和实体经济能力，打造与金融强国相匹配的高质量期货市场。

《意见》的发布，为期货行业规范发展提供了政策支持和指导，是期货行业高质量发展的战略蓝图和行动路径。《意见》对于我国期货市场改革发展作出的顶层设计和系统谋划，围绕提升大宗商品价格影响力、建设世界一流期货交易所，分阶段规划了期货市场未来5年、2035年和本世纪中叶三阶段发展目标，明确了期货市场发展路径和重点任务。通过不断完善监管制度、加强风险防范、推动规范发展、鼓励创新服务等多方面措施，为期货行业转型升级、创新发展、提升自身竞争力和国际影响力指明了行动方向，对于构建健康、稳定、规范的期货市场生态具有深远意义。

二

聚焦主责主业

服务实体经济高质量发展

《意见》明确指出要“提升商品期货市场服务实体经济质效”“发挥期货公司专业优势，为实体企业提供更为优质的衍生品综合服务”。实体经济运行与期货市场融合日益加深，期货市场发现价格、管理风险、配置资源功能持续加强，主要品种期现相关性90%以上，部分品种已成为区域定价基准。

作为期货市场服务实体经济的主力军，期货公司要深入践行金融工作的政治性和人民性，平衡好功能性和营利性，坚持把功能性放在首要位置，坚持从实体经济需求出发，聚焦主责主业，提升服务实体经济质效。针对实体企业多元化需求，期货公司要结合期货市场价格发现、风险管理、资源配置功能，深入企业生产销售环节，立足生产经营需求，综合运用套期保值、场外期权、仓单服务、基差贸易、含权贸易等手段，期现货、场内外、境内外相结合，帮助企业进行价格管理、库存管理等，畅通货物流、资金流，锁定原料成本、销售利润，助力企业稳定生产经营，为建设贸易强国、制造业强国贡献期货力量。

作为中央汇金投资有限责任公司旗下的期货公司，宏源期货有限公司（以下简称：宏源期货）始终坚持服务实体经济根本宗旨，发挥商品期货专业优势，不断丰富专业服务产品供给，累计为千余家产业客户提供交易交割、套期保值、场外期权等风险管理服务，涉及现货业务规模逾300亿元，为数千家上市公司、产业企业提供专业咨询服务，培育风险管理意识，聚焦产业企业痛点，定制风险管理方案，系统服务产业客户风险管理需求，连续两年在中国期货业协会组织的期货公司服务中小微企业成效评价中进入行业前10。

三

严格落实强监管要求

在期货行业规范发展中发挥积极作用

期货市场作为金融体系的重要组成部分，在稳定企业运营、服务保供稳价等方面发挥着积极作用，但也存在着服务实体经济质效和价格影响力不强、监管规则和风险防控体系适应性不足等问题。《意见》从严格监管期货交易行为、严厉打击期货市场违法违规行为、加强期货公司全过程监督等方面提升对期货市场的监督力度。期货公司要积极拥抱监管，坚守合规底线，践行行业文化，落实金融工作的人民性，筑牢期货市场长期健康、稳定、高质量发展基石。

加强合规管理。期货公司要按照机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管的要求和内涵，严格落实交易行为穿透式监管、高频交易过程监督、抑制过度投机炒作行为、规范公司治理及经营活动等各项监管要求，持续强化员工执业行为管理和警示教育，切实提升公司治理和业务管理规范性。

坚持以交易者为本，保障客户合法权益。《意见》要求加强对期货市场参与者尤其是中小企业和个人交易者的教育培训引导，增强市场参与者风险防控意识，维护中小交易者合法权益。期货公司要将交易者教育工作融入业务开展过程，引导交易者树立理性投资理念，提升专业服务水平。同时作为市场参与者，期货公司要主动准确识别市场违法违规行为，为期货市场高质量发展营造良好环境。

积极培育良好的企业文化。期货公司要紧紧围绕“诚实守信，不逾越底线；以义取利，不唯利是图；稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为”的要求，认真践行“合规、诚信、专业、稳健、担当”的期货行业文化，弘扬和践行中国特色金融文化，将文化建设贯穿公司发展战略各方面、全过程，与公司经营管理同步对接，与业务发展深度融合，建设一支诚信守法、专业稳健、服务高效的人才队伍，为打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的期货市场体系贡献力量。

四

认真贯彻防风险要求

构筑期货行业高质量发展防线

防控风险是金融工作的永恒主题。《意见》对期货市场防范风险作出明确要求，提出要“巩固期货市场风险预防预警体系”“提高期货市场风险应对和处置能力”。期货市场是天然的风险管理市场，管理风险是期货市场的基本功能之一。期货公司要认真贯彻落实防风险的要求，在做好自身业务风险管控的基础上，服务实体企业风险管理，筑牢期货行业高质量发展防线。

要牢牢把握防范化解金融风险要求，提升风险防控能力。期货公司要统筹好发展与安全，积极拓宽融资渠道，增强风险防御能力；要健全全面风险管理体系，审慎设定风险管理目标、风险容忍度和限额体系，重点加强新业务、新模式风险管控，强化子公司业务管理，不断提高风险识别、预警、防控、化解、处置能力，确保健康稳定经营。

要发挥自身优势，将完善自身风险管理与强化实体企业风险管理能力相结合，服务好企业风险管理，助力期货市场平稳运行。国内已有1000多家上市公司参与套期保值，部分企业的套保额度达到近百亿。期货公司要充分发挥期货中介机构的职能，创新期货和衍生品服务模式，为实体企业、金融机构提供专业风险管理服务方案，助力实体企业管理风险。

五

聚焦高质量发展

打造一流期货和衍生品服务商

建立现代化期货市场，推进期货市场高质量发展，助力金融强国建设，需要一批具备综合服务能力和国际竞争力的期货经营机构。长期以来，我国期货公司存在规模小、经营能力相对较弱、专业能力不足问题，“大市场、小行业”矛盾突出。《意见》提出提升中介机构综合实力和国际竞争力，在加强期货公司监管、规范期货公司经营发展基础上，明确支持“有条件的期货公司拓宽融资渠道”，并提出完善商品期货市场品种布局、提高金融期货和衍生品市场发展水平、持续扩大高水平制度型开放，为期货公司做大做优做强提供了新的方向和机遇。

期货公司要立足期货和衍生品主业，理解和把握市场需求，加强服务模式探索和创新，持续提升专业能力和综合服务能力，打造一流期货和衍生品服务商，助力期货市场高质量发展。一方面，期货公司要持续强化专业化综合服务能力。当前，产业机构、金融机构风险管理需求日益个性化、综合化，由“传统通道式的套期保值服务”逐步演变为“期现货、场内外一体化衍生品服务”需求。期货公司要以客户需求为驱动，发挥期货和衍生品专业优势，优化产品设计和服务方案，探索创新服务模式，加强与银行、保险等其他金融机构合作的深度和广度，整合业务资源，提升综合服务能力，精准对接机构客户和产业客户风险管理需求，提供多样化、定制化的服务方案，切实服务好实体企业、金融机构风险管理。另一方面，期货公司要着力构建差异化竞争优势。《意见》提出“稳慎发展金融期货和衍生品市场”“在国债期货跨部委协调机制下，稳妥有序推动商业银行参与国债期货交易试点。推动商业银行参与国债期货交易试点，支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易”“稳步推进期货市场对外开放”“支持境内外期货交易所深化产品和业务合作，允许境外期货交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品。加大国际市场开发培育力度，吸引更多境外产业企业参与境内期货交易”。这将进一步丰富期货公司业务范围和业务模式，鼓励期货公司探索差异化发展路径。期货公司要抓住期货市场建立全球定价中心的历史机遇，实现业务做大做优做强，打造具有国际竞争力和影响力的期货经营机构，为金融强国建设贡献期货力量。

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