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评级：
投资要点
10月份低空经济项目密集落地：2024年10月份，各省市均积极推进低空经济产业项目落地，根据不完全统计，全国低空经济落地项目超过500亿元，落地进度持续超预期。
催化一：设立低空经济职能部门：2024年7月10日，民航局成立促进低空经济发展工作领导小组及工作组，2024年8月24日，空管局成立空管系统促进低空经济发展工作领导小组。根据财联社2024年10月18日报道，低空经济专管司局的设立已经获得批复，目前正在筹备当中。国家成立专管单位，更重要的意义在于适应新质生产力的发展需要，可以更好协同各个环节的资源推动产业发展。低空司如期落地，有望推动低空经济建设更快发展。
催化二：最新一批低空经济试点城市：我们预计低空经济产业的发展有望继续采取“多个试点—推广”的模式进行开展。国家有望通过开展试点城市的模式，来鼓励各地开展低空经济商业模式的探索。重点关注深圳、杭州、成都、苏州、重庆、合肥、雄安、广州等低空经济领先城市。
催化三：政府发布低空经济详细报告：自国家把低空经济设定为战略性新兴产业后，各省市都在积极制定低空经济的设计设方案，考虑到低空经济目前还处于产业初期，为了更好指引地方政府的建设方向，减少重复建设或者错误建设，由发改委等主管部门给出国家顶层设计方案，由地方政府作为参考，以此来因地制宜的落地低空经济建设。相关详细报告有望使资本市场对产业发展有实际的测算依据。
催化四：国家级低空经济发展方案：目前各地均发布了各地的低空经济发展行动方案和规划，而国家层面的方案尚未发布。未来国家级别规划若能落地，有望从设立具体发展目标、实现路径、技术方向给出较为具体的量化指标，并针对粤港澳、成渝、长三角等低空经济重点地区的产业布局给出指引。回想2019年信创产业的大行情，正是起步于国家对党政信创的产业规划。
催化五：珠海航展：2024年11月12-17日，珠海国际航展在珠海举办，根据珠海航展官网，此次航展首次设立低空经济馆，集中展示低空运营监测平台和创新应用场景，小鹏汇天“陆地航母”也将与12日首次公开首飞。
投资建议与相关标的：国家级部门和顶层设计的落地，将会推动低空经济基础设施建设和应用场景的持续落地，因此各地的总牵头单位和有望获得直接订单加持的产品型厂商将是率先受益的方向。同时部分隶属于央企的企业有望受益于国企改革和注入的企业优先推荐。
低空经济各环节领军企业：空管：莱斯信息、监视：纳睿雷达、整机：万丰奥威、引擎：宗申动力、电机：卧龙电驱、运营：中信海直、无人机：绿能慧充。
各地总牵头方：深圳：深城交、雄安：中交设计、重庆：宗申动力、成都：四川九洲、苏州：苏交科、杭州：浙江交科、合肥：四创电子、福建：大名城。
风险提示：政策推进不及预期，技术推进不及预期，竞争加剧影响。
1. 低空经济后续的催化展望
1.1. 催化一：设立低空经济职能部门
1.2. 催化二：最新一批低空经济示范区/城市
深圳低空经济示范区一获批，期待更多城市试点落地。自2016年以来，四川、海南、湖南、江西、安徽5省成为全国首批低空空域管理改革试点省份。2020年10月21日，民航局公布首批13个民用无人驾驶航空试验基地（试验区），正式开展了我国民用无人驾驶航空试点示范工作。2022年8月25日，在2022中国民用无人驾驶航空发展国际论坛上，民航局为深圳市、重庆两江新区等第二批4个民用无人驾驶航空试验区、3个民用无人驾驶试验基地正式授牌。自2022年开始，相关政策逐步落地实施，深圳作为城市级试点率先发力。2023年12月，深圳市正式向国家有关部委申请创建国家低空经济产业综合示范区。2024年3月，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区、支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点，丰富拓展低空应用场景，构建低空规章标准体系，加强数字化网络平台建设和低空服务基础设施建设。我们预计低空经济产业的发展有望继续采取“多个试点—推广”的模式进行开展。国家有望通过开展试点城市的模式，来鼓励各地开展低空经济商业模式的探索。
更多低空经济示范城市有望出现。随着第一批试点城市申报的开启，各城市有望规划具体的规划方案。近期，重庆印发《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（2024—2027年）》，其中提出，到 2025年实现低空飞行“县县通”，到 2027年实现低空飞行“乡乡通”，非常积极。今年以来，已经有非常多的省市都参与了低空经济政策和发展规划的制定。
重点关注深圳、杭州、成都、苏州、重庆、合肥、雄安、广州等低空经济领先城市。
1.3. 催化三：政府发布低空经济详细报告
自国家把低空经济设定为战略性新兴产业后，各省市都在积极制定低空经济的设计设方案，考虑到低空经济目前还处于产业初期，为了更好指引地方政府的建设方向，减少重复建设或者错误建设，由发改委等主管部门给出国家顶层设计方案，由地方政府作为参考，以此来因地制宜的落地低空经济建设。
相关详细报告有望使资本市场对产业发展有实际的测算依据。
1.4. 催化四：国家级低空经济实施方案
1.5. 催化五：珠海航展
政策推进不及预期：如果后续政策推进力度不及预期，可能导致行业的发展和落地不及预期。
技术推进不及预期：未来无人机有望成为低空经济的主导产业，技术推进不及预期可能会使得主导产业落地不及预期。
行业竞争加剧：目前国内产业相关企业众多，行业竞争可能加剧。
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投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
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