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全球经济正在进入一个前所未有的结构调整期。中国人民银行原副行长朱民在最新的演讲中直言，中国经济的未来方向将迎来重大调整，变化体现在多方面，但主要可以归结为五大关键趋势。
朱民（中国人民银行原副行长，IMF原副总裁）
朱民在第一财经和中国银行联合举办的2024上海全球资产管理论坛上的主旨演讲，原题为《全球经济金融2025：重塑与应对》
第一：全球低增长已成常态
朱民指出，全球经济增速的下滑并非暂时现象。疫情之后，世界经济虽然在短暂复苏，但长期增长的预期却在持续下调。高盛的预测更是令人警醒，到2070年，全球经济增长或将降至1.7%，低于历史平均水平。这一转变代表的是一种“新常态”，即过去的高速增长时代难以再现。
他提到，疫情的创伤是全球低增长的“永久性缺口”。国际货币基金组织（IMF）数据显示，疫情给全球经济留下了约7万亿美元的缺口，这将长时间影响全球的经济活力。全球劳动生产率也在下降。资本投入减少，产业链重构，贸易推动力弱化，这些都使全球生产体系在调整中逐渐变得“平行向下”，很难恢复到原来的高位。朱民用一句话总结：“没有回到均衡，只有新常态。”
第二：去全球化加速，贸易已非增长引擎
朱民强调，贸易全球化已不再是经济增长的引擎。自2008年起，全球贸易的增长速度开始慢于GDP增速。中国加入WTO带来的繁荣时代结束，代之而起的是贸易保护主义和全球产业链的重新配置。尤其是受地缘政治影响，许多科技产品和制造业的出口已出现明显下滑。
他引用了具体数据：2018年以前，中国电子产品在美国市场的份额达到40%，但如今这个数字显著降低。与此同时，东盟国家成为美国进口的重要来源。虽然其中不少产品依然来自中国企业在东盟的生产再出口，但这改变了全球供应链的配置，也对中国GDP和GNP构成了新的挑战。全球产业链重构的影响深远，这将使未来几年全球经济和金融格局更加碎片化。
第三：财政赤字和政府债务攀升，金融风险加剧
朱民警告，财政赤字与政府债务不断攀升，尤其是在疫情后，这一趋势愈发严重。当前，全球各国政府为刺激经济，实施了大量财政扩张，导致债务比重急剧上升。以美国为例，到2028年，其政府债务占GDP的比例将达130%。在这种债务负担沉重的情况下，财政赤字对金融系统构成了不可忽视的风险。
他进一步指出，高债务负担将直接影响金融市场的稳定性。一方面，利率上升增加了政府的债务负担，导致财政支出中的付息成本不断攀升；另一方面，民粹主义和选民需求推动财政扩张，加剧了赤字问题。这种情况对于全球金融市场来说是“一个不断积聚的潜在风险”。
第四：地缘政治和不确定性风险上升
地缘政治风险的急剧上升，进一步放大了全球经济的不确定性。俄乌冲突、中东紧张局势等地缘政治事件使全球脆弱性与日俱增。2023年全球发布的“脆弱指数”显示，经济脆弱性和地缘政治风险都已达到新高。
与此同时，各国对产业的“本土化”政策激增。朱民举例，2023年全球新增的产业政策激增至2000项以上。这一现象标志着全球经济的碎片化发展，并预示着各国将更多依赖本土供应链和资源。这些政策的背后，是国家对经济安全的重视，却在无形中削弱了全球化的潜力。
第五：中国应对策略：强化国内市场和制造业
在这种全球环境的变化中，中国的应对策略也发生了显著变化。中国的经济重心逐渐转向国内市场，增强经济韧性。朱民指出，未来中国的增长将更多依靠内需，尤其是消费的结构转型。这种转型不仅体现在对物质消费的需求，也体现在对医疗、教育、娱乐等服务的需求。服务业的扩展将成为中国经济新的增长点。
与此同时，制造业将继续作为中国的核心竞争力。朱民强调，中国的制造业目前占全球份额超过30%，远高于其他国家。中国的目标不仅是生产规模的扩大，更是提升质量和技术水平，使制造业在全球竞争中保持领先地位。这种制造业的“质变”也体现在能源转型方面。中国计划到2050年实现碳中和，减少碳排放90%，并通过光伏、风电等新能源产业替代传统化石能源。这一绿色转型的决心展示了中国在全球气候责任方面的积极角色。
展望未来：机遇在结构调整中
面对全球经济增长放缓和不确定性上升的局面，朱民向企业家们提出建议：未来的机遇不在于单一增长，而在于结构的调整。中国的经济正在经历一场深刻的结构性变革，消费升级、制造业升级以及绿色转型，这些趋势将为企业提供新的利润增长点。
最后，他以坚定的口吻表示：“我们以前看重增长，现在需要关注结构变化，未来的机遇就在这场变革之中。”
在这次重磅演讲中，朱民的观点不仅揭示了全球经济的未来趋势，也为中国的企业家们指明了新的发展方向。在这个充满不确定性的世界中，唯有敏锐把握结构性变化，才能立于不败之地。
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