大家知道，我一向看多美国经济，相对看空CN经济。但过去一个月在中国四处考察游玩，感触颇多。总体感觉是中国经济总体不佳，但从北向南逐步活跃，某些领域仍保持了很强的韧性。同时，尽管资本外流仍在持续，但外流地逐渐转为香港，主要原因是从文化角度，适应西方的已经去了，剩下的多数对欧美毫无了解，所以出海也仅指香港、新加波、日本这类相对较近的亚洲地区。同时，过去一年A股及港股一颗独秀式的下跌，使得港股估值变得非常有吸引力，比如恒生国企指数市盈率目前上涨后也仅为9.34。而目前SP500的市盈率为24倍。沪深300市盈率则为21倍左右。这是我看好港股的根本原因。
今年年初，港股开始了反弹行情。目前，恒生国企指数由5481涨至6718， 涨幅22.5%，已经进入技术性牛市。同期，qqq今年涨幅9.8%，明显处于高位盘整。从图形上看，目前美股走势更像是高位筑顶，而港股走势则像已经筑底。
个人觉得，港股行情有几个因素造成：
1.海外资金部分进入港股。我们经常说美国金融善于剪羊毛。所以剪羊毛，无非是抬高美元资产，同时打压海外价格后，廉价买入海外资产。年初，估计剪羊毛资金已经进入港股开始收购廉价资产。逻辑很简单，现在不剪更待何时？把港股资产价格再压低30%？目前看不可能。美股价格再抬高30%？似乎也有点天方夜谭。一般而言，资金提前一年就会开始行动布局。如果一年后降息周期开始，那么一月份就开始布局很正常。正如过去一年半的比特币行情，炒作理由是比特币ETF、比特币减半，但行情启动提前一年就开始了。
2.领导层注意力开始转向缓和外部关系及提升经济。
无论远景如何，港股行情既然已经启动，各方力量都不会让它轻易结束。外资需要一场牛市来盈利，内资需要出路，领导层需要创造信心。港股总市值大约7万多亿美金。产生大规模的指数级行情估计可能性也有限，但行情回暖下，很多错杀的优质个股将走出一波主升浪大行情，这与美股目前的鸡肋行情有所不同。
我本文不想做股票推介，只想谈一下思路和方向。以下面两个个股为例：
比如该股目前仅8块多，市值仅几十亿港币，资产价值几百亿不止。同时2024年业绩爆发几乎必然。上涨空间巨大。
又比如此股为某新能源龙头，估值仅8倍市盈率，而美国类似企业已经是20-57倍市盈率。上涨2-3倍非常合理。
目前港股市场非常容易找出这类股票。
而相比之下，美股虽然质地优异，但好股票几乎全部位于历史高点，不经历一波调整很难再大幅上行，未来走势大概率长期横盘、调整或小幅上涨，对于回报要求较高的投资者短期投资意义已经不大。所以我半年到一年内，配置方式为港股+美国高利息固收产品组合。美国固收目前可以做到年化10% - 13%，所以风险收益比也已高于股票。投资要结合多方因素综合判断，不能简单遵循一个原则。如果目前美股处于2023年初的情况，我自然是投资美股而不是港股。此一时，彼一时，走一步，看一步，不拘泥于一个固有观念，是投资的正途。利用市场的不同时间点和周期来增加财富，也是投资的一种方法。正如我2001-2020投资于上海楼市，2016年后即开始转战美国楼市，目前又逐步降低美房持有一样。做贝塔比阿尔法容易。投资不存在那个股票一定好或不好。用霍华德马克思的话来说，同一只股票，早买的是聪明人，最后进去的就是傻子。那个阶段需要你具体分析。
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