本周热点要闻
●证监会重磅发布！7月11日起暂停转融券业务
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事件：7月10日，证监会表示为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务，进一步强化融券逆周期调节。
#点评：
证监会表示，此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排，这有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。证监会表示，将坚持问题导向和目标导向，始终将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置。同时，根据市场情况，加强日常监管和逆周期调节，对不当套利等违法违规行为从严打击，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。
目前来看，暂停转融券业务条件已经成熟，一是因为融券、转融券规模和占比已经大幅下降，对市场的影响明显减弱，二是因为明确了依法展期和新老划断安排，过渡较为平稳。
暂停转融券业务主要受两方面因素影响：一是源于融券券源的稀缺，公众投资者难以获取券源。二是战略投资者出借限售股，是否存在类似“自卖自买”、联合做空等利益输送的漏洞，也引发市场关切。而此次证监会暂停转融券业务和强化融券逆周期调节，呵护A股市场的政策信号较为强烈，这有利于A股投资者信心的修复，也有利于A股市场整体企稳回升。
● 6月金融数据出炉！M2和M1增速“剪刀差”仍处于高位
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事件：6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。社融方面，2024年6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%。
#点评：
整体看2024年上半年数据，社会融资规模增量为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿元，同比少增3.15万亿元。数据显示，狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%，增速仍然为负，上个月为同比下降4.2%，两项指标续创有统计以来新低。
6月末M2和M1增速的“剪刀差”继续处于11.2个百分点的高位。除了短期金融“挤水分”对企业活期存款影响较大外，一个重要原因是房地产市场低迷背景下，居民购房需求下降，居民存款向房企活期存款转移受阻。
目前来看，6月以来，叫停“手工补息”等影响仍在延续，伴随协定、通知等对公“类活期”存款付息率下行，银行体系资产负债表虚增部分正逐步压降，存款利率下行和“挤水分”效应带来企业活期存款流失，引致M1增速下滑。展望未来，伴随叫停“手工补息”的影响在二季度基本结束、财政支出加快发力与房地产政策效果逐步显现，货币供应量增速有望触底反弹。
● 工信部启动试点城市遴选 力推北斗应用落地
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事件：7月12日，工信部官网发布关于开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知。
#点评：
《通知》提出，为促进北斗产业发展，加快北斗应用落地，拓展北斗应用广度和深度，工信部拟遴选一批有条件、有基础的城市，开展北斗规模应用试点工作。本次《通知》，旨在围绕大众消费、工业制造和融合创新三个领域，结合当地北斗产业基础、城市发展特点和建设情况，积极开展试点工作。
当前在低空经济领域，北斗系统有望为飞行器提供关键导航定位能力并助力空管系统建设；而在自动驾驶领域，伴随着自动驾驶等级的提升，车道级别的高精度定位能力需求增加且逐渐成为高端车型标配。目前来看，多个高景气度细分场景加持下，北斗导航头部企业有望发挥核心竞争优势，实现业绩的持续高速增长。建议关注北斗产业链设备端、芯片及关键元器件、软件及产业应用等相关领域的投资潜力。
●“萝卜快跑”出圈引爆智能网约车概念
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事件：工信部副部长辛国斌7月12日表示，工信部将持续优化行业管理，深化试点示范，完善标准体系，加快推动高级别自动驾驶智能网联汽车商业化应用。
#点评：
“萝卜快跑“的热度仍在发酵，近期更是频繁出现在抖音和微博等上热搜榜单之中。现阶段自动驾驶改变出租车行业有三大成熟条件：技术成熟、单车成本下降、政策和基础设施支持，市场也普遍看好萝卜快跑在武汉的商业模式在异地成功复制。
不仅是无人驾驶汽车，当前无人配送车也已开启规模化交付，头部公司年内订单量达数千台，多家大型快速物流公司合作采购态度积极，从社会影响来看，无人客运车及无人物流配送车的持续增长是大的发展趋势。从7月起，多地已纷纷推动网约车、出租车无人驾驶领域的尝试，利好密集加持下，智能驾驶以及智能网约车产业链继续站上风口，成本下降+效率提升+规模效应下，无人驾驶网约车在特定区域的商业模式有望得到初步验证，建议关注智能网约车上下游产业链相关企业的投资潜力。
● 美国通胀全面降温，降息时机趋于成熟
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事件：美国6月未季调CPI年率录得3.0%，远低于市场预期的3.1%，回落至去年6月以来最低水平。
#点评：
具体数据显示，6月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来最低水平。6月核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最低水平，市场预期为0.2%。
对于美国消费者来说，过去几个月里，通胀一直朝着理想的方向发展。尽管今年第一季度出现了短暂的上涨，最终推迟了美联储的降息计划，但在接下来的三个月里，通胀已大幅降温。目前来看，年初以来，通胀重新加速的可能性已经减弱，但由于难以摆脱高物价，美联储不太可能像加息那样迅速地降息，市场仍普遍预计今年美联储将降息一次。
●小米获得独立造车资质
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事件：据工信部官网披露的新产品公示，出现四款“小米牌”纯电动轿车，其企业名称为“小米汽车科技有限公司”。
#点评：
小米汽车完成新车交付三月有余便获得独立的生产资质，这是小米汽车进一步发展和扩大在汽车领域影响力的重要一步。有消息称，小米汽车第二款新车定位纯电SUV，预计将在明年上半年推出；第三款车初步定位在15万元级别，承担起走量的任务。除了完成资质的变更，小米汽车当前更重要的是尽快完成首款车型小米SU7的交付。
据小米汽车官方消息，6月小米SU7交付量超1万台，7月交付量将依然超1万台。数据表明，其4月交付7058台，5月交付8630台。以小米汽车目前的销量增长情况来看，小米汽车有望成为造车新势力中的重要一员，其优势在于品牌效应、智能化、生态协同及渠道布局，此外，随以旧换新等政策落地，也有望持续带动新车销售与汽车后市场两旺，建议关注小米汽车上下游产业链相关零部件企业的投资机会。
● 我国成功搭建国际首个通信与智能融合的6G试验网
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事件：7月11日，中国工程院院士张平团队搭建了国际首个通信与智能融合的6G外场试验网，验证了4G、5G链路具备6G传输能力的可行性。
#点评：
这一通信系统，设计智能而简约，其容量、覆盖、效率三项核心指标有了显著提升。相较于5G，6G具有更高速率、更低时延、更广的连接密度，还能实现通信与人工智能、智能感知的深度融合。当前6G技术还处于研究攻坚阶段，技术领域包括通感一体、低轨卫星、算力网络、太赫兹等细分方向。
其中，值得重点关注的就是通感一体化，这是6G演进的核心特征之一。通感一体化也是通信网络升级的必经之路，在关注6G产业投资机会时，建议关注5G-A基站建设、专网通信设备和指挥调度系统、卫星导航与卫星通信、物联网模组等产业链。
● 国家统计局：6月CPI同比上涨0.2%，PPI同比降幅继续收窄
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事件：7月10日，国家统计局数据显示，6月，从同比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。PPI由上月上涨0.2%转为下降0.2%。
#点评：
从数据来看，6月份，消费市场供应总体充足，全国CPI环比季节性下降，同比继续上涨。受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响，全国PPI环比有所下降，同比降幅继续收窄。
其中，食品价格下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.39个百分点。食品中，鲜菜价格由上月上涨2.3%转为下降7.3%。值得注意的是，猪肉价格上涨18.1%，涨幅比上月扩大13.5%。随着上半年猪价不断回升，加上成本端的持续下降，生猪养殖端盈利出现明显改善，养殖端已经走出了前期持续一年多的亏损困境，猪肉行业有望迎来触底反弹。
PPI从同比看，下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅收窄0.8个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅与上月相同。
● OpenAI正在开发新的人工智能模型，代号“草莓”
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事件：7月13日，据知情人士和媒体查阅的内部文件，ChatGPT开发商OpenAI正在一个代号为“草莓”的项目中开发一种新的人工智能模型。
#点评：
“草莓”项目是OpenAI正在研究的一个新的人工智能模型方法，以提供高级的推理能力。据一份内部文件称，OpenAI内部团队正在进行名为“草莓”的项目，目的是使人工智能不仅能够生成答案，还能提前规划，自主可靠地浏览互联网，执行OpenAI所谓的“深度研究”。
据OpenAI公司发言人称，公司希望其人工智能模型能够像人类一样看待和理解世界，持续研究新的人工智能是业内常见的做法，业内相信这些系统的推理能力会随着时间的推移而提高。
当前推理能力被视为升级当下人工智能模型的关键进步，OpenAI首席执行官奥尔特曼也曾强调，在人工智能领域最重要的进步就是推理能力。
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