尿素春节前大涨，节后还有抄底机会吗？

民生 2025-02-05 04:30 北京

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春节前夕，尿素市场迎来了一波引人注目的价格上涨行情，部分地区涨幅颇为可观，这一现象吸引了众多市场参与者的目光。然而，这波看似热闹的涨势背后，实则暗藏玄机。在这样的背景下，节后尿素市场是否还有抄底机会，成为了很多渠道商和种植大户极为关注的问题。接下来，我们将从多个维度深入剖析这一问题。

春节前尿素价格上涨的原因

节前尿素价格上涨是多重因素交织的结果。首先，尿素期货市场的强势表现提振了现货市场情绪，投资者跟风操作，投机行为推高了现货价格。但期货市场的波动大，其上涨不一定反映现货市场的实质性利好。

其次，天气变化和市场心理也助推了价格上涨。雨雪天气打乱农业生产节奏，促使农业用户提前备货。在“买涨不买跌”的心态下，需求短期激增。但这种增长具有短期性和集中性，春节后可能会迅速回落。

此外，供需关系也影响了价格。尽管尿素日产量提升，但节前部分企业已完成订单预收，有了提价底气。他们试图通过涨价获取更多利润。然而，随着产能不断释放，这种价格拉涨能否持续仍存疑。

春节后尿素市场的走势分析

【上涨因素分析】春节过后，也有一些因素可能支撑尿素价格出现短期上涨。北方冬小麦区将追施返青肥，基层农资商春节前虽已有一定数量的备肥，但近日农业需求仍将集中释放，这对尿素行情有一定支撑。假期结束后，复合肥企业也将集中开工，加速生产春季肥，加之板材企业恢复生产，对尿素采购也将增多。预计2月初国内尿素行情或将出现惯性小幅上涨行情。此外，国际尿素价格涨至高位，国内尿素放开出口预期增强，工农业需求有望增加，尿素期货价格持续上行，这些都是推动国内尿素价格上涨的潜在因素。

【下跌因素分析】从生产成本角度来看，以气制工艺生产尿素为例，其主要成本来自于天然气。在天然气价格波动较大的背景下，尿素生产企业面临着较大的成本压力。目前，尿素生产的理论利润在267元/吨左右，这一利润水平并不算高。在当前尿素行业产能过剩、竞争压力增大的情况下，企业为了维持市场份额，往往会通过降低价格来争取客户。例如2023年，某气制尿素企业在价格下跌时，主动压缩利润空间，将价格下压10%，借此成功提升了3个百分点的市场份额。在这样的市场环境下，企业的成本压力和产能过剩的双重因素，使得尿素价格的下行风险加大。从供应端来看，虽然部分尿素生产企业在春节前进行了停产检修，但整体市场的供应格局并未发生根本性变化。截至2025年1月16日，尿素日产量达18.32万吨，而至1月20日左右，青海、四川、内蒙古等地有5 - 6家企业预计复产，届时月末尿素的产能有望突破19万吨。同时，市场库存也在不断积累，目前市场尿素库存已达180万吨，远超去年同期的54万吨，供应的宽松态势显而易见。

【需求端分析】进入农业淡季后，尿素的需求大幅萎缩。以北方冬小麦主产区为例，冬季施肥需求较春季旺季减少约60%。加之工业需求的低迷，尤其是板材和复合肥行业的开工率不足，板材行业的开工率仅为45%，复合肥行业的开工率也在50%以下，远未达到刺激尿素需求的大规模水平。在库存高企和需求低迷的双重压力下，尿素价格下行空间已经十分明显，继续上涨的空间十分有限。

总之，尿素节前虽然经过了小幅上涨，但节后跌破1400元/吨的可能性相当高。尽管春节后可能会出现短暂的惯性上涨，但从长期来看，尿素行情的反转缺乏足够的支撑。在出口政策依然收紧的情况下，国内尿素供大于求的基本面没有明显改观，后市或将继续震荡下行，并在1500元/吨的价格上下震荡调整。因此，对于市场参与者而言，盲目抄底可能会面临巨大的风险。

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