开发商化债的方式真是五花八门，我们最近准备盘点一下。
今天先说一下宝龙集团的，后续再写其他家的。
最近有人跟阿狸控诉，宝龙集团欠供应商的钱都已经进化到让他们去宝龙集团自己的中药店买补品抵债了！理由还很充分：过年过节送人都用得到，这比你外面买便宜多了。
好过没有，对不对？
还有供应商给宝龙集团做了广告营销活动，宝龙集团一摊手：没钱。让供应商去挑点燕窝人参之类的送贵人。
也难怪，毕竟之前连1591万美元的利息都付不出来了。
有供应商跟阿狸说，这烫手的中药，不拿就等于什么都没有，拿了简直想抽自己一巴掌。
该死的都是地产的供应商。前几天看车企的供应商闹，地产的供应商闹都闹不起来，毕竟，基本上不是已经死了，就是在死的路上。
对开发商来说，能耗死一家供应商就往死里耗，这个时候如果搞一个开发商良心榜单，估计能上榜的就没几家。
底线是流动的，道德是过去才有的。
欠钱的大爷掌握了谈判的密码，很多读者好奇，宝龙是哪里的公司？广东的吗？
不是广东的才有龙的，他们是一家有30年历史的公司。1990年，在中国澳门，一家名为宝龙集团的地产公司创立了，给自己的定义是“综合性商业地产开发公司”。
创始人名字叫许健康，据可查资料显示，1952年，许健康出生于福建晋江的一个儒医世家，据说许健康小时候常常生病，于是父亲就给他取名健康，许健康的原名其实是金龙。
不管是金龙还是健康，都是美好的寓意。
在少年时代，他选择“子承父业”，开始学医，当了7年的乡村医生之后，1980年，许健康跟着朋友去澳门打拼，到编织厂当工人、在黑沙湾街边当无牌小商贩，但许健康想要更大的生意，后来他发现了一个不错的路子。
许健康在收购了一些澳门服装工厂的余料，然后把这些余料运回到了福建老家，交给当地的小工厂生产，然后再把成衣运回澳门出售。之后许健康又把内地的一些工艺品倒卖到澳门，很快就赚到人生的第一桶金。
靠着泉州人“爱拼才会赢”的冲劲儿，积累到了第一笔积蓄，并且开了人生第一家雨伞公司。许健康很有经商头脑，后来又先后创立服装、洋伞等工厂。
1990年，许健康与好友联手集资5600万澳元，创建了宝龙集团。之后，许健康又进入了珠宝、金融、娱乐、建筑、物业等行业。
最高光的时候是宝龙进入了商业地产领域，在商业地产领域业内曾这么描述过这家公司，“北万达，南宝龙”。
也有人把宝龙集团叫做“小万达”，其实宝龙广场的选址也有点像吾悦广场，有的城市还是宝龙更好一点。
他们还是有点像万达的，从宝集团龙的发展轨迹来看，这家开发商有着很强的万达的烙印，前期的操作几乎就是复制一个小万达。旗下宝龙地产自2003年起做开发运营综合性商业地产项目。
现在也像。万达现在正在被苏宁融创追债，宝龙的日子也不好过。
宝龙地产一开始并没有选择在一线城市立足，而是和万达一样选择了不太容易受到关注的三四线城市作为主战场出发。
仔细研究后会发现，宝龙地产借鉴了万达“现金流动资产”的战略进行扩张布局，商品房市场高利润销售，用开发的收益补开业后出租收益率不足的短板，采用低成本的方式为商业部分提供低租金的价格空间，利于项目操作和孵化。
项目位置呢，就不好不坏。比如杭州也有，上海也有，可是位置就比较远了，上海的是在嘉定。
大概来讲是这样的，项目区域目标主要为东部发达省份的二三线城市的新区和四线城市的中心区，选址的要求是当地消费要能够买得起中心地段的地产，同时因为地处城中心或发展新区，还能吸引大型商超的入驻，也能够得到当地政府一些优惠政策的扶持。
模式是不错的。这也让宝龙地产开始一路扩张规模、蒙眼狂奔。
说点他们最好的时候吧。2009年，宝龙地产在港交所主板上市，上市10年后，2019年宝龙地产成功布局大湾区，同年还发行了两笔美元债，发行总额总计4.7亿美元，利率分别为6.95%和7.125%。
也正是上市这一年，宝龙销售额达603.5亿元，同比增长47.1%，年内更是“疯狂”拿地拿下了41个地块。
这个销售额，拿这么多地，确实是拉满弓的节奏。
在公司上市十周年的当年，宝龙地产旗下的宝龙广场和宝龙城开遍了全国各地。商场遍布江浙沪包邮区、山东、福建、重庆等等。与此同时，旗下的酒店品牌（丽筠酒店、丽笙酒店等等）也迅速打开市场。
接着往下讲。2021年，是宝龙地产的巅峰时期。
当年宝龙地产的合约销售额达1012.27亿元，跻身千亿房企阵营。这个就不一样了，进入千亿俱乐部的阵营了。
销售额增加的另一面是其债务也在增加。2021年宝龙的债务也达到了高峰，总负债1826亿元。
后来的事情大家基本都知道了。2022年销售额直接腰斩，只有409.5亿元。
2023年的销售额更是进一步下滑到275.24亿元，总负债虽然有所下滑，但还是高达1121.89亿元。
卖得少了，负债没怎么降。这就很让人脑壳痛了 。
2023年底，一年前，宝龙地产公开宣布，公司没钱付利息了。
他们说，2025年4月到期的1591.625万美元票据利息应付日期在2023年10月30日，宽限期30天，但截至2023年11月29日，公司仍然无法支付。鉴于集团目前面对的压力，公司认为应立即探讨当前整体债务的全面解决方案。
为啥还不上钱呢？
“自2021年下半年以来，房地产行业进入深度调整的阶段，集团的流动性面临前所未有的压力。为减轻流动性资金压力，集团积极加强财务风险管理，实施了多项措施，包括加快开发中物业和已建成物业的预售和销售，加快销售款和其他应收款的回笼，延长部分借款的债务期限，争取新的融资渠道，推进潜在资产处置及控制开支等。”
就是他们已经很努力了，但是没有搞定。怎么努力的也告诉我们了。
宝龙地产现在的局面依然非常的难。
坏消息还有，宝龙地产的境内子公司已提议，通过一项交换要约来延长两只人民币债券的期限。根据计划，上海宝龙实业向这两只债券的持有人提供了两种选择：可以将所持债券换成新的2.5年期票据，或者是换成新的5年期票据。两只人民币债券的息票分别为6.5%和5.8%，目前均已违约，而且未能按之前的展期计划兑付。
阿狸获得的方案显示，2.5年的新债券本金打5折，然后打5折的新票据票面利率4.5%，这部分还要分6期支付，支付比例分别为2%，2%，6%，6%，6%和30%。5年期的债券就不打折了，但是要分12期支付，每半年付一次，支付比例的话，前三期都是0.25%，第四期开始8.5%。
这个怎么说呢，债权人看了会生气吧。
更生气的是，中药买了的话就要消债，不要呢，啥也没有。这些都很让人心塞，这也是这两年开发商惯行的一种办法，只要内部有人研发出新的“还债方式”，就能得到很大的总裁“点赞”，阿狸一时之间也不知道该说什么了，希望大家永远保持正确的三观吧。
商业的归商业，道德的是道德，但愿这些匪夷所思的化债方式早日退出江湖。许健康也是王石的同龄人，奋斗了一辈子，也是要face的。
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