股市述评 | 穿越周期

文摘 2024-12-08 17:46 山西

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总有人问，股票究竟能买吗？最简单的回答是：如果这笔钱没了，并不影响生活，还能照样开心，那这钱就可以买股票；但如果这笔钱没了，就像要了命一样难受，那你就别买。因为股票和基金的核心逻辑是“穿越周期”，你的钱如果不能“穿越周期”，你是很难赚到钱的。所以，经济拮据或把钱看得很重的人，进入股市大概率会成为韭菜。股市不是赌博，好多人入市的心态就不对，抱着赌博的心态，这样最容易赔钱。在股市中，周期性波动是无法避免的，无论是牛市的欢腾还是熊市的低迷，投资者都时常需要面对不断变化的市场环境。有时，明明企业盈利向好，股价却依然疲软，令投资者非常困惑。事实上，这种情形并不罕见，在市场的长周期中，价格的波动往往与经济基本面并不完全同步，这也正是“穿越周期”投资策略的独特价值所在。

经济周期通常分为复苏期、繁荣期、衰退期和萧条期四个阶段。每个阶段的股市表现都有其独特的特点。在复苏阶段，股市开始从低谷反弹，投资者往往能捕捉到一些优质资产的投资机会；在繁荣阶段，企业盈利增长，股市整体上涨；在衰退阶段，企业盈利受到压力，股市表现萎靡；而在萧条阶段，投资者情绪低迷，市场整体处于低谷。这些周期的波动给股市带来投资机会的同时，也带来了巨大的风险。所谓“穿越周期”，即投资者在股市投资过程中要有耐心和战略眼光，具备跨越多个市场周期的远见，并在不同阶段采取合理的投资策略和布局。最关键的是，能够在周期的底部加仓，在市场低迷时保持信心，在市场过热时保持冷静，在周期的顶部获利。所以，与其试图预测短期的市场走势，不如深耕基本面，通过对企业价值的深刻理解，寻找那些具备长期竞争优势的企业，持有它们，直至企业自身的价值被市场认可。

巴菲特曾说：“如果你不能接受股市波动带来的短期损失，那你就不适合做投资。”他的投资历程就是一个“穿越周期”的典范。1999年互联网泡沫期间，尽管许多投资者纷纷涌向科技股，他却坚定地选择了远离。当时，科技股的估值已处于极高水平，而他并没有因为市场的疯狂而作出盲目跟风的决策，依然坚定持有那些具有稳健盈利能力的传统企业。2008年全球金融危机时，全球股市大幅下跌，许多企业的股价急剧下挫，巴菲特却在危机中逆势而行，投资了不少优质的企业。尽管当时股市前景堪忧，但他依然看好这些公司的长期发展潜力，并最终取得了丰厚的回报。他的这些睿智决策不仅仅是因为他具备精准的市场判断力，更是因为他理解并尊重市场周期的规律。

“穿越周期”对投资者来说是一项长期的考验和一个心理博弈的过程。它要求投资者具备冷静的头脑、清晰的思维和坚定的信念，还需要时刻保持资金流动性。在市场波动较大时，一些投资者会因资金流动性不足，无法及时应对市场的剧烈波动，最终导致不能在低谷加仓或在市场顶部区域卖出。“穿越周期”的功力并非一蹴而就，尤其是在资本市场环境日趋复杂、金融工具不断创新的当下，投资者需要有足够的资金储备和应急预案，确保自己在关键的时刻能够站稳脚跟。虽然股市的波动会受多种因素影响，但企业的基本面往往具有较强的持久性。比如，巴菲特投资的可口可乐、吉列等公司，尽管在某些周期中可能面临市场压力，但其强大的品牌效应和稳定的现金流使得这些公司始终长期具备投资价值。

市场的低谷往往是投资者最容易感到恐慌的时刻，但同时也是“穿越周期”策略中最重要的机会窗口。投资者必须具备较强的心理素质和研究能力，才能在市场低迷时不为情绪所左右，以较低的价格积累优质资产。在实际操作中，很多投资者会忽视行业周期的变化。不同的行业周期对市场的影响往往是不同的，某些行业的周期性波动甚至可以直接影响到企业的盈利能力。比如，石油、钢铁等传统行业往往受到全球需求波动的影响较大，而新能源、科技等新兴行业则可能受到政策、技术进步等多重因素的驱动。因此，投资者在进行“穿越周期”的布局时，应当关注国家政策的长期导向、产业的转型升级，洞察技术革新带来的影响，综合考虑行业的特性和周期性，避免单纯依赖个股的基本面判断而忽略整体环境的变化。

山西经济日报全媒体记者张荣

责编：牛迪凡校对：张翠萍审核：翟步庭

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