正如我们最近几周所强调的：下半年临近大选前的几个月股市会更为动荡，留在股市就是胜利！
由于谷歌和特斯拉等大型科技公司不尽人意的业绩，本周三美股经历了 2022 年以来的最大跌幅。周四延续跌势，很多投资者闻风而逃，但是周五公布的 6 月份 PCE 数据更指向通胀减速，再加上老牌价值股 3M 超出预期的利好业绩，带动了整个股市的大幅上扬。
北美股市继续向包括金融、工业和医疗在内的更具周期性的领域以及小型股轮动。下周微软（Microsoft），脸书（Meta），亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）的业绩将决定这个夏天是否继续股市轮动和上扬。
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最近一年S&P 500指数（图源：CNBC）
最近一年纳斯达克指数（图源：CNBC）
本周五，标准普尔500指数以5459.1收盘，较上周下跌0.83%。
道琼斯工业平均指数以40589.34收盘，较上周上涨0.75%。
纳斯达克综合指数以17357.88收盘，较上周下跌2.08%。
Russell 2000 指数以2260.07收盘，较上周上涨3.47%，这是该指数自5月份以来连续三周上涨，也是自从2022年8月份以来的最佳三周表现。
10年期美国国债收益率为4.197%。
衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为16.39。
美国制造业数据弱于预期，加剧了投资者的担忧。美国 7 月份 PMI 制造业产出指数意外跌至 49.5，由于新订单、生产和库存下降，意外跌入收缩区间。据道琼斯报道，经济学家此前预测该指数为 51.5。
根据美国商务部周四的初步估计，美国第二季度实际GDP为 2.8%，远超预期的 2.1%，体现了美国经济从去年开始的坚韧性，是发达经济体的领头羊。
个人消费支出价格指数（PCE）是美联储衡量通货膨胀的一个关键指标，该指数第二季度上涨 2.6%，低于第一季度的 3.4%。核心PCE上涨 2.9%，低于 3.7%，表明通胀日益接近美联储的核心目标。
美国商务部周五报告称，6月份PCE较5月份上涨 0.1%，与去年同期相比上涨 2.5%，与道琼斯估计一致。5 月份同比上涨 2.6%，6月份通胀率放缓为普遍预期的 9 月降息铺平了道路。对彭博社经济学家的调查表明，四分之三的经济学家认为美联储会在9月份降息。
不包括食品和能源的核心PCE较5月份上涨 0.2%，与去年同期相比上涨 2.6%，均符合预期。
个人收入仅增长 0.2%，低于 0.4% 的预期。支出增长 0.3%，符合预期，而个人储蓄率下降至 3.4%。
数据公布后，周五股市一改前几个交易日的颓势，全面上涨，而美国国债收益率走低。
分析与展望
投资者将最近的下跌视为在超买市场中迟来的健康调整的迹象，目前市场正从大型科技股转向包括金融、工业和医疗在内的更具周期性的领域，以及小型股。
尽管标准普尔 500 指数周一上涨，创下自 6 月 5 日以来的最佳单日表现，科技股在该指数自 4 月以来最大单周跌幅之后反弹，但是小型股仍保持坚挺。
周二收盘后，谷歌母公司 Alphabet 和特斯拉（Tesla）公布了财报。受两家大型科技公司业绩不佳拖累，周三股市遭抛售，标普 500 指数创下2022年12月以来的最差单日表现。纳斯达克综合指数均创下 2022 年10月7日以来的最大跌幅，纳斯达克 100 指数已从近期高点回落约 8%。
谷歌母公司 Alphabet 股价下跌 5%，创下自 1 月 31 日下跌 7.5% 以来的最大单日跌幅。尽管 Alphabet 公布的营收和利润均超出预期，但 YouTube 广告收入低于普遍预期。
特斯拉股价下跌 12.3%，创下 2020 年以来的最大单日跌幅，原因是业绩低于预期，汽车收入同比下降 7%。
周四，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数延续了前一日的跌势，而小盘股为主的Russell 2000指数上涨，道琼斯工业平均指数跑赢主要指数。
周五，3M的股价创下1972年以来的最佳单日表现，涨幅约23%，因为该公司第二季度财报轻松超过分析师的预期。整体股市上涨，投资者对美国最新通胀数据持谨慎态度。
CFRA Research 的 Sam Stovall 表示： “周五的走势源于超卖情绪、周四强于预期的 GDP 报告以及美联储将因经济复苏而开始降息的观点。周五温和的 PCE 报告帮助市场脱离了悬崖。”
美国大选方面，拜登上周日退出总统竞选，并支持副总统卡马拉·哈里斯，交易员们也密切关注美国的政治形势。自拜登 6 月辩论表现糟糕以来，许多分析师认为前总统唐纳德·特朗普在 11 月获胜的可能性越来越大。
最近一年S&P/TSX指数（图源：CNBC）
本周五，S＆P / TSX综合指数以22814.81收盘，较上周上涨0.55%，为连续第五周上涨。
本周五，布伦特 9月原油期货为80.67美元/桶。
本周五，1加元兑5.2408人民币，兑0.7228美元，加元兑美元创下了过去8个月的最低点。
加拿大央行周三连续第二次下调借贷成本，将隔夜利率降至 4.5%。央行行长Tiff Macklem在接受记者采访时承认，央行的利率制定委员会越来越关注下行风险。
经过多年的政策制定以抵御通胀飙升，目前的主要担忧不是通胀，而是增长缓慢、消费者疲软和失业率上升。失业率为 6.4%，目前高于疫情前的水平，过去五年内移民的失业率几乎翻了一番。
图源：Bloomberg
加拿大股市基准指数 7 月份创下历史新高，今年上涨超过 9%，但一直难以跟上标准普尔 500 指数 14% 的涨幅。大型科技股推动了美国股市的上涨，而加拿大股市的涨幅则更为广泛。不过，不少策略师认为加拿大下半年上涨幅度会更大。
BMO 资本市场首席投资策略师 Brian Belski 本周告诉客户：“这种表现不佳从根本上说是不合理的。加拿大股市有望进行大规模的追赶交易，加拿大小盘股尤其处于有利地位。”
“较低的利率、更强劲的盈利增长和更广泛的股票领先地位有望使加拿大股市在今年余下的时间里超越美国股市。事实上，相对表现已经开始反转，S&P/TSX综合指数上个月上涨了约 4%，而标准普尔 500 指数则小幅下跌。”
在加拿大央行周三连续第二次降息并明确政策转向后，借贷成本下降预示着加拿大高收益股票将上涨。此外，加拿大股市中能源和材料行业的超大权重（占总指数的 30%）也将推高股市。相比之下，能源和材料仅占标准普尔 500 指数的 6% 多一点。
Belski为S&P/TSX综合指数设定的年终目标为 24,500 ，意味着今年余下时间该指数将上涨约 8%。共识甚至更高，约为 25,224。
最近一年上证指数（图源：CNBC）
最近一年恒生基准指数（图源：CNBC）
本周五，上证指数以2890.9收盘，较上周下跌3.07%。
本周五，沪深300指数以3409.29收盘，较上周下跌3.67%。
本周五，恒生指数以17021.31收盘，较上周下跌2.28%。
本周五，人民币兑美元周五为7.2511。
本周五，一盎司黄金为2387.6美元。
周五，香港股市震荡，基准指数在正负区间之间摇摆不定，在中国央行本周意外下调主要基准利率后，紧张的投资者等待更多政策放松措施。恒生指数周五创下盘中高点，收盘上涨 0.1%，但该基准指数本周下跌 2.3%，为连续第二周下跌。
周一，中国央行将七天期逆回购利率下调 10 个基点至 1.7%，此举旨在加大对实体经济的金融支持。
央行共计出售了 582 亿元人民币（80 亿美元）的七天期逆回购，这是一种广泛使用的流动性注入工具。
央行还宣布将一年期和五年期贷款市场报价利率 (LPR) 分别下调 10 个基点。一年期 LPR 下调至 3.35%，低于之前的 3.45%。商业银行用来调整抵押贷款利率的基准五年期 LPR 下调至 3.85%。
高盛表示，本周的降息反映了中国对国内需求疲软的担忧，并补充称，预计中国将出台更多政策放松措施以刺激需求。
最近一年德国DAX30指数（图源：CNBC）
最近一年英国富时100指数（图源：Hargreaves Lansdown）
本周五，日经225指数以37667.41收盘，较上周下跌5.98%。
本周五，德国DAX 30指数以18417.55收盘，较上周上涨1.35%。
本周五，英国FTSE 100指数以8285.71收盘，较上周上涨1.59%。
分析与展望
周五，随着全球股市抛售缓解以及投资者对美国通胀数据做出反应，欧洲股市收盘走高。泛欧STOXX 600 指数收盘上涨 0.9%，该地区几乎所有板块和主要交易所均呈上涨趋势。
在美国科技股大幅下跌的背景下，欧洲股市在过去两个交易日收盘走低。总体而言，STOXX 600指数的跌幅较上周有所缓解，上周该区域指数创下了自 10 月以来的最差表现。
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