今天的重磅会议，老实说，争议很大。
大多数人不买账。
大家都在伸着脖子等数字，包括现场记者也特意问了到底是几万亿，但领导就是不说，只告诉你很大、特大、非常大。
但从宏观视角，好像又超预期。
放眼望去，就三个字：
钱，钱，钱！
赤字4.06万亿，1万亿超长期国债，新增专项债3.6万亿；公共预算支出28.55万亿，教育支出超3万亿，安排1.2万亿元化债……
末了还有一句——
中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间！
看这意思，具体数字和规模，可能大到要经过全国人大常委会审批。
要知道，规模在万亿量级的新增国债、特别国债等都是需要经人大常委会审批的，而审批后发行和落地使用都需一定时间。
比如2023年10月下旬增发的一万亿元国债，分配使用更多是在2023年末及2024年一季度。
这么一来，悬念就大了！
1
Grain Rain
本质上，还是债务驱动经济。
国家想办法多花点钱，让大家有钱花，企业有钱赚，这样就能让经济好起来。
没办法，现在哪哪都缺钱。
最大的坑，是地方财政。
每天一睁眼就得花钱，公职人员的工资，政府的运转，公共设施的运行维护，养老支出，医疗支出等等。
2023年地方政府的计划收入相对于他计划的支出缺口是多少呢？
1.3万亿。
虽然今年节衣缩食，支出大幅减少了将近7000亿。
但很不巧，我们的地方政府收入的大头，土地收入今年也减少了将近1/4，同样是7000亿左右。
一来一回，缺口还是1.3万亿，这还不包括地方债务的利息。
再看民生支出。
根据财政部发布的《2021年中国财政政策执行情况报告》，2021年全国一般公共预算支出24.63万亿元。
用于养老、义务教育、基本医疗、基本住房等基本民生方面的资金支出超1.92万亿元。
也就是说，民生支出基本上每年不低于2万亿。
还要托底楼市。
2024年需要保交楼的面积是3.96亿平方米，按照全国房价均价9800一平米来算，需要的资金是3.9万亿。
之前的白名单制度给这些房地产企业定向融资了1.4万亿，还缺2.1万亿。
包括收储，目前只给了一个3000亿，算是杯水车薪，想要见效果至少要扩大到1万亿。
加起来又是3.1万亿。
这还不算其它杂七杂八的地方，保守估计得先来个10万亿！
听上去好大一笔钱，可是分开来算算账，真不算多。
关键时刻就是要用猛药，这时候最忌讳的就是添油战术，一点一点的加进去，最后钱花了不少，效果反而大打折扣。
换句话说，钱能解决的问题都是不是问题。
2
Grain Rain
光听到还有较大的举债空间和赤字提升空间，可能很多人不明白到底是多大空间。
大部分人认为，政府借钱太多了，会对未来经济增长产生负面影响。
但是现代货币理论的核心观点是，对拥有自主货币和货币政策的国家来说，适度的财政赤字不仅无害，还能提供经济稳定器的作用，刺激经济增长。
这么多年来，咱们几乎一直坚守赤字率3%的底线。
直到去年10月增发国债10000亿，将全国财政赤字由38800亿元增加到48800亿元，赤字率提高到3.8%。
我们对比一下全球数据：
2020年和2021年，新冠疫情冲击全球经济，为了救市，各国财政赤字大幅增加，全球财政赤字率分别高达10%和8%。
以美国为例，2020年到2021年，美国政府推出了4轮总计5.9万亿美元的财政刺激计划，占GDP的26.9%！
财政赤字率分别达到了15%和11%，创历史新高。
结果呢？
美国经济迅速反弹，2021年GDP增速高达5.7%，世界第一。
再举一个日本的例子。
90年代日本房地产泡沫破裂后，日本央行长期维持零利率，财政赤字率维持在高位。
从1990到2020年，尽管日本的经济增速大幅下滑，GDP平均增速从4.5%降至0.7%，但平均财政赤字率依然超过6%。
回过头来咱们，中国GDP增速先后经历过三个高增长阶段：
1978-1989年，GDP年均增速为9.4%；
1992-2007年，GDP年均增速为10.6%；
2012年之后，GDP增速保持在6%以上。
在此期间，中国人均GDP从1978年的156美元，增至2021年的12618美元，增长了约80倍！
但财政赤字率变化缺不大。
不得不说，确实有点保守了！
去年全国财政赤字增加到48800亿，如果按照10万亿来算，缺口还有5万亿。
但并不是说真的需要投入5万亿。
按照2008-2009年的“四万亿计划”，实际中央财政只掏了11800亿，其它是地方预算、地方发债、银行贷款等配套和民间投资。
也就是说，只需要投入1-1.5万亿，即可拉动5万亿！
这么看，预期好像也不是那么难达成。
3
Grain Rain
那么，两个问题：
第一个，到底是几万亿，什么时候来？
参照2023年10月的特别国债的时间节点，从批准到落地，大概是两个月。
也就是说，大家所期待的数字，半个月以内就会有结果！
既然说是最大、更大，咱们不妨往大了靠，保底1.5万亿，1.8-2万亿也不是没有可能。
第二，楼市股市会不会涨？
股市这几天是扑朔迷离，上上下下让人心慌，但伴随财政政策给出的尺度，反弹一波是必然的。
但还是那句话，考验大家的心脏承受能力。
和股市相比，现在的楼市更符合慢牛特征。
允许专项债买地、收存量房，这是给楼市去库存。
现在很多城市的库存去化周期超过20个月，也就是要卖20个月以上才能卖完。
乍一听确实库存很大，但去掉远郊区域卖不掉的垃圾库存，在只考虑有效库存的情况下，去化周期会更低。
事实上，一些核心城市的核心板块，已经几乎没有新房可售了。
降存量房贷下调，这是给居民降负债。
假设借款人调整前的存款房贷利率为LPR+55基点，即4.75%（4.2%+55个基点）。
则2024年10月30日批量调整后存量房贷利率降至3.9%（4.2%-30个基点），2025年1月1日重定价日后将降至3.35%（3.85%-55个基点）。
若以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设借款人的房贷利率从4.4%降至3.55%，可节约借款人利息支出14万。
现在的利率以及首套房认定政策，不管是买房还是置换，都是不错的时机。
真要等到进入买卖关系逆转，那就晚了。
所以大家先别急，表态后面有很多后续的动作，很快就会来。
你说呢？评论区聊聊吧。
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