受高位震荡的美债利率与美元指数影响，上周美股等风险资产再度下跌，黄金与原油等大宗商品则表现偏强。道指、标普500、纳指上周跌0.60%、0.48%、0.52%，美元指数环比上涨0.88%至108.95。
市场普遍预期美联储在2025年将继续降息，以支持经济增长。2025年1月第一周，多位美联储官员的讲话进一步强化了这一预期。
东吴证券表示，上周公布的美国经济数据整体偏强，叠加美国新一届国会就职、特朗普就职临近，偏强的基本面与“特朗普交易”行情延续，共同推升美元指数延续走强、美债利率高位震荡。
该机构认为，从10年美债利率全周变化的因素拆分来看，风险中性利率的贡献更高，而期限溢价仍在高位，10年、2年美债利差继续走阔，显示支撑美债利率高企的动能尚未有显著改善。
平安证券认为，近两年内当10年期美债利率超过4.5%时，美股或面临一定回调压力，高利率压制下美股回调持续时间通常有限，回调幅度或与美债利率上行幅度有正向关系。短期美股受高利率环境压制以及特朗普就职前的政策不确定性影响，或有一定回调压力。
关注本周多项重要事件
本周重要事件与数据将轮番“登场”。当地时间1月7日至10日，2025年国际消费类电子产品展览会（CES）将在美国拉斯维加斯举行。据英伟达官网近日更新信息显示，CEO黄仁勋将于太平洋时间1月6日18:30发表主题演讲。按照此前消息，英伟达有望在2025 CES上发布全新的RTX 5090/5080显卡。
1月10日，美国劳动部将公布2024年12月非农就业报告。市场预期美国2024年12月份非农就业人数增加16万，劳动力市场摆脱了前几个月飓风和罢工活动造成的数据扭曲，这意味着2024年每月平均就业人数增长接近18万，低于前3年的平均水平，但与劳动力市场的强劲增长相一致。
预计美股仍容易出现震荡
华西证券表示，由于美股整体估值较高，还存在进一步消化的空间，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。由于估值较高且一些重要公司基本面预期已经反应到股价中，预计未来一段时间美股大型科技股容易出现一些分化和调整。
嘉信理财在市场展望中写道，投资者仍在消化2024年12月相对鹰派的联邦公开市场委员会（FOMC）会议的影响和长期收益率的上行偏差。虽然经济数据仍然健康，但人们似乎越来越担心通货膨胀重新出现的可能性，质疑美联储在2025年的宽松程度。
展望未来，该机构认为，技术性反弹似乎正在发挥作用。此外，市场还将关注最新就业数据以及可能在CES上发布的人工智能相关前沿技术的发展，因此波动性可能仍然很高。主要利空因素依然是美债收益率的走势。
◆来源： 中国证券报
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