本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.81%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌3.38%，长材板块下跌3.26%，板材板块下跌2.57%；铁矿石板块下跌1.65%，钢铁耗材板块下跌2.84%，贸易流通板块下跌5.659%。
铁水产量环比下降。截至8月23日，样本钢企高炉产能利用率84.3%，周环比下降1.62百分点。截至8月23日，样本钢企电炉产能利用率34.2%，周环比下降1.46百分点。截至8月23日，五大钢材品种产量679.0万吨，周环比增加0.36万吨，周环比增加0.05%。截至8月23日，日均铁水产量为224.46万吨，周环比下降4.31万吨，同比下降21.11万吨。
五大材消费量环比增加。截至8月23日，五大钢材品种消费量837.1万吨，周环比增加36.46万吨，周环比增加4.55%。截至8月23日，主流贸易商建筑用钢成交量12.2万吨，周环比增加2.71万吨，周环比增加28.56%。
库存环比下降。截至8月23日，五大钢材品种社会库存1194.1万吨，周环比下降40.99万吨，周环比下降3.32%，同比下降0.37%。截至8月23日，五大钢材品种厂内库存447.8万吨，周环比下降17.14万吨，周环比下降3.69%，同比增加0.68%。
普钢价格环比止跌。截至8月23日，普钢综合指数3389.7元/吨，周环比增加25.24元/吨，周环比增加0.75%，同比下降16.68%。截至8月23日，特钢综合指数6598.1元/吨，周环比下降33.51元/吨，周环比下降0.51%，同比下降6.09%。截至8月23日，螺纹钢高炉吨钢利润为-310.54元/吨，周环比增加68.3元/吨，周环比增加18.03%。截至8月23日，螺纹钢电炉吨钢利润为-241.06元/吨，周环比增加32.8元/吨，周环比增加11.98%。
主焦煤价格环比下降。截至8月23日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为727元/吨，周环比增加19.0元/吨，周环比增加2.68%。截至8月23日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比下降150.0元/吨。截至8月23日，一级冶金焦出厂价格为2010元/吨，周环比下降110.0元/吨。截至8月23日，样本钢企焦炭库存可用天数为10.81天，周环比增加0.1天，同比增加0.2天。截至8月23日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为21.56天，周环比下降0.4天，同比增加3.1天。截至8月23日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为9.21天，周环比持平天，同比下降0.6天。
本周，铁水日产环比继续下滑，已跌破225万吨，且仍低于往年同期水平（截至8月23日，日均铁水产量为224.46万吨，周环比下降4.31万吨，同比下降21.11万吨），需求整体较差。五大材社会库存环比下降3.32%，五大材厂内库存环比下降3.69%。受需求较差影响，本周钢价延续下降态势，除铁矿石外原料价格出现较大幅下降，日照港澳洲粉矿（62%Fe）环比逆势上涨19元/吨，京唐港主焦煤库提价环比下降150元/吨。需注意的是，本周，工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024年8月23日起,暂停公示,公告新的钢铁产能置换方案未按本通知要求,继续公示,公告钢铁产能置换方案的,将视为违规新增钢铁产能,并作为反面典型进行通报。工信部将会同有关方面加快研究修订钢铁产能置换办法，进一步健全完善产能置换政策措施,广泛征求各有关方面的意见建议后印发实施。我们认为，若后续出台更严格的产能管控措施，在行业低迷阶段，有望加速淘汰落后和僵尸产能，加速市场化出清过程，钢铁产能去化或将进入新阶段，钢材价格有望逐步修复，钢铁行业产业格局有望稳中趋好。
投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
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一、 本周钢铁板块及个股表现
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本周钢铁板块下跌2.81%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌0.55%到3327.19；涨跌幅前三的行业分别是家电(3.00%)、银行(2.92%)、非银行金融(-0.34%)。
本周特钢板块下跌3.38%，长材板块下跌3.26%，板材板块下跌2.57%；铁矿石板块下跌1.65%，钢铁耗材板块下跌2.84%，贸易流通板块下跌5.659%。
本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为盛德鑫泰(1.27%)、八一钢铁(1.15%)、久立特材(1.02%)。
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二、本周核心数据
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1、供给
⚫ 日均铁水产量：截至8月23日，日均铁水产量为224.46万吨，周环比下降4.31万吨，周环比下降1.88%，同比下降8.60%。
⚫ 高炉产能利用率：截至8月23日，样本钢企高炉产能利用率84.3%，周环比下降1.62百分点。
⚫ 电炉产能利用率：截至8月23日，样本钢企电炉产能利用率34.2%，周环比下降1.46百分点。
⚫ 五大钢材品种产量：截至8月23日，五大钢材品种产量679.0万吨，周环比增加0.36万吨，周环比增加0.05%。
⚫ 高炉检修容积：截至8月23日，高炉检修容积为8825立方米，周环比下降766.0立方米。
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至8月23日，五大钢材品种消费量837.1万吨，周环比增加36.46万吨，周环比增加4.55%。
⚫建筑用钢成交量：截至8月23日，主流贸易商建筑用钢成交量12.2万吨，周环比增加2.71万吨，周环比增加28.56%。
⚫30大中城市商品房成交面积：截至8月18日，30大中城市商品房成交面积为150.2万平方米，周环比下降9.3万平方米。
⚫地方政府专项债净融资额：截至8月24日，地方政府专项债净融资额为20583亿元，累计同比下降30.66%。
3、库存
⚫ 五大钢材品种社会库存：截至8月23日，五大钢材品种社会库存1194.1万吨，周环比下降40.99万吨，周环比下降3.32%，同比下降0.37%。
⚫ 五大钢材品种厂内库存：截至8月23日，五大钢材品种厂内库存447.8万吨，周环比下降17.14万吨，周环比下降3.69%，同比增加0.68%。
4、价格&利润
钢材价格：
⚫ 普钢综合指数：截至8月23日，普钢综合指数3389.7元/吨，周环比增加25.24元/吨，周环比增加0.75%，同比下降16.68%。
⚫ 特钢综合指数：截至8月23日，特钢综合指数6598.1元/吨，周环比下降33.51元/吨，周环比下降0.51%，同比下降6.09%。
钢厂利润：
⚫ 电炉吨钢利润：截至8月23日，螺纹钢电炉吨钢利润为-241.06元/吨，周环比增加32.8元/吨，周环比增加11.98%。
⚫ 高炉吨钢利润：截至8月23日，螺纹钢高炉吨钢利润为-310.54元/吨，周环比增加68.3元/吨，周环比增加18.03%。
期现货基差：
⚫ 热轧基差：截至8月23日，热轧板卷现货基差为-89元/吨，周环比下降28.0元/吨。
⚫ 螺纹基差：截至8月23日，螺纹钢现货基差为36元/吨，周环比下降6.0元/吨。
⚫ 焦炭基差：截至8月23日，焦炭现货基差为-63元/吨，周环比下降68.5元/吨。
⚫ 焦煤基差：截至8月23日，焦煤现货基差为283.2元/吨，周环比增加35.0元/吨。
⚫ 铁矿石基差：截至8月23日，铁矿石现货基差为-2.5元/吨，周环比下降4.5元/吨。
5、原料
价格&利润：
⚫ 港口铁矿石价格：截至8月23日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为727元/吨，周环比增加19.0元/吨，周环比增加2.68%。
⚫ 港口炼焦煤价格：截至8月23日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比下降150.0元/吨。
⚫ 一级冶金焦价格：截至8月23日，一级冶金焦出厂价格为2010元/吨，周环比下降110.0元/吨。
⚫ 焦企吨焦利润：截至8月23日，独立焦化企业吨焦平均利润为-37元/吨，周环比持平元/吨。
⚫ 铁废价差：截至8月23日，铁水废钢价差为-118.6元/吨，周环比增加17.3元/吨。
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三、上市公司估值表及重点公告
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1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
【新钢股份】：新钢股份关于控股股东增持公司股份计划的公告：
重要内容提示：新余钢铁股份有限公司（简称“新钢股份”或“公司”）控股股东新余钢铁集团有限公司（以下简称“新钢集团”）计划在未来12个月内，以上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持公司股份，增持金额不低于人民币1.5亿元、不超过人民币3亿元，增持比例不超过公司已发行股份的2%，资金来源为新钢集团自有资金。本次增持计划不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。本次增持计划可能存在因公司股票价格持续超出增持价格预期或资本市场发生变化导致延迟或无法实施的风险，请投资者注意投资风险。
【南钢股份】：南京钢铁股份有限公司2024年上半年度利润分配方案公告：
重要内容提示：每股分配比例：A股每股派发现金红利0.10元（含税）。本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的南京钢铁股份有限公司（以下简称“公司”）总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中披露。利润分配方案内容：根据公司2024年半年度财务报告（未经审计），截至2024年6月30日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币3,533,131,631.76元。经董事会决议，公司2024年上半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案如下：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税）。截至2024年6月30日，公司总股本6,165,091,011股，以此测算合计拟派发现金红利616,509,101.10元（含税），占合并报表2024年上半年度归属于上市公司股东净利润的50%。法定公积金、任意公积金计提将在年度进行统筹，统一计提，中期利润分配不计提相应公积金，本次不实施资本公积金转增股本等其它形式的分配方案。如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。2024年3月29日，公司2023年年度股东大会审议通过了《2023年年度利润分配方案》，同意公司2024年上半年现金分红金额不低于该半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的30%，且比例不超过2023年度现金分红占当年度归属于上市公司股东的净利润的比例，并授权公司董事会根据股东大会决议在符合利润分配的条件下制定具体的2024年上半年利润分配方案。本次利润分配方案符合前述授权，无需提交股东大会审议。
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四、本周行业重要资讯
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1、黑色系走弱，焦炭六轮提降落地：焦炭第六轮提降开启，石家庄、邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，自2024年8月23日零点起执行；山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调55元/吨，2024年8月23日0时起执行。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/p7V1vx_ppSvn3wkj7U6P0A）
2、工信部暂停钢铁产能置换工作：各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团工业和信息化主管部门：《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号）实施以来，钢铁行业通过钢铁产能置换，有力促进了行业改造升级、结构调整、布局优化和兼并重组，但仍存在政策执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发展形势和需求不相适应等问题。当前，钢铁行业供需关系面临新挑战，绿色低碳、结构调整、布局优化、兼并重组等对产能置换政策提出了新要求。为进一步深化钢铁行业供给侧结构性改革，完善钢铁行业产能置换政策，我部将对钢铁产能置换办法进行修订。现将有关事项通知如下。一、暂停实施钢铁产能置换：各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。二、修订钢铁产能置换办法：我部将会同有关方面加快研究修订钢铁产能置换办法，进一步健全完善产能置换政策措施，广泛征求各有关方面的意见建议后印发实施。特此通知。工业和信息化部办公厅2024年8月20日（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24082309/D3938F2884733B81.html）
3、世界钢协：7月全球粗钢产量为1.528亿吨，同比降4.7%：世界钢铁协会数据显示，2024年7月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.528亿吨，同比下降4.7%。其中，中国粗钢产量同比下降9.0%，降至8290万吨。印度7月粗钢产量为1230万吨，同比增加6.8%；今年1-7月粗钢产量为0.864亿吨，同比增加7.2%。粗钢产量排名前十位的国家：2024年7月，中国粗钢产量为8290万吨，同比下降9.0%；印度粗钢产量为1230万吨，同比增加6.8%；日本粗钢产量为710万吨，同比下降3.8%；美国粗钢产量为690万吨，同比增加2.1%；俄罗斯粗钢预估产量为630万吨，同比下降3.1%；韩国粗钢产量为550万吨，同比下降3.45%；德国粗钢预估产量为310万吨，同比增加4.8%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比增加4.0%；伊朗粗钢产量为310万吨，同比增加11.6%；巴西粗钢产量为180万吨，同比下降18.7%。（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24082216/86673A132C5FC8BC.html）
4、国家统计局：前7月全国分省市粗钢产量出炉：国家统计局数据显示，2024年7月中国粗钢产量8293.9万吨，同比下降9.0%；1-7月中国粗钢产量61372.4万吨，同比下降2.2%。从分省市数据来看，2024年1-7月河北以产量12910.46万吨位列第一；江苏产量7241.42万吨排在第二；山东产量4440.7万吨排在第三。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/VxPL8zIt3j4vjij2IvQIEA）
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五、风险因素
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（1）地产进一步下行；
（2）钢铁冶炼技术发生重大革新；
（3）钢铁工业高质量发展进程滞后；
（4）钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
本文源自报告：《钢铁周报：工信部暂停钢铁产能置换工作，钢铁产能去化或将进入新阶段》
报告发布时间：2024年8月24日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001
刘 波 煤炭、钢铁研究助理
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