吴晓求：法治的力量与制度的作用

文摘 2024-07-25 15:31 北京

在我比较年轻的时候，我关注和研究的是经济运行包括短期经济分析，之后不断在思考中国经济持续繁荣的基石来自于哪里？所以，我现在更加关心法治的力量和制度的作用。

一、以法治之力助信心、稳预期

实际上，从目前看，我认为中国经济最重要的问题来自于信心和预期。中国不缺市场机制，改革开放40多年来，我们逐渐学会了如何发挥市场机制的作用；中国不缺国际视野，加入WTO后让我们深刻了解了国际经济运行的规则；中国更不缺勤奋，中华民族是最勤奋的民族；中国甚至也不缺智慧，中国人非常智慧，好的东西我们都会学；中国也不缺资本。40多年前，中国缺资本，当时微薄的外汇储备和居民储蓄存款不可能把中国带入现代化，现在资本充盈了，一定意义上说，中国是资本过剩的国家；除了一些关键领域的技术，中国也不缺大多数技术了。因此，我国具有良好的生产要素禀赋。从统计数据看，今年一季度GDP同比增长5.3%，二季度同比增长4.7%，上半年同比增长5%，从平均数据来看不算差，但从趋势上看，中国经济的确存在一些隐忧。从这些指标看，中国作为一个GDP超126万亿元的巨大经济体，能达到5%的增长，在世界主要经济体中应是不错的。但是人们的微观感受还是有落差。

如何平衡好宏观和微观上的“体温差”，的确是个难题。我既不怀疑宏观数据，更不怀疑微观体感。中国经济的问题主要不在生产要素上，而是在信心和预期上。信心来自于哪里？来自于法治。当人们有了安全感，社会有了基本的底线，人们就会有信心。

我欣喜地看到，二十届三中全会特别提到了未来的中国要强调法治的作用，这看到了中国经济问题的实质。如果法治不完善，各种生产要素就很难发挥作用。在中国的现实中，的确存在不少违法现象。在生活中，大家都可以感受得到。比如，在内地，银行或许会问所存的钱是从哪里来的？取钱用于何处？这当然侵犯了人们的隐私权，任何政策、规则都应在法律的框架下运行，不可超越法律。客户的钱从哪里来，取钱干什么用，不是银行可以管的事。以普通老百姓的收入水平，取钱去干什么，大概率不是什么洗钱等活动，乃正常的生活或投资所需。还有在那三年特殊时期，时有对法治的破坏，现在人们的一些思维还停留在那个时候。完善的法制是现代社会的标配，是文明社会的标志。我们要实现现代化，首先从法治开始。

二、以制度建设引领和推进中国式现代化

一个国家有了完善的法治，有了基本的社会秩序，有了低成本的税负，同时还有一个能够激励人们前行的制度，这个社会一定会繁荣发展。社会的繁荣与发展不是由坐在办公室里的人指手划脚来的，而是制度的作用。在法治和制度的指引下，每个人都会趋于理性。每个人理性地为增加自己的收入而努力，企业也努力地增加利润。如同亚当·斯密所说，这可能是一株有毒的花，但却结出了美丽的果。我们还是要深刻理解市场经济的基本原理。

我们或许会想当然地认为，人们的主观意志可以非常强大，强大到可以控制经济运行，但我始终不这样认为。中国经济持续繁荣的源头来自于完善的法制，来自于符合现代市场经济原则的制度，而不是来自于频繁的政策调整。在我的底层逻辑中，特别重视法治和制度的作用，政策只是在法治和制度的框架下起微调作用。但凡学过经济学的人都知道，政策不能决定一切。当一个国家的经济是由政策的频繁调整来影响，实际上这个国家的经济一定会处在波动之中，这种波动当然主要不是周期性因素引起的。我在一些场合讲过，中国经济的问题很大程度上不具有经济周期特征，这正是经济政策频繁调整难以奏效的深刻原因。并不是出台多少政策就可以刺激消费、刺激投资。不要以为首付降到15%，人们就会纷纷买房。不是那么回事，这里面有一个预期问题。有了预期以后，杠杆才起作用。当没有预期或预期很弱时，杠杆的效力就会大幅度下降，政策就会失效，这就是现代市场经济的基本原则。一定要尊重法治和制度的基石作用。我们不能把政策的作用看得那么大。尊重法治和制度的作用，实际上就是尊重市场的作用。法治和制度的力量，就是市场的力量，就是理性的力量。

三、以高水平对外开放拓展中国式现代化发展空间

这里并不是说宏观政策不起作用。在现代社会，从大周期角度看，经济会有一些失衡，所以要有一些必要的宏观调控政策，给经济和市场一些宏观指引，这非常重要，中国经济发展的成就有这方面因素的贡献。但是，我们不要迷信它，以为它能解决一切问题。实际上，只要回到法治和制度的轨道，中国经济就会焕发出新的生机。

重视外部需求的作用。中国有巨大的产能，产能不能消极去除，而是要逐步扩大包括外部需求在内的所有需求。内部需求的扩张当然很重要，它涉及到经济发展的水平。内部需求的扩张需要就业的增加、收入的增长以及存量财富的增值，这三个因素是内部需求增长的重要因素，哪怕有一个因素实现了都可以有效扩展需求。如果居民收入没有增加，但存量财富增值了，也可以扩张需求。如果存量财富没有增值，收入又在减少，就业又有很大困难，消费是不可能增长的。这是经济学常识。

对中国来说，外部需求特别重要。千万不要认为中国经济规模扩大后，靠自己消费就可以完成对过剩供给能力的平衡。中国是投资推动经济增长占比非常重要的国家，所以，需要外部平衡强大的供给能力。需要特别强调的是，内部需求很重要，但不能替代外部需求。外部需求不仅仅是需求总量的扩展，更重要的是引入更高的发展标准。

实际上，我们在很多领域还没有形成国际标准，很多领域依然依据国际标准来运行。所以，扩大开放，很重要的是要按照国际标准，提高中国经济的质量。只有不断地融入国际社会，才能在国际社会发挥更好的作用。很多人觉得中国强大了，外部不重要，这是没有看到开放对中国的巨大作用和深远意义。开放是伟大而深刻的改革。中国社会只有全面融入国际社会，才能更有效地实现中国式现代化。

国家金融研究院

中国人民大学国家金融研究院（NAFR）是从事面向世界学术前沿的金融理论研究、形成有中国特色的金融学科理论体系的一流科研创新高地。本号聚焦国内外金融发展面临的重大问题，发布权威金融指数与专项访谈活动，分享品牌论坛研讨成果。

最新文章

吴晓求领衔！最新著作《金融强国：中国之路》出版

共议金融强国与资本市场发展，第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛召开

2025年度中国资本市场论坛将启

中国人民大学深圳论坛®2024财政金融政策主题论坛隆重举行，聚焦“财政政策与货币政策取向与前瞻”

“财政、货币政策”双主题报告发布，展望宏观经济政策“组合拳”

致财金人：2024，感谢有你

报名入口｜中国人民大学深圳论坛®2024财政金融政策主题论坛（12月29日）

【年度重磅】第29届中国资本市场论坛启幕

财政金融政策双报告即将重磅发布！| 深圳论坛®2024系列发布③

吴晓求：稳股市、稳楼市是当务之急｜2024新金融大会

观点丨吴晓求：金融的价值

吴晓求评政策目标：房地产“止跌回稳”，资本市场“止跌回升”

讲座回顾 |田轩教授：金融服务科技创新

吴晓求：国家发展的基石是制度

吴晓求：中国资本市场新一轮的改革和发展

中国央行正在从传统走向现代——2024年10月13日全国金融专业学位教育指导委员会副主任委员吴晓求教授在贵州财经大学的演讲

中国金融问题研究系列讲座预告 | 清华大学田轩：金融服务科技创新（11月18日）

第二届大湾区金融论坛暨国际货币基金组织(IMF)《世界经济展望报告》宣讲会在深圳宝安举行

吴晓求：怀包容之心为经世之学

吴晓求谈中国资本市场生态链：从四边形到五边形的扩展

吴晓求：央行功能迎来根本性变革

直播预告 | 2024天府金融指数发布会暨“共建科技金融生态做好五篇大文章”研讨会（10月23日）

吴晓求：提高上市公司竞争力是下一步资本市场发展关键

吴晓求：中国资本市场生态链发生了根本性变化

吴晓求：金融强国是个伟大的目标

李建军：金融人才队伍建设的当前问题与未来发展方向

刘晓蕾：地方政府在推动地方产业链发展中的关键作用与未来研究方向

张金清：金融强国建设的目标与约束：逻辑思考与现实挑战

吴晓求教授为财政金融学院研究生新生讲授专业第一课

吴晓求：金融强国是个伟大的目标

金融的巨大价值 | 吴晓求教授在财政金融学院2024级金融EMBA开学典礼上的寄语演讲

第二届中国金融学科年会在京举办聚焦“深化金融体制改革加快金融强国建设”

会议预告｜第二届中国金融学科年会（2024）

精彩预告｜第二届中国金融学科年会（2024）报名入口已开启！

吴晓求：建设金融强国中如何发展好资本市场

吴晓求：金融强国与资本市场改革

吴晓求：不是说今天的做法和昨天不同就是改革，改革要沿着市场化和法治化的方向走

吴晓求：金融的价值

吴晓求：法治的力量与制度的作用

吴晓求：中国经济如何实现一个更加宏伟的目标

上海交通大学王江和汪勇祥教授访问国家金融研究院

中国人民大学国家金融研究院举行专家聘任仪式

吴晓求教授寄语2024届人大财金毕业生：守住底线，向善而行

以坚韧不拔之志推进金融强国建设

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉