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随着资本市场的发展,越来越多的企业选择在资本市场进行IPO融资。但是,IPO审核是一个严格的过程,许多企业在IPO过程中遇到各种各样的问题而被否决。法人治理结构问题就是IPO企业被否的一个重要原因。法人治理结构主要考察企业在报告期内的董事会、监事会和高级管理层是否健全,是否存在重大变动等问题。●报告期内高管变动频繁。具体表现为财务总监、总经理等关键岗位频繁离职,对公司经营管理构成不利影响。另外,现任财务总监等高管是否具备任职资格也会受到关注。●共同控制人之间存在决策冲突。具体表现为共同控制人对公司重大事项无法达成一致,公司治理存在隐患。●公司治理机制不健全。包括董事会、股东大会运行是否规范,是否能有效进行经营管理和业务决策。●实际控制人偿债能力存疑,收入来源无法覆盖债务。实际控制人收入如果无法满足债务偿还,未来可能变卖股权,导致公司控制权发生变化。添加下方微信 了解更多IPO干货
下面我们具体分析几个因法人治理问题被证监会否决IPO的典型案例:海**境是一家从事固废处理的企业。该公司在IPO审核过程中,证监会关注到其报告期内多名高管频繁离职的问题。2015年11月到2016年3月,公司的三名财务总监先后离职。2017年6月到8月,副总经理、财务总监兼董秘先后离职。2018年7月,王*娟辞去财务总监和董秘职务。在IPO前夕,公司财务总监等关键岗位频繁变动,显然对公司的规范运作和财务信息披露存在负面影响。此外,证监会还关注到实际控制人之一胡*海是否具备担任财务总监的资格,其兼任财务总监是否会损害其他股东利益。胡*海原本并非财务专业人员,能力存在疑问。其控股股东身份兼任财务总监,也很容易导致公司的财务报告存在缺陷。艾*软件是一家专业从事ERP软件开发的高新技术企业。该公司IPO遭证监会否决的一个重要原因,是公司法人治理存在问题。艾*软件的实际控制人吴*和张*夫妻两人控制的多家企业较多。部分员工还帮助关联企业办理行政事务并报销费用。这让证监会关注到:- 关联公司是否与发行人存在同业竞争、共享资源等情况,损害发行人利益。
公司实际控制人直接和间接控制多家企业,加上员工双重任职等情况,公司的业务关联关系较为复杂。这对两个共同控制人保持一致行动,以及发行人的独立运作都会产生不利影响。
*信科技是一家智慧城市IT解决方案提供商。该公司在IPO过程中,实际控制人的认定成为证监会关注的焦点。*信科技的第一大股东是文*旅集团,持股34.48%。文*旅集团派出两名董事,其中一人担任董事长。按理说该集团应具有对公司的控制权。但是,*信科技在招股书中却声称第二大股东潘*华才是实际控制人。潘*华直接和间接持股65.52%,通过协议控制公司20.69%的股份,合计控制65.52%的表决权,并得到包括文*旅集团在内的多方确认。尽管发行人做了大量工作解释大股东不是实际控制人,但证监会仍不认可其说法。可以看出,证监会关注企业应以实际情况而非仅形式确认实际控制人。此外,发行人的实际控制人变更也会引起证监会的高度警惕。综上所述,在IPO审核中,企业的法人治理问题是一个重要的关注点。关键高管频繁变动、共同控制人存在决策分歧、公司治理不规范、实际控制人偿债能力存疑等问题,都可能导致IPO被否。企业必须诚信运作,确保法人治理健全规范,才能顺利完成IPO。
在企业上市的过程中，财务工作量占上市工作总量的60%，并且企业的财务合规程度，关系到企业能否顺利上市。
财务总监作为企业的核心高管，对企业的发展和上市起着至关重要的作用，这不仅要求企业的财务总监具备较高的财务水平，还需掌握企业上市等资本运作内容。
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