10年期国债收益率跌破1.8%
近日，国债收益率大幅下行，10年国债收益率跌破1.8%，创历史新低。今年8月，国家金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》要求，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。
近几个月来，与预定利率挂钩的长端利率均有进一步下行趋势。据Wind数据显示，自8月至今，10年期国债收益率从2.20%降至当前1.80%附近，期间累计下降近40bp。5年期LPR以及5年期定期存款利率也均有下调。公开市场信息显示，自今年10月中旬开始，银行业迎来新一轮存款“降息”，其中国有大行5年期定期存款挂牌利率普降25bp至1.55%。
一位银行理财子公司人士向媒体记者直言：“预计未来债券价格波动会加大，但整体而言，由于降准降息步伐临近，市场依然预期明年各类长期债券收益率中枢水准将低于当前，因此理财产品需进一步调降预期收益率，否则债券实际投资回报将难以匹配产品较高的预期收益率。”
业内专家指出，动态调整机制下，保险预定利率受无风险利率下行影响，存在同步下调可能。
保险产品预定利率或同步下调
随着国债收益率大幅下行，保险业诸多产品的预定利率也开始随之一路下调。
无风险利率下行再次引发保险行业对于负债端成本的讨论。业内专家指出，动态调整机制下，保险预定利率受无风险利率下行影响存在同步下调可能。
对此，对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉财联社记者，根据监管此前通知建立的预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，只要货币政策下调无风险利率，寿险产品就会跟随下调。关于调降空间，王国军认为，其整体幅度会与货币政策相匹配，“没有最低，只有更低”。
12月9日，政治局会议明确将货币政策从“稳健”改为“适度宽松”。市场观点普遍认为，“适度宽松”的货币政策意味着合理的货币供应量、低位的利率水平、相对宽松的货币信贷环境。瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆近日公开表示，明年中国有继续降息降准的空间。
随着货币迎来宽松，权益市场可能迎来发展机遇。财联社记者注意到，近期保险市场纷纷转向分红险销售，机构观点认为，险资后续可能将加大权益配置以提高总投资收益以应对无风险利率下行挑战。
王国军表示，保险投资的资产配置不但要紧跟形势的变化，而且还要超前，固收类投资收益下降，必然要向权益类资产要利润，变得越快越精准，投资收益越高，风险越小。“无论是资本市场还是保险市场，都会惩罚甚至淘汰掉那些管理效率低下，步伐缓慢、死气沉沉的保险公司。”王国军指出。
