1、税收收入延续改善
光大证券首席经济学家 高瑞东
11月财政数据显示，收入端——税收持续好转改善了财政一般公共预算收入结构，提升了财政发力的可持续性，有利于缓和财政收支矛盾。支出端——地方 “三保”支出维持一定强度，基建相关财政支出维持正增但增速受气候等因素影响而边际放缓。此外，土地市场相关收支仍处于缓慢探底过程中，期待收储专项债资金落地，缓解土地市场供需矛盾、助力房地产市场企稳。
申万宏源首席经济学家 赵伟
一般财政收入延续改善，政府性基金收入回落，使得广义财政收入增速放缓。11月，广义财政收入当月同比0.9%，较10月增速下降1.5个百分点；政府性基金收入当月同比-15%，较10月降幅走阔约5个百分点；一般财政收入延续改善，当月同比11%。从预算完成度看，11月广义财政收入预算完成7.1%，略高于2023年同期及过去五年平均的7%。
民生证券首席经济学家 陶川
11月延续了此前“非税收入强于税收收入”的局势，同比增速为 40.4%的非税收入继续成为财政收入的主要拉动项。不过财政部指出未来将“持续规范非税收入管理，依法依规组织非税收入，确保非税收入应收尽收、不得乱收，坚决不收过头税费”，说明当前非税收入的高增可能仅于一时，如何推动税收收入的回稳才是财政的重中之重。
2、11月经济数据解读
华泰证券首席宏观经济学家 易峘
11月工业生产小幅走强，或部分受“抢出口”效应的拉动，需求侧延续温和改善，地产销售同比回正，但社零增速或受“双十一”购物节前置的影响有所回落，家电、汽车零售仍保持较强增长，体现“以旧换新”政策效果仍有支撑。11月工业增加值同比增速从10月的5.3%略上行至5.4%，同期制造业PMI及PMI新出口订单指数均回升，而社零同比增速从10月的4.8%回落至3%，“双十一”期间电商平台活动10月中旬启动、较去年提前约10天，对11月社零增速形成拖累，10-11月均值社零同比增速3.9%、较9月的3.2%呈现边际改善。
长城证券首席经济学家 汪毅
12 月 16 日，国家统计局公布 11月经济数据。9 月底以来，存量和增量政策 持续落地，政策效果已有所显现。11月份，工业生产保持良好态势；消费和 投资整体韧性同时存在结构性亮点；房地产市场有所企稳，一二三线城市商品住宅销售价格同比降幅均出现收窄。总体来看，11月经济数据反映出国内经济的回升向好趋势，但是基础仍待巩固，国内需求须进一步提升。
招商证券首席宏观分析师 张静静
11 月经济供需分歧再度加大，且与价格低增局面一致。当然， 年内地方化债工作基本结束、地产销售好转和经济主体预期持续改善，前 期制约经济增长的因素确实有所弱化。但往明年看，外需对经济拉动或即将退坡，内需政策或应加速、加大力度落实。
3、中美利差倒挂影响
国海证券固收首席分析师 靳毅
未来随着美联储降息的进行，中美利差倒挂幅度有望缩小，人民币汇率压力或减小，不会对我国降息形成太大压制。因此，明年我国降息空间仍存，可为债市利率提供下行动力。综合来看，我们认为目前市场定价降息预期较为充分，10年期国债短期内向下空间有限，进一步做多机会或需要看到新一轮降息周期开启。
广发证券银行行业首席分析师 倪军
中美利差大幅走扩。本期末10Y中美国债利差（中国-美国）为-2.62%，较上期末下降43bp，10Y国债利率回落15bp，10Y美债利率上升25bp。国内受到同业存款利率自律、宽松货币政策预期的影响，国债利率大幅回落。美联储鹰派降息预期上升，美债利率大幅上升。美国11月通胀符合预期，市场对12月降息25bp基本达成共识，但考虑到目前就业数据总体保持韧性、降息速度过快可能引发投资浪潮令通胀重燃，美东时间12月6日多位美联储官员表示倾向谨慎降息，市场预期美联储2025年降息进程或将有所放缓。
中金公司首席宏观分析师 张文朗
从理论上来说，在面对资本外流和人民币贬值压力时，为了实现国际收支平衡，政策的选择大体可以分为三类。第一种是直接改善基本面的非利率政策，包括财政扩张以及提振房地产价格的相关政策；第二种是对基本面中性，但是可以对汇率起到支撑作用的宏观审慎政策，特点是短期效果好，成本相对较低，但基本面没有因此而出现根本性变化；第三种是利率政策，如果是限制广谱利率下行的政策，可能对基本面不利。除了第一类政策以外，第二类和第三类政策可能在一段时间内限制汇率和利率的波动，但可能不容易改变市场利率的方向。如果出现较大规模的外部环境变化，我们认为财政扩张、降息以及适当增加人民币汇率的灵活性可能是比较合适的组合。
