2024年11月15日，中国财政部、税务总局联合发布《关于调整出口退税政策的公告》，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。
UCO出口退税取消的传闻几度甚嚣尘上，如今靴子终于落地。
即时的市场反馈是UCO加工处理工厂经营定价策略的颠覆性调整。金联创生物燃料研究组以目前连云港方向收货的代表工厂签署的旧订单合同价格测算，取消出口退税政策，将导致出口商损失109-117美元/吨的退税利润，巨大的退税缺口将完全侵蚀UCO出口利润。手持订单的操作者开始与外商或贸易商客户对接后续事宜，被动等待市场价格回落对冲退税缺口并不现实，尤其开始执行新订单的工厂开始采取措施主动应变。在收购端，已经观察到餐厨废油社会收购价格的大幅下行。2024年11月15日，华北地区出口级潲水油桶装送到裸价最高推升至6800元/吨，而11月18日，潲水油桶装送到裸价骤降至6100元/吨，降幅10.29%，个别区域低端潲水油收购价已经降至6000元/吨附近。相较而言，市场纯地沟油收购价降幅小于出口级潲水油，以华东市场为例，当前地沟油桶装送到裸价为5000元/吨，下跌幅度5.66%。并且原料收集处理工厂普遍继续存在价格下调计划。另外，相当一部分工厂已经停止收货，谨慎观望市场变化。
而在销售端，中国头部UCO供应商正尝试提高报价，个别工厂目前给出了价格指引，将2024年12月、2025年1月订单的心理预期价格设定在1000-1050美元/吨，该价格相较当前合同价格普遍高出100-150美元/吨。目前无法评估外商客户的议价态度，但出口级UCO的价格后期出口订单提价可能是大概率事件，若海外需求能够支撑价格上涨，则中国餐厨废油市场价格将经历先抑后扬的变化，且有概率突破前期价格高位。
短期来看，UCO出口退税政策的调整可能会干扰UCO的正常出口，从而令更多的原料留在国内市场。这不仅可以减轻国家财政压力，也可以进一步刺激中国生物燃料市场的发展，尤其SAF/HVO项目的原料可得性将得到巩固，产成品在全球市场的竞争力将进一步提升。但是，我们认为，取消出口退税仍然是一把双刃剑。在现阶段取消UCO的出口退税，很容易产生贸易反制的联想。“去产成品、留原材料”是欧美生物燃料市场对华政策倾向。美国对涵盖生物柴油在内的诸多中国产品加征25%的附加税，将中国生物燃料产成品阻隔在外，而自2022年四季度以来，欧盟方面对中国生物柴油采取了系列调查与限制手段，从原料溯源审查直至双反调查，在2024年8月16日正式对中国生物柴油（包括HVO）征收临时反倾销关税，税率在12.8%-36.4%不等，意味着除个别企业外，绝大多数中国生物燃料生产商被彻底阻隔在欧盟市场之外。中国UCO取消出口退税后，全球最重要的廉价UCO供应渠道被切断，海外HVO/SAF工厂原料获取成本增加，而中国国内SAF项目的原料供应得到巩固，理论上中国SAF/HVO产品在全球市场的竞争力将进一步增强，实际上，在原料出口政策改变之前，中国HVO/SAF工厂已经显露出对于全球其他区域生物燃料工厂的显著优势。全球生物燃料龙头在此前已经呼吁欧盟将中国SAF产品纳入反倾销范围，中国此次原料政策调整可能引发全球竞争对手更激烈的反应。
另外，我们认为UCO出口退税政策的调整，将阻断以税差利润为驱动力的棕榈基衍生品原料进口复出口贸易链，随着海外棕榈油衍生品原料到港数量逐步减少，中国境内相关库存逐步消化，中国UCO的真实供应能力会逐步显露，目前已经观察到国内贸易商加紧销售棕榈油衍生品原料库存的迹象。棕榈基原料的挤出，将切实利好中国优质UCO资源产生单位，后期不排除会出现更多餐厨垃圾处理单位直接对接国内SAF工厂的情况，另外拥有领先技术和稳定油源的行业头部UCO收集处理工厂将在未来掌握更强的议价话语权。
取消UCO出口退税，将平衡中国生物燃料产业原料与产成品之间的税费政策差。市场将迅速启动自我调节，我们将持续跟踪市场变化，捕捉这一历史性变局之下生物燃料市场的细节调整。
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