英伟达股票遭罕见降级，原因不是财报

财富 2024-11-22 22:05 广东

英伟达 (NASDAQ:NVDA)遭遇华尔街分析师罕见降级。Phillip Securities分析师Yik Ban Chong将英伟达的股票评级从「买入（Buy）」下调至「逐步增持（Accumulate）」，这一调整是基于近期的价格走势。

然而，在降级的同时，该公司却将英伟达的目标股价从155美元略微上调至160美元，显示出对英伟达未来潜力的一定信心。

Yik Ban Chong解释道，评级的下调主要是出于近期价格波动的考虑，但考虑到英伟达2025财年第三季度的收益表现强劲，收入超出公司自身指引的8%，税后及少数股东权益（PATMI）更是同比增长了109%，因此目标股价得到了上调。

报告进一步指出，英伟达数据中心销售额中约一半来自超大规模企业，其余则来自其他企业和主权国家。这表明英伟达在数据中心市场的布局广泛且均衡。同时，英伟达计划于2025年第四季度开始生产其Blackwell产品，并预计该产品线的收入将超过最初估计，这为公司未来的增长提供了有力支撑。

在财务预测方面，尽管评级被下调，但Phillip Securities公司仍维持对英伟达2025财年的收入和税后及少数股东权益（PATMI）的预测不变。更令人振奋的是，该公司还将2026财年的收入和税后及少数股东权益（PATMI）预估分别上调了5%和7%。这一调整反映了英伟达数据加速器平台（Hopper+Blackwell）的更强劲增长预期，以及公司税率降低的积极预期。

此外，报告还披露了对2026财年利润率假设的调整，这与英伟达管理层因引入Blackwell产品而导致的利润率降低的指导意见相一致。尽管如此，Phillip Securities公司的加权平均资本成本（WACC）和增长率假设仍保持不变，显示出对公司长期发展前景的坚定信心。

值得注意的是，在英伟达发布又一份稳健的季度报告后的第二天，即周四，该公司股票收盘上升0.5%。这一表现表明，尽管公司的指引未能完全满足投资者的高预期，但市场和分析师们对英伟达的未来展望依然乐观。他们更加关注英伟达即将在2025年增产的Blackwell产品，认为这将为公司带来新的增长点。

***

如下图所示，英伟达的股价仍然相比分析师平均目标价低了20美元：

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编译：刘川

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