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华尔街正火的「特朗普交易」有坑勿跳

财富 2024-11-08 21:14 广东

英为财情Investing.com - BCA研究公司的策略师表示，投资者试图在当今市场复制2016年的「特朗普交易」策略「是错误的」。BCA团队在周四发布的一份报告中指出，投资者倘期望在唐纳德·特朗普的新任期内出现与之前相若的经济状况和政策结果，其实是忽视宏观经济环境的关键差异。

主要问题在于截然不同的通胀和利率环境。2016年，利率和通胀均处于历史低位，这使得财政刺激能够推动经济扩张，而不会带来重大的通胀压力。

然而，如今通胀显著升高，债券收益率也已升至使额外财政刺激效果复杂化的水平。BCA强调，即使实施了大规模的刺激措施，「市场也不会像2016年那样欢迎」。

此次，债券收益率的上升可能会引发股市的负面反应，而股市近期已表现出对通胀预期和利率上升的敏感性。

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Ryan Swift领导的策略师团队指出：「股市对债券收益率上升和通胀预期提高的负面反应，将限制国债收益率的上升幅度，以及政策制定者实施财政刺激的力度。」

BCA还指出，特朗普在关税和移民政策上的计划也给经济增长带来了进一步的风险。虽然新关税可能会提高商品价格，惟也会给已陷入困境的美国制造业带来压力，除非通过有意义的需求侧刺激来抵消。

此外，移民限制可能会加剧劳动力供应增长放缓，进而抑制就业和限制家庭支出。

策略师表示：「现在黄金年龄段的劳动参与率已高于疫情前水平，应该会趋于平稳，而更严格的移民政策将导致人口增长下降。」

「这些因素将导致就业增长放缓，进而影响家庭总收入和支出。」他们补充道。

在债券市场方面，BCA预计短期内国债收益率会上升，惟长期来看，由于经济因素的制约，收益率将下降。

美联储主席周四表示，央行仍走在宽松的道路上，惟宽松的步伐和最终终点将取决于数据。

BCA策略师预计，未来6至12个月内，市场的宽松程度将进一步加大，惟补充称，12月再次降息25个基点并非板上钉钉。

***

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编译：刘川

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