1月21日，青山集团公布2025年2月高碳铬铁钢招平盘于6995元/50基吨，自2024年8月以来铬铁主要长协价连续六轮下跌势头暂时终止。临近春节，铬矿不锈钢均出现企稳向好迹象，因此此轮钢招平盘符合预期且进一步增强了市场年后看涨信心。
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不锈钢期货强势上涨
1月国家发改委、财政部国补相关政策发布，涉及2025年家电等以旧换新工作的通知，此外，央行明确适度宽松的货币政策基调以及其他扩大内需，刺激消费的举措发力，不锈钢期货主力合约从月初的低点12715元/吨强势反弹，至上周末1月17日，日盘收盘价上涨至13320元/吨，涨幅4.76%，期货拉涨情绪带动现货企稳，且期货自24年10月以来首次展现溢价态势，提供后续现货跟涨空间。
原料市场受下游行情升温信心提振，虽然1月粗钢产量降幅较大，但综合考虑为节前钢厂休假检修，往年1季度初产量基本为年内低点的因素，且短期内的不锈钢供应下降更有益于后市基本面的良好运行，再结合社会库存总量维持在80-90万吨低位区间，供应库存等基本面因素和宏观双重利多作用促进产业底部恢复，并有望持续刺激上游原料端。
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铬铁成本支撑推动报价坚挺
1月铬矿现货价格率先探涨，随着低价出货贸易商资源消耗完成，现货可流通资源减少，叠加春节前销售压力减轻，市场逐渐形成一致挺价心态，在24年12月30日海外矿山40-42%铬精粉成交价来到低点200美金后，铬市普遍认为原料价格已跌至底部，25年期货首轮成交小幅回升3美元，铬矿内外价格走强使铬铁生产成本抬升，因此铬铁不再具备继续跌价条件。
另外本月多数工厂交付钢厂长协订单需求大增，而运力节前吃紧造成陆路运输费用显著增加，北方产区上涨15-30元/吨，刺激市场报价坚挺看涨心理，叠加目前成交活跃度提升，铬铁情绪面有显著改善。
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铬铁过剩修复效果开始显现
在24年铬铁累计严重过剩超百万实物吨后，年底国内工厂减产力度继续加大，根据Mysteel调研统计12月高碳铬铁产量环比下降9.86%，总量降至64.94万吨，而华南地区钢厂新产能释放，12月不锈钢产量创年内新高，铬铁单月供需近一年多来首次由过剩转为小幅短缺，1月不锈钢铬铁为双减产趋势，预计中国铬铁供需依然能维持弱平衡。
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铬铁长期或依然受压
尽管近期单月铬铁呈现供需平衡，但总过剩情况仍然对铬铁长期价格形成一定压力，且年后如工厂情绪稍有好转即重新开工，未来供应或有再增风险；且2024年12月铬矿进口总量近200万吨，1月南非散货资源到港预估在160-170万吨，铬矿供应短期内的过快增长对矿价的支撑延续性不利，从而降低由矿端拉动铁价上涨的可能性。
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总结
钢招半年内首度止跌为铬铁未来止跌甚至小幅反弹提供有利空间，铬铁供需矛盾缓解在铁厂持续减产操作下终迎来一定效果兑现，虽然从基本面角度出发铬铁供大于需问题或长期影响价格的回升，但年前铬铁即完成止跌以及情绪层面更有意义的修复仍为市场对年后行情存积极预期。
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