今年上半年，由于市场低迷、资金更青睐防御型产品，高股息及红利策略基金几乎“一枝独秀”，走出一波独立行情。9月末以来，在成长风格占优阶段，高股息策略表现则相对弱于大盘。如今行至11月末，市场却再现震荡与波动，那么当前高股息产品还能买吗？布局逻辑又有了何种演绎？
力争穿越牛熊，攻守兼备
高息策略的配置价值体现在追求稳健，可以作为投资者的底仓配置选择，降低组合波动率，某种程度上是资产配置中重要的一环。在熊市，高息策略一般跌幅比市场整体小，具有较好的防御性，例如自2022年初至今年9月15日，市场持续震荡下跌，期间沪深300收益指数下跌31.1%，而高息指数甚至逆势上涨2.9%。
2022年以来高息指数VS沪深300收益
（数据来源：Wind，2022/1/1-2024/11/15，指数过往走势不预示未来表现，不构成对基金业绩的保证）
在全市场关注高股息资产的产品中，永赢股息优选业绩突出。截至2024/10/31，A类近1年收益达25.75%，排名同类前3%（46/1684）！近1年最大回撤仅-10.73%，远小于同期同类平均的-20.47%。这只产品过往表现就像是一名“长跑健将”，波动相对不剧烈，投资体验也相对较好。近1年卡玛比率也是遥遥领先，排名同类前1%（11/1754）①,属于兼顾收益与回撤的好产品。
永赢股息优选A近1年净值VS同类平均①
体验好的产品，投资者也自然会“用脚投票”。季报显示，最近1年该产品的规模持续稳步增长，合计已增加近15亿元！在今年的市场行情下，尤其在上半年投资情绪冰点期，这样的增长显得格外珍贵。
注：数据来源基金季度报告，A、C份额合计。
以获取收益为本心，重视投资者体验
事实上，相对平稳的投资体验一方面需要基金经理的投资能力，另一方面也是由该产品的策略决定。永赢股息优选这只产品聚焦优质高股息标的，注重产品防御性，力争实现长期稳健向上收益。作为主动权益基金，它与红利指数也存在一定区别。红利指数的编制规则主要看历史高股息品种，可能有无法及时调仓的风险，而股息优选不仅关注当下高股息品种，还关注未来潜在的高股息品种，具体指盈利将要回升或者具备大幅提升分红率的公司，如核电、火电、出版社、港口等，因此它也比红利指数更追求弹性。②
这也体现了主动权益基金的价值所在，在寻找拥有较强股息支付能力、可持续的高股息策略投资标的时，需要基金经理的深度分析与主动管理，才能对其股息支付能力作出更准确的前瞻性判断。
高质量红利资产值得关注
谈及后市投资机会，基金经理许拓认为，在高质量发展背景下，应该更加关注持续经营能力较强、稳定性较高的优质企业，这些公司竞争壁垒扎实，获取自由现金流的能力更强，同时也更重视股东回报，叠加绝对估值水平合理偏低，或许更符合普通的投资者的稳健投资需要。
大浪淘沙见真章，优质资产的业绩稳定增长和估值缓慢提升仍是中期资本市场获得合理回报的最佳方向之一，不妨继续拥抱高股息资产，多多关注永赢股息优选（A类008480 C类008481）~
注①：数据截至2024/10/31，基金净值、业绩及最大回撤数据来源永赢基金，已经托管人复核，近1年期基准表现为10.16%；业绩排名、卡玛比率排名数据来源银河证券，同类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)；同类平均取偏股混合型基金指数表现，数据来源Wind。永赢股息优选A成立于2020/3/25，业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%+恒生指数收益率（按估值汇率折算）*20%+中债-综合指数（全价）收益率*25%。截至2024/10/31，基金成立以来净值增长32.98%，同期业绩基准表现5.90%。2020年/2021年/2022年/2023年/2024年上半年基金净值表现分别为55.65%/-12.46%/-18.79%/-1.55%/29.97%，同期业绩基准表现为24.55%/-5.40%/-13.17%/-8.10%/2.25%。基金经理李永兴、晏青任职期为2020/3/25-2023/10/17；基金经理许拓自2023/9/25起任职至今。
②：关注方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本产品属于中风险（R3）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本产品还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
（CIS）
