天合光能于12月8日晚间公告，终止子公司天合富家的分拆上市计划。公告内容非常简单，但其背后的意图却值得探究。
上市公司终止分拆计划通常分为两种情况，一种是上市公司或者该分拆上市主体在资产、利润等方面已不符合分拆条件；另一种是上市公司认为该分拆主体回到体内对彼此的发展更为有利。
我们逐一对照分拆上市相关资产、利润标准后发现天合富家仍然符合分拆上市标准，且天合光能公告中在终止分拆上市原因中也没有做不符合分拆上市条件的表述。由此我们判断，天合光能认为终止分拆更符合上市公司及股东的利益。
什么样的诱惑竟比增加一个上市公司平台更大？
天合光能在公告中表示：在当前行业走向新型电力系统新时代的背景下，天合光能最具备为客户提供整体解决方案的能力基础。其中，天合富家的分布式系统业务和运维业务是最贴近终端并为客户提供全生命周期服务的板块，该板块将成为公司解决方案发展战略的重要组成部分，并与其他产品业务板块充分融合，将为公司实现光伏智慧能源整体解决方案提供商的战略目标提供有力支持，为天合光能股东创造最大价值。
宁德时代董事长曾毓群日前在接受媒体采访时预计开发和管理“零碳电网”业务可能比供应电动汽车电池大“十倍”。
无独有偶，天合光能董事长高纪凡于2024年第七届中国国际光伏与储能产业大会上也提出要大力发展新型储能和微电网，助力新型电力系统建设，打开高质量发展的广阔应用空间。
两位行业大佬不约而同将目光聚焦在新型电力系统这一具有巨大发展潜力的新兴市场。
而天合富家显然将是天合光能参与新型电力系统市场建设和管理的重要抓手。
天合光能2024半年报显示，天合富家业务已遍布全国各个省份，拥有户用和工商业渠道商超 4000 家，服务网点超 20000 家，并已为超 120 万用户提供了原装电站及服务。
截至 2024 年 6 月底，天合富家运维的光伏电站规模达到14GW，较去年同期提升超 80%。
天合富家为每套原装电站提供全流程数字化的质量管控，对电站的运行进行线上实时监控，通过 AI 大数据对故障进行排查处理，高效保障用户获得稳定的发电收益。
通过天合富家的渠道和客户服务优势，天合光能将在新型电力系统市场中迅速构建自身的领先地位。
新型电力系统市场将是一块巨大无比的蛋糕，这也就充分解释了天合富家为何终止分拆。
在终止分拆后，天合光能、天合富家间将不再存在独立性和关联交易等问题，母子公司可以更为深入的进行研发、生产、销售、客户服务等多方面资源共享，为开拓新型电力系统市场创造更为有利的条件。
而天合光能也可以充分分享新兴市场红利，有利于上市公司长期稳定业绩增长。
作为韧性十足多次穿越周期的光伏龙头企业，天合光能长期以来引领着光伏行业的发展趋势。
天合光能前瞻性认识到传统的纯制造业发展模式已无法适应新的市场需求，正由光储制造生产商向系统解决方案服务商转型。
除组件业务连续十二年排名全球前三外，天合光能分布式业务、支架业务和储能业务等系统解决方案服务收入占比已超30%，构成了第二增长曲线。
当隆基绿能、晶科能源等行业巨头纷纷开始下场布局储能时，天合储能已经构建了从电芯到舱到AC侧的全方位系统集成能力，提供从独立储能、共享储能到光储电站、工商业储能、户用储能的多元场景化解决方案，并已经成为彭博新能源财经（BNEF）Tier1 一级储能厂商，入选 BNEF“储能产品及系统集成商可融资性”评级全球前五，位列标普全球储能系统集成商排名榜中国市场前十，获评 SMM Tier1 源网侧储能系统供应商。
显然天合光能这一次又走在了全行业前面，由于新型电力系统市场地域分布广、客户更为分散，谁率先掌握了渠道，谁就将在未来的行业竞争中占据主动。
而这一潜力巨大的新兴市场，可能将会重塑中国光伏行业竞争格局。
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