美国大选尘埃落定，今天市场交易内需政策预期的顺周期。关于刺激力度X万亿，今天市场又传出了新高度。与其担心特朗普可能对中国施加的关税，投资者们如今更关心的是：“刺激方案需要有多大才能抵消特朗普可能的关税？
乐观情绪排名：
- 国内散户投资者（最乐观）；
- 国内机构投资者（乐观），更倾向信任政策的整体方向，关注的不是“X万亿”的具体数额有多大；
- 海外机构投资者（适度乐观但持怀疑态度，许多人不断询问“X”应有多大）。
三个因素驱动中国股市飙升（瑞银）
1、中国出口大幅超出预期：以美元计，中国10月出口同比增长12.7%，远高于预期的5%和前值的2.4%。出口增长强劲令人惊讶，因为当月官方和财新制造业PMI中的新出口订单均处于收缩状态。进口同比下降2.3%，比预估的下降2%更糟，而前月则为增长0.3%。出口势头一直是中国经济增长的一个亮点，但在特朗普政府关税威胁的背景下，其前景仍不确定。贸易顺差扩大至10月的957.2亿美元，之前为817.1亿美元。
2、人民币汇率符合预期（无逆周期因子）：人民币汇率中间价设定为7.1659；美元兑人民币即期汇率跃升——美元兑人民币汇率中间价设定为7.1659，符合模型预期，未包含逆周期因子（CCF）。这是今年最高的中间价。市场原本预期会有某种形式的逆周期因子。但由于中间价符合预期，市场将其视为即期汇率上涨的绿灯。美元兑人民币即期汇率从7.20跃升100个基点至7.21，随后回落至当前水平。
3、市场焦点转向周五的全国人大公告，并对特朗普当选后推出更大规模刺激计划的乐观情绪：瑞银中国经济学家陶旺在周四的客户电话会议中表示，她预计正在进行的人大常委会不会在周五宣布全面的刺激计划，因为政府需要时间评估潜在美国政策的时机和影响。中国股票策略师詹姆斯·王认为，地方政府融资债务重组的6万亿元人民币和向银行注入1万亿元人民币资本将在预期之内，而与消费相关的政策和更积极的房地产市场政策将是意外之喜。
早上公布10月出口数据同比12.7%，大超市场预期。市场困惑两点：10月已经启动特朗普交易之抢出口了么？抑或10月出口结束今年5月以来下降趋势？
10月出口异高的原因有两点：
1、9月台风影响东南沿海出口和生产，订单部分推迟到10月释放。9-10月合计出口环比与历年同期均值持平。表明当前出口趋势并未改变。
2、10月海外三点新增因素推动中国出口高增。一是中俄外贸支付障碍缓解，中国对俄出口高增；二是7月-9月日元大幅升值，造成日本进口需求旺盛，中国对日本出口环比大幅增长；三是为规避反倾销调查带来的不确定性，中国钢材企业抢出口。
关于人大常委会的决议，国内社交媒体上流传着各类未确认的小作文，特别是来自于关注消费领域。尽管我们无法通过官方渠道确认这些信息，但国内市场似乎相信将会出台价值12万亿元人民币的措施：其中6万亿元是地方债券置换，4万亿元是针对地产，这些消息已被路透社广泛报道。额外的2万亿元消费刺激的传闻则让投资者感到兴奋。（高盛）
反馈一下今天调研的信息：
1、信贷资金违规流入股市的多，ZJH在查配资，同时抖音监管，对投顾直播整顿。意思控制下水龙头。
2、我们是学习型政F，15年杠杆牛记忆深刻，这轮行情大概率不会让重蹈覆辙。
3、目前市场主要增量是融资，散户，如果管理层真的有意思控制水龙头，那么短期情绪或许有影响。
4、一些自营等绝对收益投资者目前仓位还比较对，大会过后，他们有加仓意愿。
5、目前有三次比较大验证节点，一是11月8号，二是12月底的经济会议，三是明年2会。
6、明年3月的两会是重要的验证节点，一是验证政策效果，根据一些先行指标，25年到底能否有盈利；二是验证政策到底是否全面转向。
7、两个假设：乐观的话，从政策底，到市场底，到盈利底；
悲观的话，到明年3月，依然看不到盈利信号，同时政策还寡淡的话，那么市场还会极致的转向高股息和长债。
9、目前是“美梦时刻”，短期不用验证，不用看盈利，节奏到明年3月依然是做多时刻。
《11月7日敬市场》
西方迎川王，美股喜上涨。
贸易恐受损，股民心慌慌。
汇率已承压，股指无方向。
百年大变局，我辈当自强。
内走大循环，消费帮一帮。
外要五自信，军工亮一亮。
科技顶梁柱，自主在路上。
同心亦同力，牛市不散场！
