上周五（11月22日），A股市场大幅调整，上证指数跌超100点，个股普跌，市场情绪低迷。但分析数据可知，虽整体下行，多头个股数量增加、ETF资金流入、大宗商品表现强劲这三大背离现象带来希望。其背后信号如何？后续市场走势怎样？
一、市场概况：为何跌幅如此之大？
上周五A股 大跌令人猝不及防。当日超1500只股票跌幅超5%，上涨个股不足500只，市场悲观，众人担忧行情终结。
主要原因有：
一是获利资金离场。前期反弹获利盘多，关键位置部分资金兑现利润，加大下行压力。
二是外资流出。中金公司数据显示上周海外资金流出规模扩大，达40亿美元，外资态度谨慎。
三是经济基本面担忧。近期宏观经济复苏力度分歧大，部分投资者避险，加剧抛压。
二、三大背离信号显现：调整中暗藏机会
虽市场调整显著，但有三个背离现象现积极信号。
1. 走多头格局的个股数量意外增加：市场大跌时，多头个股数量不跌反升。本周三仅622只个股多头，周四、周五升至844只。这显示部分个股企稳且有资金流入。历史经验表明，市场杀跌动能常随多头个股数量回升而衰减，调整或近尾声。
2. ETF份额持续增长，增量资金入场：市场调整时，ETF资金表现是投资者情绪晴雨表。本周A股ETF份额增360亿份，达18783.63亿份，较上上周净流入。新兴主题ETF（如半导体、科创创业、医疗等）增量超传统宽基 ETF减量，说明资金在调整中找新兴结构机会。
3. 大宗商品表现强劲，韧性凸显：本周部分大宗商品在美元指数走强下仍有韧性。如纯碱、铁矿石周五逆市涨，原油、螺纹钢连涨两周。相比股票大幅波动，大宗商品稳定性反映宏观经济韧性，或支撑后市。
三、调整后的市场展望：结构性机会仍存
当前投资者关心调整是否结束及市场走向。从量能、资金和政策预期看，有结构性反弹可能。
1. 量能保持活跃，市场并未失去热度：上周五成交额1.83万亿元，交易热度高。杀跌量高于反弹量，意味着有资金逢低吸纳。恐慌平复后有望迎来结构性反弹。
2. 小盘成长风格或成主线：申万宏源指出，市场交易活跃度向小盘成长风格集中。主题轮动充分后，短期调整或为新主题投资机会腾空间。中央经济工作会议前后，政策预期或推动小盘成长资产走强。
3. 政策驱动：经济会议成为关键节点：年末将至，12月初中央政治局会议和12月中中央经济工作会议是政策观察重点。市场预期会议有稳增长、促消费政策信号，提振市场情绪。
四、投资策略：抓住调整中的机会
市场调整时投资者要理性，勿因短期波动失对长期趋势判断。从数据和资金流向看有结构机会：
1. 关注成长主题：小盘成长股、创新科技（如半导体、芯片）、医疗等板块受政策支持，可能引领反弹。
2. 关注低估值蓝筹：部分核心蓝筹股估值处历史低位，长线投资者可布局。
3. 灵活配置ETF：ETF产品利于捕捉结构机会，可关注增量资金流入多的半导体ETF、创业板50ETF等。
五、结语：调整未必是终点，静待反弹契机
市场大幅回调使投资者情绪低落，但三大背离现象表明调整或有机会。在政策预期和增量资金支持下，反弹契机或现。
投资者应静待市场企稳，把握调整中的优质机会，为未来收益奠基。
*本文不作为投资依据，投资有风险，入市需谨慎。
