2024年临近尾声，中国经济处于转型突破关键期。面对全球经济放缓、地缘政治复杂及内需不足等多重挑战，摩根士丹利认为第二轮增量政策在酝酿，会于未来两三个月推进。规模或不大，约2万亿，消费类刺激政策仅千亿级别。因决策层需时间突破思维定式，倾向用财政经营性收入而非举债刺激消费，所以短期消费刺激有限，以供给侧改革为主。总之，经济增速尤其是名义GDP反弹尚需时日。
一、通缩风险下的政策应对
2024年国内通缩压力受关注，居民消费意愿、企业投资信心不足，致商品和服务价格走低，引发连锁反应，打击经济活力，还可能使失业率上升、债务负担加重。
2025年对抗通缩，政策有三大重点：
一是进一步降准降息，释放流动性，推动企业扩产投资，降低融资成本；
二是财政政策加码，增加基建投资，像城际铁路、新能源充电桩、数据中心等，拉动需求刺激就业；
三是减税降费，减轻中小企业负担，激发市场主体活力，助力创新型企业发展。
二、新能源汽车的领跑作用
新能源汽车产业已成中国经济新增长极。在全球低碳浪潮下，中国凭市场、供应链和政策优势领先，但2024年价格战暴露行业竞争激烈、盈利能力不足问题。
2025年，其将这样迈向高质量发展：
一是从价格战转向技术战，企业更重电池性能、智能驾驶和用户体验提升；
二是国际化布局，中国品牌进入欧美、东南亚市场，需应对当地政策与需求差异；
三是政策支持深化，国家或通过补贴、减免税收、支持技术研发，巩固全球领先地位。
三、中美博弈中的外部压力与应对
全球范围内，特朗普再次上台，美国可能升级关税壁垒与技术封锁，中美博弈影响深远。
对此，中国的应对策略有：
一是出口导向向内需导向转型，刺激居民消费、优化收入分配，挖掘国内市场潜力，降低出口依赖；
二是保障产业链安全与自主创新，加快关键领域核心技术国产化，提升供应链韧性和独立性；
三是加强区域经济合作，与“一带一路”沿线国家、东盟、欧盟开展贸易投资合作，构建多元国际市场体系。
四、基建与绿色转型双轮驱动
经济增长承压时，基建仍是重要抓手，传统基建边际效益降低，绿色基建成新方向。
一是交通与能源基建并重，城际铁路、新能源充电网络、风电光伏等绿色项目将获更多资金支持；
二是数字化基础设施建设，完善数字基建，推动数字经济这一增长新引擎发展；
三是实现环保与经济双赢，绿色基建助中国实现“双碳”目标，也为全球提供可持续发展借鉴。
五、居民消费的关键作用
2025年消费仍关键，但消费低迷现状需重视，高房价、教育医疗成本挤压家庭可支配收入，抑制消费潜力。
一是改善收入分配，增加低收入群体补贴，优化税收政策，提高居民消费能力；
二是推动消费升级，扶持文旅、健康、教育等高附加值消费领域；
三是线上线下融合，借助电商直播、智慧零售等释放消费潜力，助力传统零售数字化转型。
六、在挑战中寻找新机遇
2025年中国经济虽面临诸多挑战，但在政策调控、产业转型及灵活应对全球博弈背景下，新增长动能正在孕育。
从新能源到绿色基建，从内需提升到国际合作，有望稳步前行。面对不确定性，我们要有信心和行动力，抓住机遇，迎接新征程！
