当地时间11月7日，巴西央行加息50个基点，基准利率从10.75%上调至11.25%，符合市场预期。巴西央行表示，利率决策是一致通过的。巴西央行的声明中提及，美联储的决定影响巨大。
来源：新财富杂志综合
全球降息大潮下，巴西央行却持续加息。
11月7日，巴西央行宣布加息50个基点至11.25%。这是该央行自9月开始的加息周期中的第二次加息，当时的加息幅度为25个基点。
巴西央行表示，通胀风险偏向上升，CPI和核心指标将高于目标，预计2026年第二季度通胀率为3.6%。
巴西央行行长在一份声明中写道：“总体通胀和基础价格指标均高于3%的目标。预测显示，2024年底生活成本将上涨4.6%，高于4.5%的容忍范围上限，2026年第二季度仅降至3.6%。”
当日，美元对巴西雷亚尔汇率快速下探。
为何加息？
巴西央行表示，全球环境仍然具有挑战性，主要是由于美国经济前景的不确定性。在劳动力市场压力的背景下，主要经济体的央行仍致力于将通胀率恢复到目标水平。
巴西央行货币政策委员会认为，外部环境也以各国货币政策周期不同步为特征，新兴市场经济体仍需谨慎。对于巴西来说，经济活动和劳动力市场的指标继续表现强劲。在最近发布的数据中，总体通胀和潜在通胀指标均高于通胀目标。
巴西央行调查收集的2024年和2025年的通胀预期分别为4.6%和4.0%左右。2026年第二季度的通胀预测为3.6%。
巴西央行货币政策委员会判断，当前通胀压力仍然存在，原因包括通胀预期的脱钩期更长；由于产出缺口缩小，服务业通胀的弹性强于预期；内部和外部经济政策与通货膨胀影响的结合，例如通过货币持续贬值。
巴西央行同时提醒，全球经济活动减速大于预期。另外，货币政策收紧对全球通胀的影响大于预期也有可能造成通缩风险。
巴西央行强调，未来利率调整的步伐和紧缩周期的总幅度将取决于实现通胀目标的坚定承诺，并将取决于通胀动态，特别是对货币政策和经济活动更敏感的组成部分、通胀预测、通胀预期、产出缺口和风险平衡。
美联储降息路径承压
巴西央行的声明中提及，美联储的决定影响巨大。而本应在北京时间周四凌晨发布议息结果的美联储，受美国大选影响，将推迟一天决定是否降息。
有分析人士指出，特朗普在美国总统大选中获胜，不仅可能重构该国的经济前景并改变美联储未来数月的政策考量，还再次引发了他第二个任期内会如何向央行强势施压的问题。
当前，一些华尔街大行已经下调了对美联储明年降息的押注，同时，基于对经济的负面冲击，提高了对欧洲央行降息的押注。
摩根大通经济学家Michael Feroli调整了对美联储利率路径的预测，其在周三的报告中写道，美联储可能本月和12月会议均降息25个基点，然后从明年3月开始按季度降息，也即一个季度仅降息一次，直到联邦基金利率达到3.5%。摩根大通认为，特朗普重塑美联储的能力可能只会随着时间的推移慢慢实现。
中金公司分析师李昭、杨晓卿表示，“在美国大选结果公布前，我们的基准情景是美国通胀下行，增长先下后上，本轮美联储降息周期幅度为200-300bp。”但“特朗普横扫”导致的滞胀风险让降息路径不确定性大幅上升。如果2025年美国通胀明显反弹，美联储有可能在2025年放缓或暂停降息，甚至不排除加息的可能性。事实上市场已经开始计入这种可能性：尽管美联储9月散点图显示2025年与2026年都会各降息100bp，但联邦期货市场显示美联储降息周期会在2025年6月结束，累计降息150bp至3.5%。
上述分析师指出，需要注意的是，2025年特朗普政策对通胀推升较为明显，但如果美联储紧缩货币进行对冲，或可以缓解通胀上行压力，避免二次通胀，但是代价就是更高的政策利率。在2025年之后，特朗普政策对通胀的推升效果减弱，对增长的拖累效果逐渐体现，可能为美联储再次加速降息创造条件。
美银美林的分析师在本周二发布的报告中预计，如果特朗普上台并进行财政扩张，那么美联储可能会上调中性利率预期。此外，如果特朗普大幅加征关税，美联储可能会出于对通胀和经济增长影响的考虑而暂停降息。
以Sven Jari Stehn为首的高盛经济学家们则预计，欧洲央行在特朗普胜选后将加大降息幅度。高盛预计，欧元区实际GDP将受到0.5%的冲击，德国的冲击为0.6%，意大利的冲击为0.3%。基于对经济的负面影响，高盛预计这将导致欧洲央行在明年7月额外降息25个基点。高盛最新预计欧元区的存款利率将达到1.75%，与之相比，欧洲央行当前的存款利率为3.25%。
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