这一纸裁定意味着，曾经估值高达500多亿元的深圳独角兽企业陨落，柔宇科技这家昔日的柔性屏技术先锋，正式结束了其在科技舞台上的辉煌篇章。
来源：新财富杂志综合
11月18日，据深圳市中级人民法院公告，依据管理人对柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示现有资产及负债的调查结果，可以认定柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，本院于2024年11月18日裁定宣告柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示破产。
公开资料显示，柔宇科技成立于2012年，公司曾发布和量产全球首款折叠屏手机FlexPai柔派，以及发布业内首个Micro-LED弹力柔性屏技术。2020年，柔宇科技曾以60亿美元（约合人民币434亿元）的估值跻身于《2020中国新经济独角兽200强榜单》前12名。
2019到2020年，柔宇科技曾先后寻求在纳斯达克、科创板上市，计划募集资金分别为10亿美元、144亿元，用于柔性显示基地扩建等项目，但都以失败告终。在2020年，根据彼时披露的招股书，柔宇科技在发行后的估值将达到577亿元。
宣告破产
全国企业破产重整案件信息网显示，深圳市中级人民法院11月18日发布公告，依据管理人对深圳市柔宇科技股份有限公司（以下简称“柔宇科技”）、深圳柔宇电子技术有限公司（以下简称“柔宇电子”）、深圳柔宇显示技术有限公司（以下简称“柔宇显示”）现有资产及负债的调查结果，可以认定柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，本院于2024年11月18日裁定宣告柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示破产。
据全国企业破产重整案件信息网此前披露的消息，深圳市中级人民法院在今年6月发布公告称，已于2024年5月15日裁定受理柔宇科技破产清算一案，柔宇科技的债权人应在2024年8月30日前向该公司管理人申报债权。此外，柔宇科技的两个全资子公司柔宇电子和柔宇显示的破产清算案也被裁定受理。
按照企业破产法，企业被申请破产之后，由法院进行破产审查，裁定是否受理破产。一旦被裁定破产，法院将会指定破产管理人，进行债权登记、破产重整或清算。
据第一财经，一位柔宇显示的员工向记者表示，预计柔宇显示的资产将被拍卖清算。而柔宇显示绝大部分资产此前都已经抵押给银行，除拍卖抵押资产以外，柔宇显示基本上没有其他资金来源。关于这种情况，根据法律规定，柔宇显示的抵押资产被拍卖后，将优先清偿破产费用、建筑工程承包方债权、抵押债权，职工债权的偿还被排在抵押债权的偿还之后。
上述员工称，由于柔宇显示的资产价值极可能不足以清偿抵押债权人的债权金额，这意味着在柔宇显示的资产被拍卖、抵押债权人获得赔偿以后，职工债权将有可能得不到偿付。目前柔宇部分员工坚守到现在，才保障了柔宇显示生产线的价值。
“同时，我们也了解到，在司法实践中对于这一类情况，广东省法院也有裁定抵押资产拍卖后，在破产企业没有其他资金的情况下，职工债权人优先于抵押债权人获得清偿的先例。”上述柔宇显示的员工说，至于柔宇显示职工债权能否获得优先清偿，还需等法院进一步裁定，目前他们正在发函给有关方面，希望可以保障职工债权。
天眼查显示，今年5月，柔宇科技及其旗下深圳柔显系统技术有限公司新增1条被执行人信息，执行标的6868万余元，执行法院为深圳市龙岗区人民法院；今年4月，柔宇科技破产审查案在深圳市中级人民法院召开听证会，当时柔宇科技的负债超47亿元，拖欠工资薪金就超6000万元，加上此前承诺的期权，共拖欠薪酬1.6亿元。
“天才少年”风口创业
一度身家百亿
2012年，被外界誉为“天才少年”的刘自鸿从美国回国创业，与两名清华大学兼斯坦福校友共同创立了柔宇科技。
作为全球柔性电子科技行业的先行者，柔宇可以算是折叠屏手机“鼻祖”。柔宇科技早在2014年就发布了全球最薄的彩色柔性显示屏，颠覆式的创新引起广泛关注；2015年7月，柔宇科技启动了世界首条超薄柔性显示模组及柔性传感器量产线；2017年发布首款可搭载柔性显示屏和柔性传感器的柔性可卷曲穿戴手机原型FlexPhone；2018年又发布了全球第一款折叠屏手机FlexPai柔派。
图片来源：柔宇科技官网
凭借在柔性电子科技领域的出色成绩，柔宇科技也获得了资本青睐。天眼查显示，公司成立以来获得多轮融资，成为全球成长最快的独角兽之一，至2020年5月完成F轮融资后，公司估值更是高达60亿美元。
不过，柔宇科技的上市路却颇为波折。早在2019年便有消息传出称柔宇科技将赴美股上市，不过最终未能成行。2020年公司完成上市辅导工作后正式向科创板发起冲刺，根据彼时披露的招股书，柔宇科技在发行后的估值将达到577亿元。
而随着柔宇科技估值一再上涨，至2020年，刘自鸿以145亿元身家登上了《胡润百富榜》，排名第376。
然而到了2021年2月，柔宇科技却主动撤回了上市申请。对此，柔宇科技独立董事刘姝威曾表示，主要原因是公司在股东结构方面存在“直接层面三类股东”的情况。
不过这份招股书也暴露了公司真实的财务状况，2017年至2020年上半年，公司实现5亿元的营收，净亏损额却超过30亿元。不久后，柔宇科技便被传陷入资金困境，并多次被曝欠薪。
今年5月28日，柔宇科技公众号曾发布《关于柔宇历史若干不实言论的澄清》。对“核心技术源自国外，不是自主原创”“产线良率低，设备落后，无法量产”“上市只为圈钱，追求高估值，不上市就躺平主动破产”等不实言论进行了澄清。在上市等问题上，柔宇科技表示，公司一直秉持着高度负责的态度。2020年初因为新冠疫情的暴发，公司主动撤回了纳斯达克上市的机会，后又因科创板相关政策的调整，公司再次主动撤回了上市申请。无论申请上市与否，公司始终在竭尽全力寻求更好的发展，负责任地面对所有挑战和困难，从未躺平或主动申请破产。例如，近两年，数位投资股东和创始人刘自鸿博士个人多次主动借款合计两亿多元给公司，用于解决员工薪资和维持产线基本运行等问题。
今年6月，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威在社交平台上贴出了自己在参加一场关于中国上市公司高质量发展闭门会议上的发言摘要。据她透露，2022年4月她公开发文呼吁“拯救柔宇”后，深圳市国资委引入了一家产业资本，这是一家上市公司，但该公司提出了一个要求：柔宇科技的创始人兼CEO刘自鸿必须离开管理层。刘自鸿不同意这项要求。
目前，刘自鸿疑似已不在国内。其最近一次出现在公众视野是在今年8月举办的2024年美国网球公开赛的直播中，有人在看台区发现柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿的身影。
员工：步子迈得太大，权力高度集中
“老板愿景太宏大”
据证券时报，曾在柔宇科技工作了两年多的陈铭评价，柔宇技术确实很牛，创始人的背景无可挑剔，这几年柔性屏产业发展也蒸蒸日上。柔宇陷入困境，跟刘自鸿的个人情怀和管理短板有很大关系。刘自鸿提出的目标过于高远，让柔宇的路越走越窄。“老板的愿景很宏大，想做创造柔性星球的拓荒者，这太理想化了，对一家创业公司来说可能是致命的。”陈铭说。
刘自鸿是一位优秀的科学家，但是不擅长企业管理，这是柔宇“高开低走”的重要原因之一。“这两年我感觉公司的管理太混乱了，内耗内卷太严重，办事效率极其低下。”陈铭说， “事无巨细都需要刘自鸿审批，权力高度集中，底下人没有权限，也不敢拍板。”
张华是柔宇的技术员工，对刘自鸿的评价很高。他认为，刘自鸿的“完美主义”放在柔宇这样的创业公司身上，是有弊端的。“刘博确实很牛，他的柔性技术在商业转化的时候不照搬三星，大规模产线的设计也不照搬国外的做法，是真的做到了自主知识产权，并且造价也比业内低很多。”张华说，这个成果如果放在有一定客户基础的企业如TCL、京东方身上，有可能一举推动国内柔性屏行业的发展，但是，对于创业公司来说，没有稳定现金流，要从0直接做到N，步子迈得太大了。
据南都·湾财社，在投资人们看来，柔宇科技的技术一直是超前的，但往往0到1不是最难，1到100的蜕变才是最难。一直没有过硬的产品可以带来现金流，加之作为创业公司，柔宇科技相比传统的制造业公司而言远没有深厚的产业化积淀，却在从科技到商业的转化过程中，选择了最艰难的道路——自建生产线，使得柔宇逐步陷入资金困境。
有柔宇科技相关负责人透露，柔宇此前获得的融资基本全都投进了自建生产线，依然深陷“缺钱”窘境。
熟悉柔宇的投资界业内人士认为，正因柔宇选择了自建生产线的道路，才将其逼至欠薪亏损，投资机构望而却步的境地。业内投资人向记者分析，技术出身的刘自鸿低估了自建生产线的烧钱速度，即便是百亿资金，自建生产线也能很快烧光，“团队对生产线的烧钱速度没有准确判断，即便是好的技术也浪费了。如果选择与拥有成熟生产线的企业达成合作，结果或许会不一样。”
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