“中年”老板电器，吊死在房地产上了

百科 2024-12-09 07:00 北京

股价震荡走跌、业绩持续下滑、房地产持续出清……多重影响之下，45岁的老板电器似乎办法不多。老板电器因房地产而兴，如今也因房地产衰落。有研报预测房地产有望2026年止跌，但问题是老板电器能否撑到那个时候？

文｜韩湘

45岁的老板电器，疲态尽显。

近日交出的一份三季报里，老板电器的营收相较去年同期下滑6.78%，归母净利润则下滑了12.44%。单论第三季度，营收和归母净利润分别降了11.07%和18.49%，出现了跌幅进一步扩大的迹象。

毫无疑问，这是一份失败的季度报。和年初总经理任富佳提出两位数的增长目标，形成了鲜明的对比。当然，2024年还有一个季度，要实现任富佳的增长目标，四季度的营收增长水平得大增50%以上才行，这对困境中的老板电器来说，何其难呐。

老板电器从未像当下这般窘迫。当年公司经营曾随房地产发展而兴，如今伴随房地产市场的下行，老板电器也因与之深度绑定而同落。

在「数智研究社」看来，单纯将老板电器走上“下坡路”完全归因于房地产市场的下行说不过去。最大的问题当属房地产在市场增长期中，老板电器完全沉浸在“随风起”中，丝毫没想过转型升级抢抓机遇，到最后沦落至自食苦果的境地。

钱越来越难赚了

今年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。8月，商务部等多部门联合下发《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》。

按理来说，以旧换新补贴政策加上高温天气对需求的刺激，家电行业整体出现了回暖迹象，但对各家来说，悲欢各不相同。前三季度美的集团营收和归母净利润分别大涨9.57%和14.37%，华帝股份营收和净利润分别涨了3.27%和12.28%。

但是，和以旧换新中获益的玩家们相比，老板电器却交出了一份营收净利双降的业绩。前三季度，老板电器实现营收73.96亿元，同比降了6.78%，归母净利润实现12.02亿元降低12.44%。

单看第三季度，老板电器实现营收26.66亿元降低11.07%，归母净利润4.43亿元降低18.49%。和第一季度、第二季度4.16%和8.48%的归母净利润降幅相比，老板电器在三季度的下滑又加速了。

如果四季度无法实现逆风翻盘，那么老板电器将有望创造上市14年来首次出现营收负增长的“历史纪录”。与此同时，老板电器也只有在2020年上半年因为众所周知的原因，交出了营收净利双降的半年报。

与此同时，老板电器的现金流状况也处于持续恶化的状态。数据显示，老板电器前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.26亿元，同比大降62.30%。至于原因，老板电器宣称是公司汇款减少，向供应商付款增加所致。具体什么原因，懂的都懂。

据「数智研究社」了解，截至目前老板电器的产品主要分为三大类，一是吸油烟机、燃气灶、消毒柜等。二是蒸烤一体机、烤箱等。三类是洗碗机、热水器和净水器等。九类核心产品中，只有热水器的营收在上半年出现了增长，其他如洗碗机、消毒柜等均出现了下滑迹象。要知道，热水器占营收的比重不到2.5个百分点，对业绩的帮助极其有限。

营收不行了，作为核心单品的吸油烟机和燃气灶的毛利率，在上半年的降幅也十分明显，分别为4.31%和3.52%。

事实上，早在2022年和2023年间，老板电器的营收增长就已经明显放缓了。2022年，老板电器将业绩低迷归因于市场低迷，2023年也有理由2024年即将走完，相信老板电器也会给出”转型遇阻“的理由来。

另一边，在2022年老板电器业绩增速放缓之际，曾扬言要在2023年至2025年间重新打造一个新老板电器。按照2022年突破100亿元的营收规模算，2025年要想实现200亿元的营收目标，无异于痴人说梦，大言不惭。

对于当下的老板电器，机构也明确不看好未来的表现。房地产不出清，老板电器看不到什么曙光。

摆脱不了房地产

11月底，中信建投发布研报称，中国房价有望在2026年前后止跌回稳。作为对比，高盛的研报更显积极一些，称中国房价将在2025年底前后企稳，预计平均房价在2027年将同比上涨2%。2027年新房销售额将稳定在8万亿元左右，约为峰值的40%。

据「数智研究社」了解，老板电器和精装修业务绑定极深，和中国恒大、碧桂园等大型房企都有极为密切的合作。在互动平台上，老板电器董秘曾透露，2023年工程渠道销售收入占比约20%。相较之下，华帝股份的比例只有8%左右。

在2021年，老板电器将来自于中国恒大精装修业务的6.6亿元应收款项和票据，全部计提了信用减值损失。这种影响据悉将持续至2023年底，应收账款将高达30亿元，坏账准备也将增值12.24亿元。到2024年上半年，老板电器的坏账准备还有12.21亿元。

遥想当年，靠着和精装修工程的深度绑定，老板电器在住宅精装修厨电市场的份额常年保持在36%以上，高居行业第一位。但是，过度依赖房地产，也让老板电器在当下房地产持续出清、中国恒大暴雷等事件中被不断波及。

当然，抛开房地产市场下行对于老板电器的影响外，公司自身的战略定位和转型，也好像比较乱。比如说，在集成灶业务在房地产迅猛发展时，老板电器似乎并不那么重视，直到2022年才开始押注。不过此时房地产市场已经开始出现下行迹象，集成灶也自然而然没能享受到行业发展红利，反倒陷入了竞争的红海之中。集成灶只是一个缩影，在任富佳治下，洗碗机、净水器等生活电器品类的扩张上，老板电器也没吃上大肉。雷声很大，但雨点并不大。

2024年来，老板电器又“与时俱进”，将AI带到了厨房里面。在AI手机、AI PC、AI大模型等万物都可以用AI重做一遍的当下，老板电器在“重返未来2024”发布会上发布了全球首个AI烹饪大模型“食神”，据发布会称，食神能为用户提供个性化烹饪建议，可以通过观察烹饪环境、感知用户情绪为烹饪增加情绪价值。

很明显，食神发布背后，老板电器寄希望其能拯救当下低迷的业绩。看看当下做AI的，哪家是赚钱的呢？老板电器寄希望于AI来拯救业绩，至少从目前来看，仍然不现实。

数智研究社

专注企业数智化观察、研究。

最新文章

一边裁员一边融资，云鲸智能不想被挤下牌桌

马斯克身家超4850亿美元，成全球“第31大经济体”

比尔·盖茨最喜欢的关于AI的书，读懂21世纪最大困境

历史转折中的百度

汤晓鸥逝世一周年，商汤科技的变与不变

“不务正业”的美图，偷偷赚了5.7个亿

泡泡玛特，在东南亚杀疯了

零售SaaS第一股，彻底崩了

单日暴跌34.6%，谁在“清仓”宜搜科技

英伟达被立案调查，一夜没了6400亿

“中年”老板电器，吊死在房地产上了

内斗白热化的英特尔，逼退了CEO

套现9亿的石头科技老板，劝1.25万名亏钱的股东耐心点

净利润下滑6506%的华为核心合作伙伴，连收九个涨停

AI冲击就业市场：是危机还是转机？

“不务正业”的闻泰科技，没了1800多亿

5年亏掉65亿的知乎，快要赚钱了

抖音金融，猛于虎

华为“弃子”，市值破2200亿

周鸿祎和三六零，杀疯了

“2024大模型技术与应用创新论坛”12月12日，北京见！

“吃相难看”的爱奇艺，业绩更难看

小米最强业绩背后：手机毛利创出新低，汽车也在亏钱卖

AR独角兽Rokid困局：生态、内容和场景都得补

核心业务增长停滞，百度一夜没了130亿元

钟睒睒，开了个好头

暴跌77%！AIGC第一股，崩了！

中年联想，有野心没耐心

酷派，一手好牌打得稀烂

黄仁勋最新发声！

中国芯片首富，成了中国首善

特朗普“回宫”，对中国半导体影响几何？

微软AI CEO苏莱曼清华演讲：始终致力于建立人类与AI间的信任

净利润暴跌696%的昆仑万维，网撒的太广了

石头科技，背水一战

爱奇艺，又输了一场官司

中科曙光，悄悄创了历史新高

370亿用友网络，前三季“优化”了3578人

任正非：大家不要单纯认为外部环境对华为不好，危险同样也是机会

四川长虹，杀疯了

一年暴涨13倍的英伟达概念股，不妖了

非洲手机之王，铁王座动摇

谁该为IBM的没落负责？

“泯然众人”的度小满，想靠AI脱困

爱奇艺会员，越来越不值得买了

千亿“AI国家队”科大讯飞，靠政府补助续命

中国产能过剩阴云笼罩内存芯片市场

6年半亏掉528亿的商汤，用裁员开启下一个十年

420亿苹果“弃子”，背靠华为迎新生

3000亿国产算力芯片龙头，跑出来了

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉