根据于9月25日举办的萨夫拉家族旗下银行举办的巴西会议内容，我们整理了一些其中的关键信息。从书赞桉诺公司的概况来看，书赞桉诺拥有强大的治理结构，其董事会有9名成员，其中44%为独立成员，22%为女性。公司非常注重环境、社会和公司治理（ESG），自2021年以来将管理层10%的短期可变薪酬与ESG指标挂钩。
全球纸浆与造纸规模概况
从全球范围来看，纸浆与造纸行业近年来在可持续发展、创新材料应用和生产效率提升等方面取得了显著进步。全球对纸制品的需求，尤其是包装和生活用纸，持续增长。这种增长主要得益于中国对纤维的强劲需求、纤维替代材料使用量的增加以及一次性塑料替代品的需求不断扩大。
然而，纸浆和纸纸行业也面临着严峻挑战，其中最主要的是原材料的可持续供应问题。全球木材资源在过去三十年中减少了4%，而消费量却增长了28%。为了缓解资源压力，许多行业参与者，如书赞桉诺，都在积极探索创新和环保的解决方案。
在漂白硬木牛皮纸浆（BHKP）方面，强劲的有机需求增长和纤维替代品的广泛应用，使得BHKP的开工率一直保持稳定。2022年，全球BHKP需求量为3770万吨，实际产能为4130万吨。预计到2027年，需求量将进一步增长至4440万吨，而目前的实际产能预计为4750万吨。
与BHKP产能逐年增加形成鲜明对比的是，漂白针叶木牛皮纸浆（BSKP）的产能却在不断减少。造成这一现象的主要原因包括BSKP生产设备的折旧老化、木材供应的不确定性以及与硬木相比竞争力较低。
绒毛浆市场也呈现出持续增长的态势。预计到2027年，全球绒毛浆需求量将达到800万吨，其中亚洲市场将占据48%。北美地区是全球绒毛浆的主要供应地，三大供应商的供应量占全球总供应量的78%。
值得注意的是，会议特别介绍了中国市场的增长以及对纸浆的需求，从2010年的21%增长到2023年的42%，中国市场的份额几乎翻了一番，纸浆需求量也从1220万吨飙升至2890万吨。
具体来看，漂白硬木牛皮纸浆（BHKP）作为一种重要的纸浆品种，在中国市场备受关注。2022年，中国BHKP需求量达到1426.9万吨，主要依赖进口，其中来自拉美、印尼和其他国家和地区的进口量分别为912.8万吨、283.8万吨和230.4万吨。2023年，中国BHKP需求量进一步增长至1861.4万吨，进口量也相应增加，来自拉美、印尼和其他国家和地区的进口量分别为1162万吨、387.4万吨和312.1万吨。
从全球范围来看，纸浆需求也在持续增长。2010年，全球纸浆需求为5020万吨，到2023年已增至6820万吨。其中，软木和硬木的需求增长尤为显著。软木需求从2010年的2220万吨增长到2023年的2470万吨，增幅为11.26%；硬木需求则从2010年的2510万吨增长到2023年的4100万吨，增幅高达63.34%。
在各种纸产品中，箱板纸、卡纸和特种纸的需求也呈现出不同的增长趋势。预计到2032年，箱板纸需求量将从2021年的1.89亿吨增长至2.26亿吨，卡纸需求量将从5600万吨增长至6600万吨，而特种纸需求量则从8400万吨略微下降至7400万吨。
书赞桉诺业务概况
就其全球业务布局而言，书赞桉诺总计拥有1340万吨的市场纸浆产能，130万吨纸张与纸板产能，以及28万吨生活用纸产能，业务覆盖86个国家。其优势包括地理多样化的种植区域、100%自有纸浆供应链，以及强大的物流网络，如8个战略位置的纸浆工厂、3个出口港口和10艘专属船只。目前在巴西市场的占有率为39%。
在全球前十大纸浆集团中，书赞桉诺维列第一，紧随其后的9大纸浆与造纸集团分别为APP + PE+ Domtar（590万吨）、APRIL + Bracell（560万吨）、芬欧汇川（490万吨）、Arauco（430万吨）、CMPC（410万吨）、国际纸业（330万吨）、芬林纸业（310万吨）、乔治太平洋（250万吨）和斯道拉恩索（230万吨）
从书赞桉诺的各个业务来看，纸浆方面，书赞桉诺在全球硬木纸浆市场中占据显著市场份额，硬木纸浆的年产能达到1340万吨。2024年启动的塞拉多项目预计将使产量进一步提升，这一项目采用了无化石燃料技术，预计每年可生产约200万吨纸浆；书赞桉诺是巴西最大的纸张与纸板供应商，占据了39%的市场份额，其纸张与纸板业务覆盖44,000个客户，年生产量达130万吨，并计划通过新工厂进一步扩充卫生纸和纸巾的生产能力；生物创新方面，书赞桉诺在纺织品、碳捕获和生物燃料方面的创新取得了显著进展。Spinnova合作生产的纤维项目和未来碳捕获业务的发展，将推动公司进入新的市场。
书赞桉诺经营概况
从营收和利润来看，书赞桉诺的主要收入来自国际市场，亚洲（33%）和欧洲（24%）是其最大市场。自2023年7月1日至2024年6月30日的总收入达到了80亿美元，纸浆业务占比为80%。自2023年7月1日至2024年6月30日的调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）约38亿美元。
从2023年7月1日至2024年6月30日为止一年的经营数据来看，全年纸浆销售量为1019.2万吨，每吨约612美元。分季度来看，2023年2季度、2024年1季度和2季度的均价分别为562美元、624美元和701美元，呈现出逐季递增的情况。同时，2023年2季度、2024年1季度和2季度的利润率分别为45%、53%和60%，和单价的增长态势保持一致。
纸与纸板业务方面，过去三个季度的销售分别为26.3万吨、25.6万吨和27万吨，过去一年的总销量为111.8万吨，大部分都销往巴西国内市场。
书赞桉诺的未来发展
总的来看，书赞桉诺以其卓越的创新能力和对可持续发展的坚定承诺，在全球纸浆市场上占据领先地位。作为一家负责任的企业，书赞桉诺不仅致力于提供高品质的纸浆产品，更积极践行环保理念，为构建绿色未来贡献力量。
书赞桉诺将可持续发展作为核心战略，通过一系列举措积极应对气候变化。公司计划到2025年从大气中移除4000万吨二氧化碳，并减少70%的工业固体废物。同时，通过优化水资源利用，书赞桉诺成功将工业用水量减少了15%。此外，公司还通过大规模植树造林，进一步提升了水资源利用效率。
为了满足不断变化的市场需求，书赞桉诺积极拓展新业务领域。公司在纺织品、微纤维素（MFC）和生物燃料等领域进行了大量投入，目标市场规模高达1150亿美元。通过技术创新和生产优化，书赞桉诺在全球纸浆市场上始终保持着低成本优势。其独创的“Total Pulp Cost”战略，使其在成本控制方面表现出色。书赞桉诺通过提升桉树种植效率，优化了原材料供应链。Eucafluff项目的成功推出，不仅降低了生产成本和碳排放，还为公司带来了新的市场机遇。此外，公司建立了完善的物流体系，确保纸浆能够高效运输。
凭借强大的生产能力、全球化的市场布局以及持续的技术创新，书赞桉诺在全球纸浆与造纸行业中占据了领先地位。公司在全球范围内拥有多家工厂，这些工厂均位于靠近港口或铁路的战略位置，最大限度地降低了物流成本。未来，书赞桉诺将继续加大投资力度，拓展新市场，并积极参与环保项目，以进一步提升其竞争力和市场份额。
随着纸浆市场需求的不断增长，书赞桉诺将继续专注于环保和可持续发展，为全球消费者提供更加绿色环保的产品。预计到2027年，书赞桉诺的硬木纸浆产量将大幅增加，同时其在塑料替代品、可再生能源和碳捕获领域的创新项目也将逐步投入商业化应用。
