2025年伊始，黄金价格震荡回升。1月9日，金价再创12月中旬以来最高。1月10日，金价再次走高。机构分析，中长期看，黄金和美元已经呈现"背离"特征，美元指数的走势对金价并未构成决定性影响。
特朗普成功当选美国总统后，其推崇的"美国优先"政策推高了美元指数，导致黄金价格回落。但从中长期维度来看，黄金和美元已经呈现出"背离"特征，美元指数的走势对金价并不构成决定性影响。
在当前全球经济多极化和逆全球化演变的过程中，美元在国际货币体系的主导性地位开始减弱，黄金正逐步独立于美元体系，成为不确定性时期的定价"锚"。
全球经济增速放缓，以及美国面临中长期的再通胀问题，使得实际利率对黄金的定价有望回归。实际利率的下降将增加黄金的吸引力，因为黄金作为一种无息资产，在低利率环境下更具投资价值。
在逆全球化背景下，央行有望延续购金节奏，核心原因是应对通胀和金融危机。全球央行在2025年可能延续近年积极增持黄金储备的行为，预计全球央行将再购入900吨或更多黄金，远高于2011年后平均水平，也超出世界黄金协会的常态预期。这一趋势将为国际黄金价格提供中长期支撑。
黄金在大类资产维度的低相关性，叠加当前低利率环境，凸显出重要配置价值。黄金与其他资产类别的相关性较低，这使得它在多元化投资组合中具有独特的价值，能够有效降低投资组合的风险。
黄金长期增长的本质依然是货币属性，对抗美元信用。当前美国的债务压力和高利率环境在加剧信用风险，黄金作为一种独立于美元体系的资产，具有天然的避险属性，能够在美元信用弱化时提供保值功能。
展望2025年，黄金市场将继续展现强劲的增长势头，需求预期将维持在高位，特别是在黄金饰品、投资金条及黄金ETF等细分市场。尽管金价波动较大，但全球经济的不确定性和降息周期将持续为黄金市场提供支撑，金价依旧有望在高位震荡，甚至有望进一步上涨。
世界黄金协会统计数据显示，全球黄金首饰在2024年需求仍然表现良好，2024年第三季度达到543.27吨，黄金投资更是创下364.09吨的良好成绩。2025年央行需求也有可能超过500吨，这一趋势将为黄金价格提供有力支撑。
多数投行认为黄金价格在2025年将继续上涨，且有不少投行预测价格将达到3000美元/盎司或更高。推动金价上涨的因素主要包括央行降息预期、地缘政治动荡、ETF资金流入以及各国央行增加黄金储备的趋势。
综合来看，黄金正逐步独立于美元体系，成为不确定性时期的定价“锚”。在当前全球经济多极化和逆全球化的背景下，黄金作为大类资产的重要性愈发凸显，2025年黄金市场将继续保持旺盛的需求态势，金价有望在高位震荡甚至进一步上涨。
