随着重要时间窗口临近,在下周重要会议到来前,市场走势开始变得曲折,走势也变化较快,行情起伏增大,方向感也变得越发混乱,那么下周钢价究竟会如何运行,我们来一起梳理一下.....
先回顾一下10月份钢材现货市场价格呈现出先强后弱的走势。国庆节前,受资本市场、货币政策和地产市场政策组合的刺激,经济发展得到推动,现货价格快速大幅上涨,盘面甚至出现涨停的现象。而节后回来,尤其是进入10月份中下旬,由于节前政策利好预期的炒作结束以及基本面支撑不足,价格开始出现快速回落。钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈,淡季期间预期交易权重偏大,重大会议临近强预期再度发酵,继而支撑钢价震荡走高,但需提防政策力度不及预期以及产业矛盾大幅激化,短期重点关注政策端情况。
钢材需求端,特别是漂亮国投票结果公布在即和美联储降息预期仍然在,届时对我们的经济制裁将会加大,而我国再提要完成今年5%的GDP经济增长目标,要求加快刺激节奏,带来新的需求增量,特别是基建和制造业等板块,更多的宏观政策和投机性需求助力,市场信心有明显的提振,市场在政策预期的影响下,11月上旬下游赶工期情况依然值得期待。一句话,下游终端需求仍有韧性,托底钢材价格而宏观政策预期提振,因此11月份仍有希望,特别是上旬政策预期向好,提振市场投机需求增。
钢材供应端,本周电弧炉开工率及产能利用率继续上涨,自10月以来,连续4周的拉涨,但连续的拉涨带来供需面短暂性的博弈震荡,宏观利好预期与难以达到预期高度的“弱现实”的差距仍在。另从铁水的增长数据也能看到,铁水本月连续四周增加,分别为228.02万吨、233.08万吨、234.36万吨、235.69万吨,钢厂的盈利率也连续四周增加,从37.66%大增至64.94%,10月份供应压力存在。对于11月份,钢价有望迎来阶段性反弹机会,但不是反转,钢材“供需弱平衡”态势或将持续存在,需要多关注国内重要会议的增量政策、钢企供应情况及库存变化情况等。
原料方面,铁矿石根据最新的数据显示,港口铁矿石的库存最近一路破新高,库存方面,本期45港铁矿石库存增加,绝对值处于近3年同期高位,钢厂进口矿库存环比降低,绝对值处于近3年同期低位。而且短期的到港和发运再次回升,导致现阶段铁矿石基本面实际压力依然明显,但宏观利好预期发酵,支撑矿价触底回升,只是未来一段时间矿石需求增量空间有限,供应再度回升,基本面改善料难持续,加之高库存压力未变,矿价仍易承压。相对利好还是政策端,考虑到重大会议临近乐观预期未退,宏观逻辑主导下矿价延续震荡偏强运行态势,但上行空间受限,重点关注本月成材需求表现情况。
双焦走势目前整体偏弱,临近月底,铁水仍维持高位运行,但总体来看,焦炭需求没有出现明显好转,煤价反弹力度不大,且市场提降预期进一步走强。进口蒙煤市场维持刚需采购,成交乏力,部分地区流拍现象依然明显,但是这种情况预计到十一月的中下旬会明显改善,煤炭作为季节性品种,冬季取暖季节到来后,动力煤的支撑会变得很强,届时炼焦煤也会得到很好的支撑,所以从这个角度来看,煤炭再次跌倒前低的可能性也不大,而当下市场存在一大矛盾。钢厂利润率随着产量增加会逐渐下滑,后期一旦再次因为价格下跌产生亏损,就会主动压价原料,十月底虽然进行了首轮焦炭提降,但是实际降幅实际上已经主动调回来了,相当于没有提降,这意味着一旦后期钢材回落,只会加重钢厂提降的力度,可能十一月份还会出现1-2次提降。
最后,总结来讲,进入十月份会迎来新一轮“赶工潮”,实际上赶工期的情况最近确实很突出,这一情况预计至少持续到11月上旬结束,但是到中下旬一旦北方进入雨雪天气,那么基建的需求就可能出现回落,一边是供应继续增加,一边是可以预见的需求下滑,产业供需矛盾就会变得越发凸显,因此产业基本面是在逐步走弱的,这种矛盾到11月后半月会变现的较为明显,十一月钢价先强后弱几率依然很大。
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