Mysteel钢铁年报：2025年表观消费量同比降0.4%、钢产量降1.3%、螺纹钢均价跌6%至3350元/吨
不止是钢货 12月16日
Mysteel张凯东今日发布了《年报：2025年钢铁市场展望——变革犹存、未来可期》。全文较长，我们整理了核心信息：
1、表观消费量预测：2024年同比下降3.6%、2025年同比下降0.4%
Myteel对全国钢铁分行业的预测中，有几点值得关注：（1）认为2024年房地产耗钢量2.5亿吨，依然是遥遥领先的最大用钢下游；（2）认为2024年房地产、基建、钢结构合计用钢量5.38亿吨，如果认为这三块都算是建筑的话，那么建筑占钢铁表观消费量的60%；（3）认为2025年新开工面积同比下降7%-10%；（4）认为基建投资仍将是未来逆周期调控的主要手段，但托底效果或有所下降，预计2025年（狭义）基建累积投资增速为3.5-4%。
2、出口量预测：2025年同比下降950万吨
海外贸易壁垒将抬升，关税压力升高将对明年的出口造成压力；同时为扭转进口高价原料，出口低价钢材的不利局面，明年国内或将对钢材买单出口进行监管，间接调节粗钢产量的同时，也将有利于严控原料价格。
预计2024年全国钢材出口继续超预期放量（全年钢材出口或至1.06亿吨，同比约增1500万吨），2025年钢材出口量同比或约降960万吨。
3、供给：粗钢产量1.3%至9.9亿吨
认为2025年粗钢产量同比或降1.3%至9.9亿吨的水平。对于2025年粗钢产量，预计同比继续下降，原因在于以下三点：
（1）海外反倾销/加关税压力加剧或倒逼国内钢厂压制产量；
（2）在国内粗钢需求开始见顶回落，以及钢铁行业开启高质量发展的大背景下，国内粗钢产量逐年下降将是大趋势，主动与被动减产将并重进行；
（3）若产量不下降，钢铁行业利润则仍然集中于原料端，而生产端和中游贸易环节利润将持续疲弱，导致企业暴雷事件频出。为了缓解这一矛盾，建议明年对粗钢产量进行控制，将有利于钢铁行业健康发展。
4、对钢价及原料的价格判断：螺纹钢均价跌6%至3350元/吨
钢价。预计2025年钢价均价同比继续下移：上海螺纹钢均价或在3350元/吨，同比约降6.0%；而上海热卷均价或在3400元/吨，同比约降7.4%。
钢铁利润。因此在供需双弱的预期之下，明年钢价均价或继续低于今年，而炼钢环节利润或有望迎来小幅修复。
铁矿石。（1）2024年铁矿全球发货量全年保持宽松，2024年全球铁矿石产量约25.84亿吨，同比增5215万吨。展望2025年，预计铁矿石基本面供强需弱格局愈演愈烈，铁矿矿山投产周期临近，2025年铁矿石供给预计更加宽松，预计2025年全球铁矿石产量降超过26亿吨，同比2024年增超2000万吨；（2）2025年价格趋势预计呈现前高后低，预计2025年度均价为95美金，同比2024年下跌13.6%。
焦煤。（1）2025 年煤炭总供应量预计增加1000万吨，炼焦煤边际产量同比有增加趋势，进口基数已达11800万吨，同比增加15.6%，为历史新高，后期增速或呈现放缓趋势。
焦炭。2025年预计焦企仍然维持低库存策略，产量继续小幅下降，产能或微增500万吨。
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