科技投资如何做好“国产自主VS.海外映射”？

财富 2024-12-22 19:44 广东

上周日在《大力提振什么消费？何为首发经济》一文中给大家重点分享了“真正能对抗通缩的不是传统消费的简单放水，而是科技及新消费的升级，首发经济就是后者的突破口。”的观点，并就市场交易的三个方向逻辑和重点细分做了简单分析。而这周市场行情无论是豆包AI、AI眼镜，还是字节算力链、国产半导体等，都验证在当下跨年行情布局中，科技主题投资的比较优势更为胜出。

然而即使大部分投资者有认识到科技行情会有更强市场表现，但是在实际的科技主题投资中，大家对于具体投资什么科技细分方向，怎样把握科技行情节奏，其实并不那么准确。这里就需要重点理解和把握科技投资的自主国产VS.海外映射的两个主流逻辑方向的联系与区别。因为大部分投资者对此还存在一些并不清晰的认识甚至是误区，这次重点和大家探讨一下，以便更精准地把握市场主机会。

首先，我们将科技投资的国产自主和海外映射做下简单定义以便后面分析。

国产自主指的是具有自主研发、自主创新能力，能够实现国产化替代，摆脱对国外技术、产品依赖的相关产品、项目或者企业。

科技投资的海外映射是指海外科技领域的技术突破、产业动态、投资趋势和市场表现等情况，对国内市场的科技投资产生的启示和影响，以及国内科技投资与之相对应的表现和趋势，主要体现在以下几个方面：投资趋势与热点的传导，技术创新的借鉴与跟进，市场表现与估值的参照，企业发展与商业模式的启示。

其次，我们具体谈谈国产自主和海外映射投资的常见几个误区：

1、任何竞争领域的速胜论和跪和论都是非理性非专业的，实际上我们在科技领域不同方面的自主可控与海外先进有差距也有优势，比较明显的我们在硬件制造业方面的量产和成本比较优势明显，海外则在全球产业链构建和软件生态先发优势明显。这里面从硬件制造的T链、N链和果链的一些关键环节表现尤为突出。

2、高墙小院背景下，产业技术突破的传导实际上没有市场风格或者情绪传递得更为直接。例如前面两周市场炒的比较热的AI应用和量子黑科技等行情，虽然大家都知道这些方面的产业技术差距是有的，同时海外的个股业绩和阿尔法因素（例如合同订单、战略合作等）都比较大，但是之所以能产生海外映射表现，更多是因为资金都在提前布局明年接下来的科技行情，并且小票风格的市场情绪也是想通的，也只有这样我们才能说服自己去顺应这个市场机会了。

3、国产自主的发展进度和海外映射的背景差异很容易被忽视。例如之前的原生鸿蒙发布和最近市场热炒的豆包AI，其实是超过大部分非专业投资者的认知；同时我们AI应用的海外映射方面，除了相关产业技术差距，我们很容易忽视海外AI应用方面旺盛的B端市场需求和行业景气度，甚至是SaaS等软件付费认识等相关因素。

综合上面国产自主和海外映射两方面的比较分析，我们可以得出看出国产自主和海外映射的相对占优在不同时间或不同环节表现不一，我们需要具体阶段具体细分方向具体分析，小院高墙背景下自主可控是主因，只有自主可控强大了才能更好推动海外映射甚至技术共振的行情发展。而这周末的AI眼镜和AI算力两个细分科技方向还在继续热吹，周五的美股AI应用表现比较强势，同时A股史上最严退市新规也将在2025年开年全面开始了。那么：

年末机构排名行情即将来临？半导体和通信等TMT的硬件板块更值得高看一眼？

AI硬件方面还有哪些比较优势环节没被市场广泛发掘？

AI眼镜等端侧AI为代表的消费电子有哪些产业环节弹性更大？

字节算力链到底有多大空间？哪些细分赛道有更多增量订单？

接下来机器人、无人驾驶、低空经济等新质力题材还有什么机会？

后续市场流动性、题材选择和年末防暴雷都需要重点关注什么？

……

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