【 声明：本文为会员收费栏目，未经本网亲自授权，禁止转载 】
观点总结
外围市场：国际方面明年美联储降息趋缓仍是基本共识，支撑美元，不利原油等大宗商品走势，对棉花市场复苏继续形成一定牵制。国内方面11月工业企业利润降幅有所收窄，市场对近期降准存在一定预期。而明年在外需走低情况下，提振国内消费仍是政策重中之重，目前市场多处于观望状态。
产业层面：国际美棉签约连续两周好转，但年度进度依然缓慢。全球丰产预期强烈，需求端复苏信号尚未显现，发达国家需求回暖仍待观望。中国即将进入新一年配额发放时间，对市场支撑有限。国内元旦临近，预计纺企多维持生产。下游棉纱市场仍处于降价去库存趋势中，春节前除非市场出现明显提振因素，否则棉价将以区间震荡或小幅回调为主。
一
✦
市场价格回顾
本周内外棉走势略分化。外棉经历圣诞假期，主力先涨后落，周前期美众议院通过防止政府“停摆”法案给与市场支撑，中后期重被降息趋缓预期及产业内因素牵引，棉价最高反弹至近70美分/磅附近，重心上移。郑棉在前期探低之后持续小幅回升，主力最高回升至13540元/吨，周内国家统计局公布2024年国内棉花产量数据，全国总产同比增加。内外棉价差因国内棉价整体下跌，外棉上涨而有所收窄。内外棉纱价格延续小幅回落走势，负值价差基本稳定。替代原料价格一跌一稳。
二
✦
基本面动向
1、国内市场：郑棉小幅回升 现货上涨有限
郑棉：小幅震荡回升 成交持仓均减
在上周主力创出逾三月低点后，本周郑棉震荡小幅反弹。周初外盘较大幅反弹给与盘面一定支撑，但当前已进入双节时段，市场购销总体放缓，棉企去库存压力增加，因此市场反弹动力略显不足。周内国家统计局公布2024年国内棉花产量情况，全国总产增加9.7%至616.4万吨，其中新疆产量增加11.2%至568.6万吨，数据对市场影响有限。周内郑棉主力合约平均结算价13457元/吨，较上周上涨1元/吨，保持平稳。
本周郑棉成交持仓均减少。周内累计成交110.2万手，较上周减少34.1万手；持仓量81.5万手，折407.5万吨，减少5.3万手。截至本周五注册仓单加有效预报总量4962张，折19.8万吨，较上周五增加776张。
现货：现货上涨有限 明年新疆面积增加概率高
本周郑棉震荡小幅上涨，棉企基差报价维持平稳，销售价格整体先涨后稳。临近年底，进行节前补库的纺企采购已接近尾声，下游企业基本以刚需补库为主，成交较少。棉企销售压力有所加大，实际成交价格上涨十分有限。新疆机采棉双29含杂3%以内05合约销售基差报价在700-800元/吨，手摘棉同等级资源基差报价700-850元/吨。本周中国棉花价格指数周均价14719元/吨，较上周下跌100元/吨，跌幅0.7%。
截止到12月26日，新疆皮棉累计加工总量573.83万吨，同比增幅19.59%。根据本网12月初生产调查中新疆总产641.2万吨初步估算，目前新疆棉加工进度为89.49%，较去年同期快3.71个百分点。本周(12.20-12.26)加工增量29.03万吨，环比减少6.79万吨，同比增加4.17万吨。据本网从农作物收益对比和种植意向调研上来看，2025年新疆植棉面积增加概率较高，但也存不确定因素，实际落地情况需要持续跟踪。
2、国际市场：外盘重心上移 美棉签约续增
本周初美国众议院通过防止政府“停摆”的应急拨款法案，并且保留下数十亿美元救灾资金和对农民的额外援助，支撑国际棉价较快反弹，当日纽期主力最高价上涨至69.86美分/磅的近70美分处。但随后明年美元降息步伐趋缓，提振美元升值等因素重回视野，周后期虽然美棉签约继续回升，但因圣诞假期持续等因素，对市场提振作用有限。周内主力快涨后回落，重心整体上移。ICE期棉主力合约周均结算价68.96美分/磅，较上周上涨0.60美分/磅，涨幅0.9%。同期国际现货棉价小幅上涨，国内现货略跌，内外棉周均价差明显收窄至732元/吨。
从主要国家运行情况看，美国最新一周本年度陆地棉净签约环比增加27%，装运减少6%，中国继续少量签约和装运。全美约18%的植棉区受旱情困扰，其中得州约18%的植棉区受旱情困扰，环比均持平。印度周内日均新花上市量高于近两年同期，折皮棉3.6-4.0万吨。受国际棉价偏强运行影响，S-6新棉价格坚挺，报价折约80.50美分/磅，环比小幅上调0.15美分，处于近三年中等水平。巴基斯坦少数纱厂积极采购高等级棉花，支撑棉价持稳。进口棉因价格及质量更具优势，纺企积极采购。周内棉价坚挺，折价维持76.35美分/磅，因汇率波动较前一周略涨0.35美分。
3、纺织市场：纱线仍有累库 元旦不休春节假期提前
本周纱厂销售持续缓慢，部分仍有累库迹象，库存提升到30-45天之间，开机持稳略降。山东夏津等地开机较满，郓城少数纱厂仍处停机状态。但大厂计划提前放假的较多，部分1月中旬放假，期限接近一个月，为近年首次。一方面是需求不足，成品累库；另一方面下游持续压价以及个别大纱厂抛货，使得生产难有利润，目前设备产能已有所下调。因元旦、春节间隔时间短，部分纱厂将不考虑元旦放假。本周中国纱线价格指数周均价21166元/吨，较上周下跌36元/吨。同期外纱价格同步略降，内外纱周均负值价差-721元/吨。
本周涤纶短纤期货主力价格持续下跌，现货跟随期货波动。市场订单平淡，需求预期减弱条件下，成品库存较上周略有增加，企业小幅累库。原料端地缘政治担忧仍存，原油过剩预期限制上涨空间，短纤趋势性上涨缺乏足够动力。粘胶短纤产量依旧维持较高水平，但厂家库存处于低位，尚未感受到明显的库存压力。但终端市场需求未见起色，下游纱厂新订单量稀缺，导致成品库存持续攀升。国内主流货源商谈价格在13700元/吨附近。
三
✦
宏观经济
【国家统计局：2024年全国棉花产量实现增长】国家统计局公布全国棉花产量数据显示，2024年全国棉花播种面积4257.4万亩，比上年增加75.2万亩，增长1.8%；单产144.8公斤/亩，比上年增加10.4公斤/亩，增长7.8%；产量616.4万吨，比上年增加54.6万吨，增长9.7%。其中，新疆棉花产量568.6万吨，比上年增加57.4万吨，增长11.2%；
【明年我国将从五方面实施更加积极的财政政策】12月24日从财政部了解到，2025年，我国将实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。将提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲；持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展；进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。
【今年规上工业增加值预计同比增长约5.7%】国家统计局12月27日发布的数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。11月份，规模以上工业企业利润同比下降7.3%，降幅比上月收窄2.7个百分点。令从全国工业和信息化工作会议获悉，预计2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.7%左右，制造业增加值占GDP比重保持基本稳定。
四
✦
展望
从外围市场运行情况来看，国际方面各界对明年美国通胀预期仍处于回升状态，美联储降息趋缓仍是基本共识，支撑美元，不利原油等大宗商品走势，对棉花市场复苏继续形成一定牵制。国内方面11月工业企业利润降幅有所收窄，一揽子增量政策正在发挥效力。时间即将进入1月，市场对降准存在一定预期。而明年在外需或将走低情况下，提振国内消费仍是政策重中之重，目前市场多处于观望状态。
从国际市场运行情况来看，美棉签约连续两周好转，主要为越南和巴基斯坦签约，但年度进度依然缓慢。巴西本年度产量预期继续上调，全球丰产预期强烈，需求端复苏信号尚未显现，发达国家需求回暖仍待观望。中国即将进入新一年配额发放时间，但对市场支撑有限。
从国内市场运行情况来看，元旦临近，预计纺企多维持生产。双节少量补库活动已接近尾声，下游棉纱市场仍处于降价去库存趋势中，春节前除非市场出现明显提振因素，否则趋势难改。供需矛盾依然突出，预计棉价将以区间震荡或小幅回调为主。
编辑：张宋佳 联系电话：01088086622-830
推荐阅读
点击名片 关注我们
最后，重点提示一下：近期又有不少粉丝说一周都没有收到文章了，由于系统改了推送规则，需要大家多点下“点赞”和“在看”，否则系统会认为你对文章不感兴趣，就不会推送文章给你了。感谢各位的持续关注
点击【 阅读原文 】了解更多...
