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后市预期
国内方面，新棉供应以及疆棉增产预期持续对盘面形成压力，而宏观层面，扩大内需等政策落地见效仍需一定时间。短期来看，郑棉重回基本面驱动，强供给弱需求现实下，盘面逆转向下趋势仍需新增利好因素指引。
国际方面，美棉签约数据处于近年偏慢水平，需求不振限制棉价反弹。短期来看，宏观因素对于盘面的扰动和支撑仍需关注，但中长期来看，美棉后续走势受基本面驱动的影响较大，向上反弹幅度受限。
本周国内外棉纺市场行情
01
国内市场
本周，国内棉花期现货承压弱势下跌。周内棉花市场资源供应充裕，棉花企业销售积极性较好，部分棉企小幅上调基差价格，纺织企业淡季持续，新增订单有所减少，棉纱等成品销售价格有所下跌，对皮棉原料逢低适量采购为主，整体购销进度仍显迟缓。
02
纺织市场
本周郑棉期货整体呈下行走势，交易重心持续下移，最低点触及13315元/吨。纺企采购谨慎，主要以刚需为主，部分企业逢低补库或为节前备货做准备。棉纱期货在19600-19200元/吨之间持续下调，周内结算价19345元/吨，较上周下跌350元/吨。周内中国纱线价格指数和进口棉纱价格指数基本持稳，均价较上周分别下跌26元/吨和78元/吨，国内外棉纱价差从-782升至-730元/吨。
从表1可以看出，本周中国纱线价格指数与进口纱价格指数继续小幅下跌，内外纱价差再度收窄。
03
国际市场
本周初受美元走势持续偏强不利于棉花现货销售影响，叠加外围原油和谷物市场下跌拖累，纽期承压下行。后续美联储“鹰派降息”引发市场震荡，棉价再度承压。尽管当周美棉签约数据虽有转好，但因整体签约、装运进度依旧处于近年偏慢水平，无法对市场形成支撑。整体来看，周内纽期主力合约持续下行，仍需产业内部支撑帮助企稳。
本周ICE期棉交易重心较上周明显下移，ICE主力合约结算价均价68.44美分/磅，较上周下跌1.48美分；远月合约结算价均价69.57美分/磅，较上周下跌1.54美分。
周内现货价格跟随期货下跌，Cotlook A指数均价78.99美分/磅，较上周下调1.1美分；进口棉价格指数（FC Index）M级指数均价在77.88美分/磅，较前一周下跌1.73美分。
各国动态
美国：据美国农业部（USDA），12.6-12.12日一周美国2024/25年度陆地棉净签约44203吨（含签约45132吨，取消前期签约929吨），较前一周增加27%，较近四周平均减少19%。装运陆地棉29166吨，较前一周减少6%，较近四周平均减少10%。净签约本年度皮马棉113吨，较前一周减少93%；装运皮马棉2722吨，较前一周增加84%。本周签约新年度陆地棉1565吨，未签约新年度皮马棉。其中中国对本年度陆地棉净签约量1792吨（均为新签约）；装运5148吨，较前一周减少18%。周内未签约皮马棉，装运皮马棉204吨，未签约下一年度棉花。
据美国旱情最新监测数据，截至12月17日全美干旱区域面积占比为38.9%，较前一周（44.0%）环比减少5.1个百分点，处于近年中等偏高水平；从得州情况来看，该地干旱面积占比在49.5%，较上周（48.9%）环比增加0.6个百分点，处于近年中等偏高水平。从棉区旱情情况来看，全美约18%的植棉区受旱情困扰，较前一周（21%）减少3个百分点；其中得州约18%的植棉区受旱情困扰，环比持平。
印度：周内印度新花上市量仍高于近两年同期日上市量，日均上市量折皮棉在3.7-3.9万吨左右。价格方面，受国际棉价偏弱运行及新棉持续上市影响，S-6新棉价格承压走低，目前报价在53500卢比/坎地，折约80.35美分/磅，较前一周小幅下调0.3美分，处于近三年中等水平。
巴基斯坦：周内巴基斯坦国内纱线需求略有好转，部分纱厂刚需采购棉花，对当地棉价形成明显支撑，未受纽期下行影响。周内当地棉价坚挺，维持17400卢比/莫恩德，折约76美分/磅，较前一周持平。
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