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后市预期
国内方面，新棉供应增加超出预期，供应宽松现实再次发酵，尽管棉价低位反弹，但反弹力度和持续性尚无法确定，后期需关注宏观层面的内需刺激政策表现情况及下游需求节前表现。
国际方面，全球供应宽松格局持续，需求疲软背景下美棉运行承压。特朗普上台在即，美方贸易保护政策演绎路径的预期即将兑现，国际棉价走势不确定性或将明朗，短期仍需关注宏观政策及需求变化。
本周国内外棉纺市场行情
01
国内市场
本周，国内棉花期货现货小幅震荡下跌。国内棉周内棉花资源供应充裕，棉花企业销售积极性较好，新疆库和内地库基差报价持稳，现货成交价格随期价略有下跌。纺织企业淡季持续，新增订单有所减少，临近年底纺企对皮棉原料随用随买为主，整体购销进度略显迟缓。
02
纺织市场
本周郑棉期货小幅反弹，现货稳中略涨，纺企采购谨慎，仍以按需采购、随买随用为主，疆内皮棉日加工量持续下降。棉纱期货在19300-19500元/吨之间偏强震荡，周内结算价19450元/吨，较上周上涨105元/吨。周内中国纱线价格指数和进口棉纱价格指数稳中略跌，均价较上周分别下跌36元/吨和46元/吨，国内外棉纱价差从-730升至-720元/吨。
从表1可以看出，本周中国纱线价格指数与进口纱价格指数继续小幅下跌，内外纱价差持续收窄。
03
国际市场
本周初因外围美国众议院通过了防止政府“停摆”的应急拨款法案，尤其是数十亿美元救灾资金和对农民的额外援助，支撑金融、能源市场普遍收涨，棉价应声走高大幅收涨。随后因外围通胀压力提振美元走势，棉价持续承压。而后圣诞加起来临，市场趋于平淡，仍在等待新一周美棉出口数据的出路。整体来看，周内纽期受外围利好支撑震荡走强，但产业内部仍缺乏明确指引因素。
本周ICE期棉交易重心较上周小幅上移，ICE主力合约结算价均价68.98美分/磅，较上周上涨0.55美分；远月合约结算价均价70.07美分/磅，较上周下跌0.50美分。
周内现货价格跟随期货震荡，Cotlook A指数均价78.95美分/磅，较上周微跌0.04美分；进口棉价格指数（FC Index）M级指数均价在77.92美分/磅，较前一周微涨0.04美分。
各国动态
美国：据美国旱情最新监测数据，截至12月24日全美干旱区域面积占比为39.6%，较前一周（38.9%）环比增加0.7个百分点，处于近年中等偏高水平；从得州情况来看，该地干旱面积占比在53.9%，较上周（49.5%）环比增加4.4个百分点，处于近年中等偏高水平。从棉区旱情情况来看，全美约18%的植棉区受旱情困扰，环比持平；其中得州约18%的植棉区受旱情困扰，环比持平。
印度：周内印度新花上市量持续，高于近两年同期日上市量，日均上市量折皮棉在3.6-4.0万吨。价格方面，受国际棉价偏强运行影响，S-6新棉价格坚挺，目前报价在53500卢比/坎地，折约80.50美分/磅，较前一周小幅上调0.15美分，处于近三年中等水平。
巴基斯坦：近期，巴基斯坦少数纱厂积极采购高等级棉花，支撑当地棉价持稳。因纽期走跌，进口棉的价格及质量较当地棉花更具优势，当地许多纺企积极采购。周内当地棉价坚挺，维持17400卢比/莫恩德，折约76.35美分/磅，因汇率波动较前一周略涨0.35美分。
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