思科上周发布的 2025 年第一季度财报显示，其盈利情况好坏参半。思科网络产品的销售额大幅下降，而安全和可观测性产品的销售额则因收购 Splunk 而增长。
思科季度总收入为 138 亿美元，同比下降 6%；净利润为 37 亿美元，同比下降 19%；每股收益为 0.91 美元，下降 18%。不过，非GAAP总毛利率为69%，相比去年的67.1%有所提升。
思科管理层强调，尽管销售额下滑，但业绩仍高于分析师的预期。订阅收入增长 21% 至 78 亿美元，占总收入的 57%；企业市场增长 33%；面向服务提供商和超大规模云企业的销售增长 28%；毛利率同比增长 220 个基点，超出预期，并创下20多年来最高水平。
来自Splunk的力量
总体而言，思科的数据还不错，这在很大程度上要归功于对 Splunk 的收购。例如，思科的安全产品销售额增长了 100%，但如果不计入 Splunk，则仅增长了 2%。可观测性产品销售额同比增长 36%，若不计入 Splunk，则增长了 2%。本季度产品订单总额同比增长 20%，如果不计入 Splunk，则下降了 9%。显然，收购 Splunk 为思科带来了回报。
但思科一直饱受批评的一点是，其现有产品与收购产品的整合不足。这份最新的季度报告引发了关于思科剩余可观测性和安全产品未来可行性的疑问。那些表现不佳的产品是否会被弃用或完全整合到Splunk体系中？这个问题尚悬而未决。
网络有何新进展？
思科的网络产品销售额下降了 23%，管理层将其归因于客户正在消化去年同期购买的库存。然而，由于网络业务仍然占思科总产品销售额的67%以上，因此仍有许多疑问。
尽管网络产品销售下滑，但管理层仍持乐观态度，尤其是对两个关键的网络领域——人工智能和数据中心交换。首席副总裁兼首席财务官理查德·赫伦在电话会议上表示：“我认为AI一直是我们的亮点。我们在AI领域看到的订单尚未转化为收入，但我们看到了良好的发展势头。”
在数据中心交换方面，思科对其Nexus Hyberfabric 服务寄予厚望，该服务旨在简化基于供应商包含思科Silicon One ASIC的6000系列交换机的数据中心结构的部署和管理。
首席执行官查克·罗宾斯在收益电话会议上表示：“特别是从数据中心交换机方面来看，我们已经连续三个季度实现了两位数订单增长，并且从第四季度到第一季度呈现加速增长。这体现了我们在这一关键市场的竞争优势，以及我们Nexus品牌的实力和客户建设的私有云基础设施。随着客户对我们基于Silicon One的400G和800G交换机表现出浓厚兴趣，预计这一势头将持续下去。”
展望未来
总体而言，思科 2025 年第一季度的收益表明其重点是AI和安全。在AI方面，公司首先关注的是超大规模企业，企业客户紧随其后。罗宾斯表示：“在第一季度，我们的网络规模客户下了超过3亿美元的AI基础设施订单，并且我们有信心在本财年从网络规模客户那里获得超过10亿美元的AI订单目标。”
他表示，企业客户将随后跟进：“我们交谈的大多数首席信息官和技术领导者都表示，他们的组织计划在未来两年内全面采用通用人工智能（GenAI）。”
有趣的是，思科高管指出，最近的裁员并非出于节省成本的考虑。首席财务官赫伦在回答分析师提问时表示：“我们在进行重组时谈到过，裁员虽然节省了一些成本，但这并不是推动因素。更多的是为了提高整个公司的效率，并将这些效率重新投入到业务增长最快的领域，即人工智能和安全领域。”
原文链接：
https://www.futuriom.com/articles/news/cisco-earnings-meh/2024/11
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