美联储降息，是怎么影响越南盾的？
学术
2024-09-23 11:55
越南
在美联储决定降息 0.5 个百分点后，预计美元/越南盾汇率的压力将在今年的最后几个月降温。△美联储降息，帮助缩小越南和美国之间的汇率差，从而减轻美元/越南盾汇率不断上涨的压力美联储4 年来首次降息，标志着旨在对抗通胀的漫长货币政策紧缩周期结束。这次下降 0.5 个百分点，被认为是美国央行的大幅降息。美联储将联邦基金的基准利率下调至 4.75-5%/年。这有助于减轻全球一系列货币兑换汇率的压力，包括美元/越南盾。今年，越南盾兑美元一度上涨了近 5%，达到 25,450 越南盾/美元。但到目前为止，越南商业银行的汇率已降至 24,740-24,860 越南盾/美元左右。越南分析师陈维庆在接受财经媒体采访时评估认为，美联储的降息为越南国家银行继续放松货币政策并维持低利率提供了机会。「这有助于降低借贷成本，刺激消费和投资，并为企业扩大生产创造条件。特别是在国内需求疲软和主要基于出口的增长的情况下，经济增长在很大程度上取决于外国投资流动，而不是来自国内生产的内部资源」，陈维庆说。据这位专家称，当美联储降息时，越南和美国之间的汇率差将缩小，使美元/越南盾汇率「松了一口气」。从长远来看，这位专家表示，汇率变动还取决于越南国家银行在美联储采取降息举措后将如何反应。同样的观点，新世界教育分析师阮越雄表示，在美联储做出决定后，美元/越南盾汇率将缓解压力。「根据乐观的评估，由于外汇储备充裕，汇率将从现在到年底继续稳定，而且侨汇金额通常会在年底增加，因此汇率将继续稳定，比以前有更好的稳定空间」，阮越雄道。根据艮文力博士和越南 BIDV 银行分析师的说法，美联储从现在到 2025 年降低利率的路线图，这将导致美元兑大多数其他货币（包括越南盾）贬值，从而减轻美元/越南盾汇率的压力。事实上，随着汇率从 5 月底的 4.9% 降温至 9 月中旬的 1.6%，市场已经贴现了很大一部分。据预测，美元/越南盾汇率全年只会上涨约 1.3%-1.7%。更稳定的汇率有助于降低进口成本，而由于经济结构的不同，对越南出口的影响没有太大区别。专家组在 2022 年对 2006-2021 年期间汇率与越南国际贸易之间关系的研究也表明，汇率波动其实对越南进出口的影响不大。原因是越南的出口主要属于外商直接投资企业占大头，占 2011-2022 年期间进出口总额的 70% 以上。要出口，这些外资企业就先要进口原材料，而同时期外资企业的进口，约占同期进口总额的 55%。因此，即使汇率发生变化，外资企业的进出口业务板块，有来自母公司的美元资本的优势。第二个原因是企业和金融机构越来越希望拥有更多工具来控制汇率风险，包括衍生财务工具。调查显示，由于美元走软，越南盾大幅上涨。在 8 月 19 日跌至 25,000 越南盾/美元的重要节点后，美元/越南盾汇率继续大幅下跌，于 9 月 11 日跌破 24,600 越南盾/美元。自 4 月初开始出现压力以来，汇率的全部上涨压力已经被抹去了。越南盾近期强劲反弹主要是由于美国通胀仍处于下行轨道，导致美元指数 （DXY） 大幅走软，8 月就业数据低于预期，以及美联储最近激进降息。在越南证券公司 VNDirect 的最新报告中，专家还认为，美元/越南盾汇率的大幅降温将有助于越南国家银行有更多空间灵活调整货币政策，以降低银行间利率并增加系统中资金的流动性。在美联储降息助长美元走软的支撑下，该证券公司预计今年剩余几个月继续对越南盾的前景保持乐观。与此同时，越南的贸易顺差继续扩大（今年前 8 个月达到 186 亿美元），外国直接投资流入为正增长（今年前 8 个月同期增长 8%），预计第四季度侨汇流入为正增长。自今年年初以来，越南盾兑美元仅贬值了约 1.3%。其他货币是人民币 （+0.4%）、印度尼西亚盾 （-0.1%）、马来西亚林吉特 （+6.4%） 和泰铢 （+2.9%）。
