【2024-45周】油脂化工产业链市场运行分析

数据来源：百川盈孚

本周市场整体来看，油脂市场延续走强，前期豆油及菜油跟随棕榈油涨势而涨。市场上涨主要逻辑依旧是马棕出口强劲且产量下滑，叠加预计10月马棕库存下降，以及印尼明年实施B40，产地利好因素支撑较强。本周美国大选尘埃落定，刺激美元上涨以及CBOT豆油走高，推动国内连棕盘面突破新高。国内因进口利润倒挂幅度加深，降低采买情绪，国内到港及库存维持相对低位态势，国内供应亦有利好支撑。但国内消费需求疲软态势不改，豆棕价差影响下，豆油成交相对较好，棕榈油下游仅维持刚需采买。马来西亚棕榈油局（MPOB）下周一将发布月度数据。10月底的棕榈油库存预计将降至192万吨，环比下降4.64%；棕榈油产量估计为176万吨，环比下降3.2%。棕榈油进入减产季，供应缩减叠加生物柴油需求增加预期，以及国内买船数量较少，场内存供应担忧情绪。国内需求弱势不改，因价格高位，降低采买情绪，转买可以替代油脂产品，对于采买棕榈油维持刚需，逢低采买，但油脂市场波动频繁，业者追高谨慎情绪明显。综合来看，美元走高导致进口商品报价上行，受未来供应担忧情绪，棕榈油市场价格或将维持高位。目前油脂市场情绪较为火热，但宏观政策面变化不定，需注意市场获利离场，行情回调。预计下周国内港口24度棕榈油价格波动范围在9900-10200元/吨，具体走势需跟随产地数据指引、原油、其他油脂产品市场以及国内到港量与需求消费数据。

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本周国内硬脂酸市场周均价为10500元/吨，较上周均价上涨200元/吨，涨幅1.94%。国产一级酸主流价格在10700-10900元/吨，三级酸主流价格在10300元/吨左右，工业级硬脂酸主流价格在8400-8600元/吨。本周棕榈油价格高位推涨，原料棕榈硬脂供应紧张，部分硬脂酸大厂装置停机，市场现货缩量，厂家报价上涨，贸易商随之跟涨，市场成交重心上移。但需求未见明显起色，面对高价原料下游企业谨慎采买，市场刚需交投为主。供应面，华东地区部分停机工厂有重启计划，不过原料紧张或将限制企业生产能力，预计下周市场供应略有增加，但整体增幅有限。需求面，PVC下游制品厂和轮胎厂刚需补充原料，导致部分硬脂酸锌工厂按单生产，累库意向较低，对硬脂酸采买力度偏弱。综合来看，虽然下游维持刚需采买，但原料货紧且价格仍有上涨可能，国内硬脂酸供应一般，预计下周硬脂酸市场价格区间偏强运行，价格在10600-10900元/吨波动，仍需继续关注原料价格走势、生产企业自身库存变化及下游企业接单情况。

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本周国内油酸市场价格区间偏强整理。本周棕榈仁油酸(C18:1≥75)市场均价为11000-11200元/吨。原料工棕和棕榈仁油在产地供应偏紧的背景下继续挺价，市场成本端存在支撑，且原料偏紧所导致的供应紧张问题也仍在继续，高纯油酸市场价格仍然偏强。市场低价出货订单难寻，工厂储备原料意愿增加，油酸厂家坚挺报价。下游市场面对高价原料接受有限，寻找替代品意愿较强。本周豆油酸(碘值140以上)市场均价为8100-8300元/吨。油脂盘面消息利好，但豆油酸市场需求表现差，业者谨慎观望，制约市场起势。下周预计有厂家恢复生产，但受高价原料限制，装置利用率提升有限，供应市场维持当前水平。下游企业面对高价原料市场表现谨慎，寻找替代品意愿不断增强，刚需补充原料。综合来看，在供应、成本和需求的共同驱动下，国内棕榈油市场价格持续突破新高，其中供应偏紧配合原料走高成为提振油酸市场的主要因表。预计下周高碘油酸主流出厂价格在8000-8500元/吨，高纯油酸主流价格在11000-11500元/吨区间盘整。后期还需密切关注原料端、下游市场以及其他油脂产品市场变化对油酸市场产生的影响。

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本周国内甘油市场价格区间偏弱。截至11月8日，国内工业级95%甘油周均价为5707元/吨，较上周下跌43元/吨，跌幅0.75%；工业级99.5%甘油周均价为5929元/吨，较上周下跌21元/吨，跌幅0.36%。东南亚80%粗甘油市场参考价格在460-470美元/吨CIF中国，折合成人民币约在3890-3970元/吨。本周国内外粗甘油数量有限，少量外商报价，成本端尚存利好支撑。不过月初国内近期有进口货源补充，现货略增，下游企业维持刚需采买节奏，市场新签单量较少，部分持货商报价稳定，实单让利销售。原料面：棕榈油市场价格高位运行。国内外粗甘油短期供应恢复有限，成本端或将延续当前水平。供需面：供应面，目前国内部分工厂以交付现有订单为主，现货库存偏低，且华东部分停工企业重启计划未定，预计下周甘油现货增量不多。需求方面，环氯和聚醚企业维持随用随采模式，其中环氯方面预计本周末阶段浙江地区个别检修装置恢复运行，下周山东地区个别企业检修，中旬阶段江苏地区个别企业有恢复计划，整体开工率下降。综合来看，外盘暂无利好消息，国内需求平稳，预计明日甘油市场价格区间整理运行，工业级95%含量甘油市场价格在5400-5700元/吨，工业级99.5%含量甘油市场价格在5700-5900元/吨，具体需等待下游接货情况及外盘报价动态。

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本周脂肪醇市场价格延续上涨。截至发稿前，中碳醇（C 12-14醇）市场参考价格区间为20700-21000元/吨；高碳醇（C 16-18醇）市场参考报价15200-15800元/吨。国内现货资源不足且原料供应紧张，供应紧张话题持续。本周装置基本稳定运行，但因前期订单未交付，市场依旧货源紧张，提货速度较慢。原料棕榈仁油市场价格上涨，支撑脂肪醇市场价格走高，原料及供应均对价格存利好支撑，令脂肪醇市场价格居高不下。下游接货刚需跟进，成本驱动下，报价亦上涨。供应紧张未改且短时间很难改善，国内企业订单卖且装置检修，且原料到港缓慢，现货不足，均等排单发货。需求面，下游追高谨慎，维持刚需拿货，部分企业寻找可替代产品，需求面对脂肪醇市场提振不足。综合来看，原料棕榈仁油价格高位且宏观经济有一定支撑，叠加供应紧张持续，预计下周脂肪醇时间价格延续上涨，场内场内低端货源难寻，中碳醇（C 12-14醇）价格区间在20800-21200元/吨，高碳醇（C 16-18醇）价格区间在15500-15800元/吨，需继续关注原料价格及下游需求情况。

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本周国内桶装伯胺市场均价为17300-17700元/吨。本周工棕和棕仁油在产地供应偏紧的背景下继续挺价，市场成本端存在提振。但伯胺市场下游需求托市力度不足，询单稳定，伯胺工厂成本压力较大。原料价高量少，多数工厂装置开工不满，供应端利好市场。下游补库谨慎，实际成交被刚需压制弱稳。综合来看，下游心态受期货盘面影响，需求托市力度不足的矛看显露，预计下周伯胺市场价格在17000-17500元/吨区间整理。后续需密切关注国际油脂市场动态、国内经济政策的调整以及季节性因素对市场的影响。

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本周环氧氯丙烷市场价格稍有反弹，市场成交氛围温和。具体来看，本周环氧氯丙烷市场货源供应较为紧张，华东江苏、浙江及福建等地均有企业停车检修，停车的厂家较多，市场货源供应持续收紧，货源供应较为紧张，华北地区厂家生产变化不大，供应表现温和，企业多有前期及合约订单待交付，出货节奏尚可，部分市场参与者存调涨心态。另外需求面来看，终端企业生产变化不大，采购需求淡稳，但部分下游有补货需求，本周市场成交氛围温和，市场价格试探性上调。预计本周末阶段浙江地区个别检修装置恢复运行，下周山东地区个别企业检修，中旬阶段江苏地区个别企业有恢复计划，综合来看，预计下周环氧氯丙烷市场供应稍有缩减，后期有增加预期。需求面来看，当前属环氧氯丙烷市场需求淡季，下游对原料多刚需采购补货，市场成交氛围淡稳。预计下周环氧氯丙烷市场价格整理运行。当前环氧氯丙烷市场均价在8650元/吨。

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