2024年中国硫磺市场开局低迷，沉寂盘整时间有半年之久，下半年终于借助需求增长之利好，打破库存高压的束缚，继而价格飙涨冲高。截至11月底，长江港口颗粒硫磺参考价为1580元/吨，较年初上涨650元/吨，涨幅约为70%。
数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据
价格行情变化之大，主要为供需增速存在差距所致。据统计，2024年中国硫磺消费量将超过2100万吨，同比增长约200万吨，包括磷肥、化工、新能源等行业对硫磺的消耗数量均有增加。由于国产硫磺自给能力有限，因此中国不得不继续大量进口硫磺作为补充。在高昂的进口成本和需求提升的双重因素促进下，硫磺价格大幅攀升！
第一季度港口硫磺现货价格在900元/吨上下徘徊，市场贸易交投没有活跃性可言。但第二季度可以说是今年中国硫磺供需失衡、矛盾激化的转折点，这期间湖北、安徽等地区硫磺需求新增项目陆续投产，其中包括磷酸铁、己内酰胺等新能源和化工行业。至此硫磺消费数量已经有明显提高，据百川盈孚数据统计，2024年1-6月份，中国硫磺消费量就已增加约130万吨。但当时市场依旧面临着港口库存260余万吨的高位压力，多数业者认为即使需求增加也尚不足以使价格激起太大波澜，行情上涨依旧受限。但下半年价格走势却超乎想象，硫磺价格一路冲高。
第三季度硫磺需求端逐渐发力，传统的磷肥行业保证了硫磺消耗基础，另外新能源、化工等行业需求继续扩张。供应端除消化港口原有库存之外，国产硫磺新增和进口资源补充都相对有限，而且当时硫磺进口成本倒挂程度非常大，国内用户实在难以跟进。因此随着供需逐渐失衡，港口硫磺市场正式步入涨价的通道。
第四季度，尤其是国庆节长假后，港口市场“刚需追涨、惜售挺价”的气氛更加热烈，下游终端用户刚需集中释放，贸易商也积极跟进投机。反观持货商则因为国内外市场都难以回补到低成本货源，惜售挺价意愿十分强烈，而且随着港口库存不断消化下降之后，持货商货权更为集中，部分卖方甚至封盘不做报价。在供方占据主动的情况下，港口成交价格连续飙涨。截至11月底，现货价格已经涨至1580-1585元/吨。
临近年底，硫磺市场处于收尾阶段，鉴于此前价格迅速涨高，明显超过市场预期，业者心态趋向谨慎，市场亟需消化盘整。下游磷肥冬储市场推进平缓，企业主发前期订单为主，近期磷酸一铵、磷酸二铵价格涨幅有限，但硫磺、硫酸等原料价格大幅度涨高，磷肥企业面临巨大的成本压力，这导致部分磷酸一铵工厂停报、停签磷肥新单，据了解部分厂家已做出降开工负荷、检修等应对举措，此情况预计持续至12月份上旬。随着下游畏高情绪加深，硫磺需求存在下降的风险。但供应方面依旧存在多点因素支撑，比如港口库存消化下降、可贸易流通货权集中、外盘进口资源补充偏少且成本倒挂等，因此短期内卖方或将继续挺价惜售。
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