7月18日凌晨，美联储发布最新一期的《褐皮书》带来新的金融风暴。
《褐皮书》作为联邦公开市场委员会（FOMC）会议前的重要参考资料，在市场等待降息之际有着重要的导向作用。其主要通过12个地区的储备银行对美国经济进行摸底，从而为接下来美联储利率决策提供重要的指引。根据最新的《褐皮书》显示，7个地区的经济活动有一定增加，但其他5个地区经济放缓。与此同时，报告中还指出，美国企业在接下来的时间增长可能放缓，劳动力市场也有疲软的现象。
《褐皮书》对美国经济增长、就业市场、通胀压力等方面的展示，给金融市场带来了新的震动。
美股
上个交易日美股市场经历巨大的波动，经历一场无声的风暴。其中，标普500指数和纳斯达克指数大幅度收低，不过道琼斯工业指数仍然维持上涨的势头。具体来看，标普500指数下跌幅度达1.39%，最终报5588.27点，纳斯达克指数下跌幅度达2.77%，报17996.93点，该指数创2022年12月以来最大单日跌幅。这一跌幅显示出科技股板块遭受了重大打击。在美股前十市值的公司中，英伟达、Meta Platforms Inc-A等科技巨头暴跌超5%。与此同时，苹果、亚马逊、微软等科技股也均出现不同程度的下跌。据统计，仅科技股市值合计蒸发超过6000亿美元（约合人民币43000亿元）。
【道琼斯指数日势图】
黄金
国际金价突破上一个高位记录，不过上一个交易日有所回落。伦敦金在盘中稍早创下2483.60美元的新高，后收跌0.41%，报2458.38美元/盎司。美国期金下幅达跌0.3%，报2459.90美元/盎司。从目前的市场反应来看，国际金价依然维持在高位。主要是因为市场对美联储在9月降息的预期越来越浓郁。
【金价周势图】
美联储可能在9月降息么？
美联储加息的目的是为了控制通货膨胀，基于此通胀数据的回落是降息预期关键性支撑。债券市场方面，美国8W期国债收益率5.37%，高于3M期国债收益率5.33%，出现长短期债券收益率倒挂，意味着美联储将会在8周，也就是两个月之后启动首次降息。按照当前7月份的时间点计算，两个月后是9月份，9月份正好有美联储的一次利率决议。
经济增长放缓也为美联储降息增添更多可能。《褐皮书》其中一条所展露的便是美国经济存在放缓的情况。虽然美国经济展现出了韧性和缓慢增长力，但高利率依然是不可忽视的重要因素，为了刺激经济增长和避免经济陷入衰退，美联储降息就变得刻不容缓。
美联储官员频频的公开讲话，也不同程度暗示接下来的降息节奏。美联储主席本周在最新的讲话中就曾表示“上周公布的数据，确实在一定程度上增强了信心。现在通胀已经下降，劳动力市场确实已经降温，央行不会等到通胀率达到2%才降息。”近期公布的消费者价格指数（CPI）和核心CPI数据，均显示出物价上涨速度放缓的趋势。美联储理事沃勒曾表示，鉴于美国通胀率出现积极下降迹象且劳动力市场趋于更加均衡的状态，美联储目前正“日益接近”考虑降息的时点。
随着美联储降息预期的越来越高，这为近期国际金价上涨提供重要支撑。值得注意的是，特朗普支持率的提高，让伦敦金走出了“特朗普行情”，可以看出只要特朗普胜选概率升高，黄金价格就会同步走高。对于投资者而言应保持冷静，不要被市场情绪所左右，避免盲目跟风或恐慌抛售。
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