这大半年，行情就是“涨多了，总有利空砸；跌多了，又总有利好拉”，反反复复。受美联储9月份降息落地影响，加密市场反弹，比特币再次突破6.5万美元后，中东局势剧烈升级，市场恐慌情绪快速升温，风险资产遭到抛售，加密货币和美股下跌，而原油和黄金上涨。战争只是表面，底层是东西方的大博弈，美国历次货币政策的转向都会在全球引发大波动。美联储降50基点开启降息周期，中国随即开启了声势浩大的救市。在中东冲突升级的背景下，还有一个新闻媒体报道的不多：美国9月标普全球制造业PMI终值录得47.3，为23年6月以来新低。PMI（采购经理人指数）以50为荣枯线，低于50表明制造业处于收缩状态，高于50则表明扩张。47.3的数值显示出制造业活动在逐渐放缓，需求疲软，制造业订单减少；经济增长放缓，可能预示着美国经济走向放缓。美联储一直试图向市场传递经济状况运行良好的信号，但市场始终保持怀疑态度，这也是近半年资本市场走势很纠结的直接原因。美联储虽然开启了降息周期，但经济会不会衰退？一直不能确定。经济运行良好，逐步降息才会让市场流动性充裕，但如果经济表现不好，快速的降息只会让市场更恐慌，加剧流动性收缩。目前美联储一边降息，一边还在缩表，美元的流动性没有明显增加，甚至还在降低，这个大背景，美元资产很难大幅上涨。这或许是大资金不敢再大幅拉升的原因。![]()
为何美国不快速放水呢？2008年和2020年都是市场发生了巨大危机后，美联储扩表印钞救市，市场迎来大幅上涨，但也导致美元贬值和通货膨胀的出现。美国是一个金融资产占比相当重的国家，如果发生危机导致资产价格暴跌，私有资本机构会给美国政府压力，如果不断放水抬升资产价格，通胀的力量又会让底层民众愤怒，阶层撕裂更严重，并且动摇美元的霸权地位。目前还处于博弈中，但可以想见的是最终美联储一定还会重走印钞放水的老路，而股市仅靠几个头部的公司已经无法再容纳汹涌的美元流动性，到某一刻市场或许会倒逼美元与比特币挂钩，让加密市场成长成为一个新的蓄水池。加密市场目前是美元资产，美联储不放水很难有大行情，但未来再次放水时需要找个合理的理由，2008年和2020年的放水是为了应对危机救市，这次呢？历史文章：
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