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美国对冲基金Alpha收益创2020年以来最佳，被动基金再次战胜主动

财富 2025-01-16 22:22 广东

英为财情Investing.com – 根据摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou领导的团队统计，2024年对冲基金表现强劲，整体回报率达到两位数，创下2020年疫情以来的最佳表现，可能原因是美国股市表现强劲，以及美国大选和央行政策转变所引发的利率和汇率波动。

对冲基金的Alpha收益（即对冲基金相对于根据波动率匹配的基准指数所产生的超额收益）显著改善，2024年的Alpha收益与2022年相当，连续四年保持正收益。

多策略基金表现突出，得益于多元化投资策略，连续第五年实现正Alpha收益。同时，宏观对冲基金在经历2023年的挑战后有所复苏，然而表现仍不及2022年。

另一方面，2024年主动管理型共同基金仍面临困境。摩根大通的报告指出：「共同基金的Alpha收益令人失望，进一步刺激了人们从主动管理转向被动管理。」

自疫情以来，被动管理型基金在股票、债券和混合型基金类别中均获得了显著的市场份额，其中被动管理型美国股票基金的资产管理规模（AUM）已接近总规模的60%。

债券市场亦变化显著，自2024年9月以来，期限溢价贡献了债券收益率60%-75%的升幅。摩根大通强调：「基于模型和调查的期限溢价指标表明，自9月收益率触及局部低点以来的抛售期间，期限溢价贡献了60%-75%的变动。」

尽管部分投资者调整了持仓，然而长期债券仍受到某些投资者的青睐，然而基于动量的策略则显示出均值回归的迹象。

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编译：刘川

英为财情Investing

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