美国AI股涨势今年恐缩水，但这三间公司仍有望逆流而上

财富 2025-01-16 22:22 广东

美国12月就业报告表现强于预期，新增就业岗位达25.6万个，远超16万个的预期，导致美联储在2025年继续降息已不再板上钉钉。

倘通胀再度升温，亦将进一步支持美联储停止放松金融状况。否则，更低的借贷成本将刺激消费者和企业增加支出，从而加剧通胀。

最新的12月美国CPI数据虽然略有降温，但仍距离美联储的目标有一段距离。数据显示，核心CPI年率略有下降至3.2%，尽管低于预期的3.3%，不过未达到美联储2%的目标。

上述数据公布后，美国联邦基金期货显示，市场认为美联储2025年仅降息两次，概率略高于60%。

相比去年降息100个基点，今年的预期降息幅度大幅缩水，加上美国对AI/GPU芯片收紧出口引发企业资本支出减少，与2023年和2024年相比，AI股今年的升幅可能会有所放缓。

有鉴于此，需要比过往几年更加注意筛选哪些AI股能够在这种逆境中出类拔萃，尤其是英伟达（NASDAQ:NVDA）之外的公司。

美光科技：摩根大通预计有显著上升潜力

虽然美光科技（Micron Technology）（NASDAQ:MU）本身不是AI公司，然而任何高端AI计算设备都离不开高带宽内存（HBM）。美光不仅是与韩国三星（KS:005930）和SK海力士并列的三大内存供应商之一，还是英伟达在2025年CES上发布的最新RTX 50系列显卡的内存供应商。

因此，美光于年初至今就已经上升了18%。目前，美光科技股价为103.19美元，仍远低于2024年6月创下的历史高点153.14美元。

值得注意的是，美光不直接受新芯片出口限制新规的影响，因此更加安全。另一方面，美光有望填补因出口管控需求增加而产生的市场空白。

尤其是美光属美国公司，倘特朗普政府真的推动美国本土产业复兴，美光还可能从本土化和友岸外判中受益。

12月，美光报告每股收益（EPS）1.79美元，超过了1.60美元的预期。公司营收达到87.1亿美元，同比增长84%，净利润为18.7亿美元，经营现金流为32.4亿美元。考虑到同期美光的资本支出高达31.3亿美元，上述业绩更加亮眼。

美光还指出，其HBM在2025日历年度已售罄，因为尖端的HBM4E将「在内存业务中引发范式转变」。

分析师看法方面，尽管摩根大通将美光科技的目标股价从180美元下调至145美元，惟仍较当前103.21美元的股价有显著上升潜力。根据预测数据，美光科技的平均目标股价为131.37美元，最高预估达到每股250美元。

亚马逊：顶级AI云基础设施之一

人们对亚马逊（NASDAQ:AMZN）的普遍印象系电子商务/物流，然而这只是冰山一角。亚马逊云服务（AWS）与谷歌云和微软的Azure并驾齐驱，是处理AI工作负载的顶级云基础设施之一。因此，亚马逊作为AI领域的中游公司，为企业大规模提供了英伟达的AI/GPU芯片算力。

在AWS平台上，亚马逊提供了一套简化的AI服务套件，其中核心是SageMaker，它将数据分析与AI和机器学习（ML）融为一体。根据Synergy Research Group的数据，截至11月，AWS在云基础设施市场中地位领先，市场份额为31%，远超排名第二的Azure（20%）和谷歌（11%）。

除了AWS的霸主地位外，在零售领域，亚马逊相比实体店铺也更具优势，例如没有猖獗的入店行窃损失。

目前，亚马逊的折现现金流（DCF）估值为235.96美元，而当前AMZN股价为每股227.28美元。分析师给予的平均目标价为248.04美元。

亚马逊尽管在美股中涨势领先，然而长期来看仍是可以考虑的价值投资品种。

高通：AI智能手机芯片领域霸主之一

高通（Qualcomm）的股价在2024年6月创下224.73美元的历史高点后，如今已回落至2024年初的水平，即每股164.22美元，与美光的走势相似。

过去三个月，由于微软推广的骁龙X系列PC销量不佳，高通股价下跌了7%。从首批出货情况来看，高通的笔记计算机市场占有率不足1.5%。

然而，在最新的2024年第四季度财报中，高通报告其2024年全年收入增长了9%，达到389.6亿美元，净利润增长了40%，达到101.4亿美元。得益于SoC解决方案，且高通仍在汽车、物联网设备和手机领域保持公司的主导地位。

截至2023年第四季度，高通在全球SoC出货量中占据23%的份额，领先于苹果的20%，但落后于联发科的36%市场份额。

公司移动芯片组的销售额同比增长了12%，而汽车解决方案的销售额同比增长了68%。高通的骁龙8 Elite芯片获OPPO、小米（OTC:XIACF）和一加等旗舰智能手机采用，性能卓越，在多核应用中甚至超越了iPhone 16的A18 Pro芯片。

同样，高通的新骁龙芯片在AI任务方面显著提升了其神经引擎的性能，比前一系列快了45%。基于这些成果，可以肯定地说，无论骁龙X系列笔记本电脑/平板计算机的销售表现如何，高通都将继续满足全球的移动/AI计算需求。

根据预测数据，分析师给予高通的平均目标股价为每股200.86美元，远高于当前的164.22美元，系AI智慧手机领域潜力很高的美国上市公司。

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