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本周黑色系价格小幅回落，截止目前，铁矿石62%澳粉指数97.15美元/干吨，环比跌幅5.63%；上海螺纹钢价格为3420元/吨，环比跌幅3.12%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数价格跌幅大于铁矿石期货主力合约大于新交所掉期主力合约大于青岛港PB粉。
从宏观环境来看，10月份经济数据有所改善，大环境向好趋势不变，但本周无明显宏观利好政策出台，预期交易降温，市场情绪有所回落，黑色系价格随之小幅回落。
进口利润方面，港口现货价格跌幅小于远期现货价格，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-8元/吨，周环比走扩5元/吨；基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为0，周环比走扩11。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄63元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为168元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双强 港口库存小幅累库
近期全球铁矿石发运量远端供应环比减少，处于近三年偏高水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3020.7万吨，周环比减少134.3万吨；11月全球发运量周均值为3088万吨，环比10月增加94万吨，同比去年11月增加41万吨。
其中11月澳洲周均发运量1894万吨，环比增加164万吨，同比增加99万吨；巴西11月周均值为764万吨，环比减少2万吨，同比增加58万吨。
从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量4242万吨，其中巴西累计同比增量为1913万吨，非主流累计同比增量为2161万吨，澳洲累计同比增加168万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比下降。
近期中国45港铁矿石近端供应环比回升，处于近三年中位。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2295万吨，周环比增加64.3万吨，较上月周均值低111万吨；11月到港量周均值为2295万吨，环比10月减少143.4万吨，同比去年11月减少93万吨。
今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5275.3万吨，其中澳洲累计同比减少313万吨，巴西累计同比增加3141万吨，非主流累计同比增加2340万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比回升。
2.2铁水产量企稳回升，钢厂进口矿库存小幅回落
本周247样本钢厂日均铁水产量企稳回升。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为235.94万吨/天，环比上周增加1.88万吨/天，较年初增加17.77万吨/天，同比增加0.47万吨/天。
本期铁水超预期增加主要原因是个别钢厂高炉生产不顺的原因得以解决，铁水有明显增量，叠加复产主要为大高炉的因素，导致本期高炉开工率虽然下降，但铁水产量却有增加。
本期新增4座高炉复产，7座高炉检修，高炉复产发生在江苏、河北、吉林、云南地区高炉检修主要发生在新疆、黑龙江、河北、江苏等地区。
根据钢厂高炉停复产计划，下期复产和检修高炉均明显减少，铁水产量将小幅回落。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比持稳 下周或将小幅累库
中国47港铁矿石库存呈现高位小幅波动走势，绝对值处于近3年同期高位。截止11月14日，47港铁矿石库存总量15860.5万吨，环比累库6.5万吨，较年初累库3052.8万吨，比去年同期库存高3943.6万吨。
本期港口库存表现为持稳的主要原因是，到港量及疏港量均环比增加，周期内港口卸货入库总量与出库总量动态平衡。下期从卸货端考虑，到港量继续回升，对港存形成补充；从需求端考虑，疏港量预计高位回落；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存小幅累库。
月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队10月31日预计，11月份中国47港铁矿石小幅累库。
3.下周展望
展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比下降；需求方面，预计下周日均铁水产量小幅下降；库存方面，整体卸货入库量高于出库量，下期47港港口库存小幅累库。综上所述，短期铁矿石价格震荡运行。
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数据来源：钢联数据
文章作者：何佳
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