A股经历了前番的一波大涨后，在近日迎来了一定程度的调整。宽幅震荡之际，后市是否出现变化，哪些板块值得关注？
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先来回顾一下A股这轮反转行情。9月24日至9月30日，上证指数暴力拉升超20%，收涨于3300点上方。在国庆长假A股休市期间，港股恒生指数也是累计大涨9.33%，中国资产连日暴涨，市场对节后A股行情充满期待，果然10月8日A股延续了此前高歌猛进的势头，当日开盘上证指数高开超10%，一度站上3600点高位，开盘近千股涨停，交投氛围火爆，20分钟成交额破万亿元，创下了A股最快破万亿成交额记录，两市当日成交额更是创下了3.5万亿的天量。
10月9日，A股三大指数低开低走，迎来了本轮反弹以来的首次回调，两市成交额相较前一日缩量5200亿元，但依旧维持了3万亿元的极高水平。（数据来源：Wind，截至2024.10.09）
A股反转的背后，都有哪些因素在共同交织发力？
超预期政策推动
9月24日，央行、金融监管总局、证监会等部门负责人推出了一揽子超预期的重磅政策，降准、降息、创设新货币工具支持股票市场发展等政策密集落实，很多重磅政策直接针对股市，彻底扭转了投资者的悲观预期，是A股此轮反转的直接推动因素。
比如，货币市场政策方面，下调存款准备金率和逆回购操作利率，为市场提供了充足的流动性，降低了实体企业的融资成本，对股市资金面形成了积极影响。此外，针对房地产市场的政策调整，如降低存量房贷利率和调降房贷首付比例，有助于提升居民新增购房需求，对房地产及相关产业链形成利好，进而带动A股上涨。同时，资本市场政策方面，创设证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购、增持专项再贷款等措施，为股市带来了直接的增量资金，提升了市场信心。
流动性改善+投资者信心重建
在政策利好的推动下，投资者对国内经济基本面的长期展望和信心得到重建。市场情绪由低迷转向乐观，投资者对A股的信心程度加深。
另外，港股市场受益于美联储降息带来的流动性改善，吸引了大量外资流入。与此同时，A股市场也同样吸引了外资的关注。叠加大量投资者在政策转暖的大背景下迅速入场，形成了一种脉冲式上涨的态势。这也增加了市场的活跃度和交易量，进一步推动了A股的上涨。
但经历A股9号的一波回调后，可能有的投资者会迟疑，回调后市场的投资价值是否还在？其实有涨有跌的波动才是市场的常态。
回顾过往5轮牛市，第1轮1996年2月至1997年5月，牛市受国企股份制改革和大幅度降息推动；第2轮1999年5月至2001年6月，牛市得益于降印花税、降息、国资国企入市等一系列政策措施；第3轮2005年6月至2007年10月，股权分置改革平衡了股东利益，其深远影响带动了长达两年半的牛市；第4轮2008年10月至2009年7月，受四万亿经济刺激计划和基本面反转的支撑；第5轮2014年5月至2015年6月，是新领导班子推动的改革牛与融资融券带来的杠杆牛。
此轮市场走势类似之处在于背后存在政策发力预期和资金推动,但行情的持续性和幅度仍有赖于政策校验和基本面验证。预计市场会经历如下三阶段，适合把握住其中的结构机会。
1
阶段一:
资金牛：政策预期催化，增量资金显著入场，情绪修复，估值修复，市场普涨，超跌反弹品种占优；
2
阶段二:
政策校验：政策落地，预期兑现，成交量极限后出现筹码松动，涨势趋缓或震荡，防御品种可能占优；
3
阶段三:
基本面验证：市场回归基本面，关注政策效果。
后续，大家可以关注10月底财政政策落地和投向、12月中央经济工作会议；也需警惕政策不及预期带来的回撤；政策落地一段时间后则开始关注基本面拉动效果。
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