新年新气象。机构之家发现，开年以来，兰州银行高管对该行股票进行了持续密集增持。
据深交所官网，2025年1月21日，兰州银行监事周伟通过竞价交易，增持公司3.46万股。
而往前看，1月20日，监事周伟通过竞价交易增持2.1万股。1月17日，董事许建平、刘靖、刘敏、以及董秘张少伟、监事雷鸣共增持公司股份21.6万股。1月3日，兰州银行董事刘靖通过竞价交易增持1万股。
兰州银行成立于1997年，是甘肃省第一家地方法人股份制商业银行。该行2022年1月在深交所主板成功上市（股票代码：001227），成为甘肃省首家A股上市银行。
高管的增持行为反映了其对银行未来发展的信心，但同时也是此前兰州银行的稳定股价方案的执行体现。
图：兰州银行近期股价表现情况
从股价表现来看，去年底，兰州银行股价随着大盘反弹也有了阶段性的上涨。从最低2.07元/股，反弹至最高2.90元/股，最高上涨幅度达40%。不过，拉长时间来看，该行股价却有些“落寞”。该行上市首日表现较为亮眼，以4.28元/股开盘后，股价大幅上涨至4.71元/股，触发新股上市首日交易停牌规定。复牌后一段时间股价继续上涨，最高达7.52元/股。因此，目前的股价和三年前相比，尽管有所反弹，但仍远不及。
根据兰州银行的《稳定股价预案》，如果该行股票在上市后三年内连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产（经除息调整后），则触发稳定股价措施。去年11月15日，兰州银行公告第三次触发稳定股价措施，该行主要股东及高管拟合计增持金额不低于2693.61万元。
在高管纷纷增持的背后，机构之家注意到，这家坐落于西北地区的银行，对投资者的分红也比较慷慨。
图：兰州银行年度分红情况（%） 资料来源：wind
上图展示了兰州银行近几年年度现金分红比例情况。2021年至2023年，其现金分红率分别为36.4%、39.4%和30.6%，均保持在30%以上，即该行将历年实现净利润的三成以上用于回馈投资者。这不管是放在银行行业抑或是A股上市公司之中，均处于较高水平，值得肯定。可见兰州银行在对待投资者方面还是比较慷慨的。
那为何该行近几年股价未见起色呢？根据机构之家的观察，不少银行在上市之后历经剧烈波动，均进入了漫长的调整期。不过，此后价值逐渐获得到市场认可，股价回升，呈现“V”型反弹趋势，例如上海银行、苏州银行等。那为何兰州银行股价仍匍匐在底部？
这背后的原因或许是：分蛋糕（分红）固然重要，但更重要的是做大蛋糕，且保证蛋糕的质量（改善业绩，保障经营质量）。机构之家研究发现，兰州银行在做大做好蛋糕方面，仍有提升的空间。主要表现为以下两个方面：
一、收入端仍需提振。从最新的业绩来看，兰州银行2024年前三季度营业收入同比下降3.0%，至60.5亿。其中一至三季度，单季分别下降1.3%、下降5.7%和下降1.9%，并未让市场看到边际上的改善态势，每季度均有所下降。净利润方面，2024年前三季度增速为1.0%，相对较低。全年展望来看，考虑到四季度市场利率向下，兰州银行债券交易盘应有所提振。若如此，能一定程度上改善其收入表现。
二、资产质量仍需更牢固。截止2024年三季度末，兰州银行不良率为1.83%，较年初提升了10BP。目前不少银行已经将其不良率控制在1%以内，在同行的衬托下，兰州银行资产质量表现显然有些不足。如果结合关注类贷款来看，去年三季度末关注类贷款占比高达5.71%，泛不良率（不良率+关注率）达7.54%，仍在较高水平。
此外，兰州银行在今年1月17日解禁了14.44亿股限售股，占公司总股本高达25.35%。本次解禁的股份主要为首次公开发行前已发行的股份，锁定期为36个月，涉及566名股东，其中包括22名法人股东和544名自然人股东。天量的解禁也让部分投资者望而却步。尽管兰州银行的前两大股东——兰州市财政局（持股比例8.74%）和兰州国资投资（控股）建设集团公司（持股比例7.16%）承诺36个月内不减持所持有的股票，但仍难以完全打消市场忧虑。
整体而言，兰州银行高管频频增持背后是其第三次股价稳定方案执行的体现。在高管增持的背景下，该行同时具备较高分红率。在目前的红利投资风格中，理应对投资者有不少吸引力，但股价未有明显体现。机构之家认为，兰州银行仍需进一步提振其经营表现，包括提升收入水平，改善资产质量，做好预期管理，从而积蓄更多股价向上的力量。
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