摘要：企业的最终目标是在经济增长的基础上实现价值创造，头部养猪企业的发展壮大是生猪产业规模化发展的必然。基于13 家上市生猪企业2011—2021 年的财务数据，利用财务指标和非财务指标计量分析生猪企业的价值创造影响因素，得出资产负债率、净资产收益率和前五大股东持股比例能影响生猪企业的价值创造能力，且资产负债率对价值创造能力的影响最强；公司规模和董事规模会削弱企业价值创造力，其中实际增长率和账面市值比呈非线性关系等结论，并据此从促进企业增长与价值创造的有效协同、建立有效的账务监管体系及强化科技赋能等领域给出了增进价值创造能力的建议。
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引用本文
郑瑞强, 邱悦, 李玲, 等. 生猪企业价值创造能力提升策略研究——基于13家生猪上市企业的财务数据[J]. 中国猪业, 2024, 19(4):86-94.
ZHENG RQ, QIU Y, LI L, et al. Research on value creation ability enhancement strategy of hog enterprises--based on the financial data of 13 listed hog enterprises[J]. China Swine Industry, 2024, 19(4):86-94.
英文摘要
Abstract: The ultimate goal of the enterprises was to achieve value creation on the basis of economic growth, the development and growth of top hog enterprises was the inevitable development of the scale of the hog industry. Based on the financial data of 13 listed hog enterprises from 2011 to 2021, the value creation influencing factors of hog enterprises were analysed by using financial and non-financial indicators to measure and analysed the value creation factors of hog enterprises, and it was concluded that the gearing ratio, the return on net assets and the proportion of the top five shareholders' shareholding could effect the value creation ability of hog enterprises, and the gearing ratio had the strongest influence the value creation, the size of the company and the size of the director would weaken the value creation power of the enterprise, of which the real growth rate and the book-to-market value ratio had a non-linear relationship. The company size and the size of directors could weaken the value creation ability of the enterprise, in which the real growth rate and the book-to-market ratio had a non-linear relationship, etc. Accordingly, we had given suggestions to enhance the value creation ability from the areas of promoting the effective synergy between enterprise growth and value creation, establishing an effective account supervision system, and strengthening the technological empowerment.
研究背景
生猪产能的稳定和供应对国计民生至关重要，稳定生猪生产、推动生猪标准化和规模化养殖在国家政策层面已被提到了空前的高度，其中，由传统畜牧业向现代畜牧业转变，规模化水平提升是其重要标志，为了提高生猪产业的稳产保供水平和综合竞争力，国家自2004年以来，连续多年发布的“一号文件”中，都对畜牧业的发展方针和支持畜牧业发展的措施做出了重要部署。囿于生物安全水平、资金、技术、管理等因素影响，中小散户补栏扩产速度、时间和规模慢于规模养猪企业和大型养殖户，规模生猪养殖企业凭借技术和规模优势，实现了更快发展。当前，生猪养殖行业进入高门槛、高成本阶段，规模化、集中化、集团化发展趋势愈加明显，表现为生猪产能和市场份额逐渐向大规模养猪企业聚集。规模化增长水平是增加价值创造能力的基础，组织规模、产品服务和经营管理水平等因素影响价值创造能力的提升。部分企业在发展过程中实践出了适合自身发展的模式，但也有部分企业在快速增长过程中未能协调好各要素之间的关系，从而破坏了价值创造能力。头部养猪企业需要具备抵御市场风险的能力，获得长效竞争优势，实现价值最大化，才能在激烈的市场竞争中占据一席之地。籍此，本研究选取了2011—2021年我国13家上市生猪养殖企业的数据作为样本，深入探讨养猪企业的价值创造能力，系统分析上市生猪养殖企业各类指标对价值创造力的影响，以实现企业稳健发展，为生猪稳产保供、提高养殖企业竞争力、促进生猪产业可持续发展提供理论参考。
总结
依据2011—2022年13家上市生猪企业的财务数据，综合选取财务指标和非财务指标，构建模型并逐步回归对上市生猪企业价值创造的影响因素进行了探讨。结果表明资产负债率、净资产收益率和前五大股东持股比例能增强生猪企业的价值创造能力，其中资产负债率的影响最强；公司规模和董事会规模削弱企业价值创造力，而实际增长率和账面市值比是非线性的。基于所得结论，对于猪企价值创造能力的持续提升的思考如下。一是要促进企业增长与价值创造的有效协同。企业保持一定速度的增长是企业价值创造的基本保障，应该避免忽视增长模式可能带来的风险。企业增长速度不能过于缓慢，不低于企业增长速度的平均值，因为过慢的增长意味着资源未被充分利用。因此，生猪养殖企业的管理人员应参考当前的经济环境和政策，基于生猪企业的特殊性，结合已有的经验信息和本企业的养殖技术来制定现实而全面的增长计划，使得企业保持动态、适度的增长速度，且管理增长时既要重视增长速度，更关注增长质量，确保资源配置和经营管理与增长目标协调一致。二是生猪企业要建立有效的账务监管体系，提高经营管理水平。虽然资产负债率是正向影响企业价值的因素，企业能够通过适当的债务资本在短期范围内稳定利润增长，实现价值创造，但财务杠杆是一把双刃剑，债务资本不能超过限度，且越低的资产负债表明风险越低，这就要求生猪企业要建立有效的账务监管体系，不断提高经营风险防范水平。三是要强化科技赋能。科技创新和数字化转型是当前行业转型升级的重要抓手。生猪企业可以通过技术创新和数字化转型来应对猪周期的挑战，早日实现智慧养殖。通过利用云计算、物联网、人工智能和大数据等先进技术，构建智能化的现代生产体系，重新塑造生猪养殖企业的信息化和智能化生产流程；升级企业经营模式，借鉴像牧原股份的“垂直一体化经营模式”“自繁自养模式”和轮回二元育种体系等，在摆脱对外部种猪依赖的同时严格成本管理与质量控制，以支持企业“降本增效，确保安全”的目标，推进生猪产业高质量发展。
该文章刊登于《中国猪业》杂志2024年第4期，作者为
江西农业大学经济管理学院郑瑞强、邱悦、李玲，赣州市畜牧水产研究所胡艳，文章得到了国家社会科学基金一般项目（20BJL085）；江西省社会科学基金项目（23JXRC18）；江西省现代产业技术体系项目（JXARS03）；江西省科协决策咨询项目（2023YB09）等的支持。
敬请相关方向科研人员审阅并引用。
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