突发!美元2025年将持续贬值?

文摘   2024-12-18 18:30   北京  
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在美国银行最新发布的 2025 年展望中,美国银行全球研究经济学家和策略师预计美国经济和收益增长将超过其他发达经济体

而美国股市应该会在年初表现强劲,并在 2025 年底以标准普尔500指数达到6666 点

包括关税、税收政策监管环境在内的政策变化对世界其他地区的影响应该与对美国的影响几乎一样大。

随着时间的推移,国际机遇应该会出现:

预计欧洲股市将在 2025 年底放缓但反弹至当前水平

而在我国国内刺激措施应该可以抵消贸易政策变化带来的任何放缓。

让我们看一看他们对未来一年市场经济关键宏观预测


标准普尔指数还有进一步上涨的空间,而且可能很快就会上涨


美国股票策略主管萨维塔·苏布拉马尼安预计,标准普尔指数的上涨潜力超过10%,到 2025 年,盈利增长率将加速至13%


美国生产力的提高应有助于经济增长,但政策变化对美国和世界其他国家应发挥关键作用


美国高级经济学家Aditya Bhave估计,2025 年美国GDP同比增长2.4%,2026年同比增长2.1%高于预期,部分原因是生产力提高

与世界其他国家相比,新的财政政策组合可能更有利于美国经济增长


品职画重点:

生产力的提高意味着在相同的资源投入下可以产出更多的商品和服务,从而提升经济整体的生产效率。

CFA二级的经济部分提到技术是决定全要素生产率的主要因素。

通过技术进步资本优化如更高效的机械设备,企业能以更少的资本投入实现更高的产出。


员工技能提升工具改进时,同样的工作时间可以创造更多价值。


工业革命中,蒸汽机的发明显著提高了生产效率,使经济大幅扩张。


随着生产力提高,企业能够降低单位成本,扩大利润空间,同时为员工提供更高工资。

这种增长会刺激消费需求,进一步推动经济增长。


生产效率的提升允许企业支付更高工资,进而带动消费市场扩张。

生产效率的提高通常导致成本下降使商品和服务更具价格竞争力,扩大市场需求。


例如电子产品行业,通过技术进步降低成本,推动消费需求大规模增加。



生产力的提升可以释放低附加值产业中的劳动力和资本,转向更高附加值的产业优化经济结构


提高生产力通常伴随着技术革新,推动传统产业的转型升级。生产力提升使资源从传统领域转向创新驱动的行业,如新能源、信息技术等。


例如制造业中机器人自动化的普及,释放劳动力进入高科技服务业


技术进步是生产力提升的重要来源,而生产力提升又反过来为技术研发提供资源和动力,形成正向循环


生产力提升带来的经济增长为创新活动提供更多的资金支持。


技术革新能够创造更高效率的生产方式加速经济现代化


例如硅谷高科技产业通过持续技术投入推动生产力增长,同时带动了美国整体经济的快速发展。

高生产力的国家能够以更低成本、更高质量的产品参与全球竞争,增加出口,带动本国经济增长。

生产效率高的企业在国际市场上更具价格质量优势。

高生产力的经济体更能吸引外资流入,形成经济增长的良性循环

通过提高生产力,可以在资源有限的情况下实现经济的可持续增长

减少浪费,提升单位资源产出

减少对自然资源的过度依赖,推动绿色增长


例如通过智能农业技术提高农业生产力,在耕地有限的情况下满足更多人口的粮食需求。


美联储预计将降息两次后暂停;美债收益率应维持窄幅区间


2025年,Bhave及其团队预计美联储将在3月和6月会议上降息25个基点,然后暂停

美国利率策略主管Mark Cabana预计,美国10年期国债收益率的交易区间将相对较窄,约为4-4.5%



预计石油等主要大宗商品价格将走软


大宗商品衍生品研究主管Francisco Blanch预计大宗商品需求增长将减弱,尤其是原材料需求。

宏观基本面表明,2025 年石油谷物市场将供过于求,但金属市场将更加平衡。


在年初遭遇逆风之后,黄金价格应会达到每盎司3,000美元的峰值。


美元在 2025 年上半年保持强势,但随后对增长的担忧导致其贬值


高级外汇策略师Alex Cohen预计,美元将在 2025 年上半年保持强势,在政策增长前景不太确定的情况下,届时上行动力应该会减弱


新兴市场资产面临短期风险,随后可能改善


全球新兴市场固定收益策略主管David Hauner表示,美国政策的不确定性可能会导致新兴市场走低,但一旦贸易政策更加明朗,投资者可能会找到买入机会,特别是如果美元达到峰值


美国周期性股票应会表现出色


Subramanian 预计,周期性股票将在 2025 年走强,原因有很多,包括共和党大获全胜、生产力周期、数十年来制造业支出不足以及周期性股票的轻仓


信贷需求依然强劲


美国银行的信贷研究团队预计,明年发达市场的信贷总回报率将强劲上升,这将是连续第三年表现强劲


预计我国经济增长将减弱,但将放宽政策以抵消关税影响


惠誉大中华区首席经济学家兼亚洲经济主管乔燕预计,到2025年,我国实际 GDP 增长率将放缓至同比增长4.5%,而国内需求刺激将暂时抵消关税带来的影响。


欧元区股市将在年中下跌,随后反弹


欧洲股票策略主管Sebastian Raedler预计斯托克600指数将下跌7%,随后反弹至接近当前水平。


展望未来,美国经济的韧性政策的支持或为投资者提供持续增长的信心。

尽管国际市场存在不确定性,全球投资者仍可通过把握周期性机会,优化资产配置,以迎接2025年的挑战与收获。

让我们拭目以待,见证全球经济格局的崭新篇章。

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